國(guó)家級(jí)經(jīng)開(kāi)區(qū)金融制度改革創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)防控

　　2014年11月21日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)國(guó)家級(jí)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)新發(fā)展的若干意見(jiàn)》(下稱“《意見(jiàn)》”)。伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，國(guó)家級(jí)經(jīng)開(kāi)區(qū)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)新發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期。《意見(jiàn)》在金融體制創(chuàng)新和政策支持方面有所突破，意在增強(qiáng)國(guó)家級(jí)經(jīng)開(kāi)區(qū)在公共服務(wù)提供和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的能力，培育利用和吸引外資的新優(yōu)勢(shì)，同時(shí)金融改革創(chuàng)新所隱藏的風(fēng)險(xiǎn)也需要引起注意并提前防范。

　　金融制度改革創(chuàng)新具體內(nèi)容

　　一是推行行政管理體制改革。鼓勵(lì)在符合條件的國(guó)家級(jí)經(jīng)開(kāi)區(qū)開(kāi)展人民幣資本項(xiàng)目可兌換、人民幣跨境使用、外匯管理改革等方面試點(diǎn)。

　　二是創(chuàng)新投融資體制。允許符合條件的國(guó)家級(jí)經(jīng)開(kāi)區(qū)開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)企業(yè)依照國(guó)家有關(guān)規(guī)定上市和發(fā)行中期票據(jù)、短期融資券等債券產(chǎn)品籌集資金;支持國(guó)家級(jí)經(jīng)開(kāi)區(qū)同投資機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、擔(dān)保機(jī)構(gòu)及商業(yè)銀行合作，探索建立投保貸序時(shí)融資安排模式;鼓勵(lì)有條件的國(guó)家級(jí)經(jīng)開(kāi)區(qū)探索同社會(huì)資本共辦“區(qū)中園”。

　　金融制度改革創(chuàng)新的重要作用和意義

　　一是實(shí)現(xiàn)外資投資貿(mào)易便利化，培育吸引外資新優(yōu)勢(shì)。隨著我國(guó)要素價(jià)格的持續(xù)上升及利用外資各項(xiàng)優(yōu)惠政策全面取消，國(guó)家級(jí)經(jīng)開(kāi)區(qū)傳統(tǒng)的引資優(yōu)勢(shì)受到了很大削弱，亟需培育新的引資優(yōu)勢(shì)。《意見(jiàn)》的發(fā)布意味著人民幣資本項(xiàng)目可兌換、人民幣跨境使用和外匯管理改革的試點(diǎn)范圍從上海自貿(mào)區(qū)首先擴(kuò)大到部分符合條件的國(guó)家級(jí)經(jīng)開(kāi)區(qū)。這將使國(guó)家級(jí)經(jīng)開(kāi)區(qū)獲得先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在外資進(jìn)入的行政管理上簡(jiǎn)政放權(quán)，實(shí)現(xiàn)外資投資貿(mào)易的便利化，提高外資進(jìn)入效率，拓展外資投資領(lǐng)域。

　　二是促進(jìn)資金優(yōu)化配置，加快企業(yè)“走出去”步伐。資本項(xiàng)目開(kāi)放將會(huì)使得資金的跨境流動(dòng)進(jìn)一步便利化，促進(jìn)國(guó)內(nèi)與國(guó)際資金的優(yōu)化配置。一方面為國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)帶來(lái)了充足的資金，引導(dǎo)國(guó)際投資者參與國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資和技術(shù)創(chuàng)新，增強(qiáng)我國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力;另一方面，經(jīng)開(kāi)區(qū)企業(yè)能夠在國(guó)際金融市場(chǎng)中進(jìn)行投融資，促進(jìn)資金與項(xiàng)目的優(yōu)化匹配，加速人民幣跨境并購(gòu)，有助于加快國(guó)內(nèi)企業(yè)“走出去”的步伐。

　　三是豐富開(kāi)發(fā)區(qū)融資模式，提升管理和服務(wù)水平。通過(guò)開(kāi)發(fā)區(qū)開(kāi)發(fā)企業(yè)和運(yùn)營(yíng)企業(yè)上市融資、發(fā)行債券產(chǎn)品以及與銀行、社會(huì)資本合作等資本運(yùn)作途徑，開(kāi)發(fā)區(qū)的開(kāi)發(fā)和發(fā)展能夠獲得大量資金的支持，同時(shí)也能產(chǎn)生良好的品牌效應(yīng)，在招商引資和金融信貸方面降低交易成本。通過(guò)資本市場(chǎng)的資源配置功能和監(jiān)督作用，能有效提升開(kāi)發(fā)區(qū)上市公司的經(jīng)營(yíng)管理能力，從而推動(dòng)整個(gè)開(kāi)發(fā)區(qū)經(jīng)營(yíng)管理能力的提升。在開(kāi)發(fā)區(qū)用地審批受限及土地儲(chǔ)備來(lái)源減少的情況下，投融資體制的創(chuàng)新有利于減少以往開(kāi)發(fā)區(qū)對(duì)土地財(cái)政和財(cái)政收入的過(guò)分依賴的弊病，減輕政府債務(wù)壓力，利于園區(qū)可持續(xù)發(fā)展。

　　金融制度改革創(chuàng)新推廣中的風(fēng)險(xiǎn)及防范

　　金融體制的創(chuàng)新和改革隱藏著諸多風(fēng)險(xiǎn)。資本項(xiàng)目可兌換、人民幣跨境流動(dòng)等可能會(huì)使得資本大規(guī)模流動(dòng)而引致一系列問(wèn)題。首先，可能帶來(lái)境內(nèi)匯率和利率加劇波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，影響實(shí)體經(jīng)濟(jì);其次，資本國(guó)際間流動(dòng)削弱了央行對(duì)人民幣的控制力，會(huì)影響宏觀調(diào)控政策的實(shí)施效果，增加調(diào)控的難度;最后，可能會(huì)對(duì)金融和資本市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊，短期逐利資本大量流入，并利用衍生品的杠桿效應(yīng)沖擊人民幣和資本市場(chǎng)，利用做空機(jī)制使股指和人民幣匯率快速下跌和貶值，造成經(jīng)濟(jì)和金融的嚴(yán)重?fù)p失，金融體系的穩(wěn)定性受到威脅。

　　為了在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下推廣國(guó)家級(jí)經(jīng)開(kāi)區(qū)的金融制度改革創(chuàng)新，需要加強(qiáng)金融監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)防范。首先，盡快建立起相應(yīng)的監(jiān)督、檢查、處罰機(jī)構(gòu);再者，資本項(xiàng)目可兌換的內(nèi)容眾多、復(fù)雜，要分類、分項(xiàng)建立管理制度;最后加強(qiáng)部門之間的信息溝通和電子聯(lián)網(wǎng)管理，建立和完善本幣、外幣資本跨境流動(dòng)的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)制度，實(shí)現(xiàn)監(jiān)測(cè)數(shù)量化。