Microsemi并購Vitesse背后 抄底物聯(lián)網(wǎng)

　　日前Microsemi宣布以總價3.89億美元收購Vitesse Semiconductor;Microsemi將以每股5.28美元收購Vitesse股票，為后者3月17日收盤價的36%溢價。

　　根據(jù)雙方協(xié)議，Vitesse在4月8日前征求更高的競價(superior counterbid)，也就是運用所謂的尋購條款(go-shop provision)。Microsemi的聲明指出，這樁收購案的焦點在于"通信半導體組件"，將讓合并后的公司朝向電信、企業(yè)與工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)市場發(fā)展。

　　雖然兩家公司堅持彼此的技術領域互補，實際上以技術角度來看，這會是一場MIPS與ARM的角力──目前還不清楚新公司會如何處理個別的處理器核心，Vitesse的產(chǎn)品是采用Imagination的MIPS核心，而Microsemi的產(chǎn)品線則是采用ARM Cortex M微處理器核心。

　　Microsemi是軍事/商用衛(wèi)星、航天、無線/有線系統(tǒng)、石油鉆探設備以及機場安全系統(tǒng)等應用領域的芯片供貨商;該公司執(zhí)行長James Peterson表示，此收購案的推動力就是Microsemi做為一家不斷成長之通信半導體廠商的承諾。

　　自稱為一家"以太網(wǎng)絡無所不在(Ethernet Everywhere)"公司的Vitesse，設計、開發(fā)并在全球市場營銷電信與企業(yè)網(wǎng)絡應用芯片;Vitesse可提供電信級的以太網(wǎng)絡交換引擎，包括行動網(wǎng)絡接取設備，如基站、小型基站、光纖與微波無線骨干網(wǎng)絡產(chǎn)品。

　　并非所有人都看好Microsemi與Vitesse的合并計劃;Garnter研究總監(jiān)Steve Ohr就指出："Vitesse在去年12月時向分析師透露，該公司將專注在高階以太網(wǎng)絡，特別是主干網(wǎng)絡通信(trunk line communication)的應用;不過我們的評估顯示那并非是繁|榮的產(chǎn)業(yè)，他們要如何賺到錢仍是個謎。"

　　所以到時候Microsemi能拯救Vitesse?對此Ohr表示："Microsemi的作法傾向于是“抄底(bottom fish)”，逢低買進看起來似乎是失敗者的公司，但說也奇怪，從長期來看又是有道理的。Microsemi在以太網(wǎng)絡供電(PoE)領域有投資，也許該公司有人認為Vitesse的產(chǎn)品能在那方面有幫助。"

　　另一方面，IHS Global的MCU與DSP市場首席分析師Tom Hackenberg則認為這樁收購案"在略上非常適合";他指出，Microsemi的強項是高可靠性市場(包括軍事、航天、通信基礎建設以及某些汽車應用)，同時Vitesse的產(chǎn)品陣容幾乎都是與以太網(wǎng)絡相關。"

　　Hackenberge表示，整體以太網(wǎng)絡市場競爭非常激烈，因為有許多大型知名半導體廠商;不過一旦兩家公司合并，Microsemi能將Vitesse的以太網(wǎng)絡技術推向更獨特、其他廣大電信芯片競爭對手較難接觸到的市場。

　　他進一步解釋，那類設備廠商大多僅仰賴具備專門技術、能提供經(jīng)認證高可靠度且產(chǎn)品生命周期長的半導體供貨商："兩家公司合并，能擴展在那些跨平臺市場的滲透率。"

　　包括MIPS與ARM核心的產(chǎn)品陣容

　　從技術角度來看，這樁合并案也有一些該注意的警訊。Hackenberg表示，從工程師的角度來看，Vitesse的高性能處理器芯片是采用Imagination的MIPS核心，而Microsemi的較小型微控制器產(chǎn)品則采用ARM Cortex核心;這些核心技術都是針對他們的設計優(yōu)化的。

　　根據(jù)他的觀察："MIPS處理器是針對程序代碼密集以及改善帶寬數(shù)據(jù)吞吐量高度優(yōu)化，相反的，ARMMCU核心則是更專長低功耗裝置與鏈接控制功能。"在大部分處理供貨商紛紛減少產(chǎn)品線的處理器核心技術類別，以減輕經(jīng)常性支出的此時，不清楚Microsemi將如何處理采用兩大不同核心技術的產(chǎn)品線。

　　Hackenberg 表示："并不是說沒有很多芯片供貨商能非常成功地經(jīng)營不同的產(chǎn)品線，不過這對于得快速適應合并的雙方之不同技術專長的新公司來說，可能會是一個挑戰(zhàn)。"Microsemi的價值主張在于因應特定應用需求的可靠度與靈活性，該公司是以可配置微處理器、獨家內(nèi)存解決方案，以及多樣化的高可靠度特殊應用IC來達成。

　　在另一方面，Vitesse雖然是一家芯片供貨商，產(chǎn)品內(nèi)容還包括各種應用、服務以及網(wǎng)絡設計的整體性支持："他們的目標市場是高階連網(wǎng)應用以及網(wǎng)絡安全性，具備廣泛的IP以及網(wǎng)絡IC陣容，從接口到高性能網(wǎng)絡處理解決方案。"

　　無論如何，這樁合并案的雙方都是資歷豐富的半導體廠商，Microsemi是從1983年3月從Microsemiconductor更名，成立于1960年;Vitesse則是成立于1984年。合并案預期能在第二季完成，在宣布收購Vitesse之前，Microsemi于2013年以2.3億美元收購時序IC供貨商Symmetricom。