通信史上最大并購(gòu)：諾基亞阿朗合并仍難撼華為愛(ài)立信

　　4月15日，諾基亞和阿朗宣布雙方計(jì)劃合并。根據(jù)兩家簽署的諒解備忘錄，諾基亞全額收購(gòu)阿爾卡特-朗訊已發(fā)行的證券，并在法國(guó)和美國(guó)以公開換股要約的方式進(jìn)行合并，每一股阿爾卡特-朗訊股票換0.55 股諾基亞新發(fā)股票。

　　根據(jù)這項(xiàng)100%換股交易，阿爾卡特-朗訊完全稀釋后的估值為156億歐元(以今天匯率計(jì)算，約合166億美元)，這意味著諾基亞需要以156億歐元的代價(jià)來(lái)完成這項(xiàng)并購(gòu)計(jì)劃。

　　交易各方公司的董事會(huì)表示，支持這項(xiàng)交易提議，預(yù)計(jì)該交易將最早于2016 年上半年完成。當(dāng)然，此項(xiàng)交易的完成還須經(jīng)諾基亞股東表決、征詢相關(guān)勞資聯(lián)合委員會(huì)的意見(jiàn)、獲得相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，并滿足其他慣常條件。

　　業(yè)內(nèi)獨(dú)立觀察家馬繼華在接受采訪時(shí)表示：“合并成功的可能性非常大。”

　　優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，目標(biāo)市場(chǎng)擴(kuò)大50%

　　計(jì)劃合并的公司總部將設(shè)于芬蘭，戰(zhàn)略業(yè)務(wù)部門和主要的研發(fā)中心將設(shè)在法國(guó),以及其他包括德國(guó)、美國(guó)和中國(guó)等國(guó)家。公司業(yè)務(wù)將在諾基亞品牌之下運(yùn)作，并且延用貝爾實(shí)驗(yàn)室的品牌開展與網(wǎng)絡(luò)相關(guān)的創(chuàng)新研發(fā)。

　　李斯拓(Risto Siilasmaa)擬被任命為公司董事長(zhǎng)，蘇立為首席執(zhí)行官。合并后的公司董事會(huì)擬設(shè)9 或10 名董事，其中三名來(lái)自阿爾卡特-朗訊的成員，且其中一位任副董事長(zhǎng)。

　　諾基亞在新聞稿中披露，合并后的公司將集中阿爾卡特-朗訊貝爾實(shí)驗(yàn)室、諾基亞 FutureWorks 和諾基亞技術(shù)公司的三方優(yōu)勢(shì)。未來(lái)，三家公司均作為獨(dú)立主體運(yùn)營(yíng)，且分別擁有清晰的技術(shù)許可業(yè)務(wù)以及新技術(shù)的研發(fā)目標(biāo)。

　　諾基亞和阿朗合并將充分整合雙方的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)彌補(bǔ)各自的劣勢(shì)。前者的優(yōu)勢(shì)在移動(dòng)寬帶領(lǐng)域，而后者則擅長(zhǎng)固定寬帶、IP路由等領(lǐng)域。新聞稿披露，合并后，諾基亞將以更佳的狀態(tài)推動(dòng)5G、IP、軟件定義網(wǎng)絡(luò)、云技術(shù)、數(shù)據(jù)分析以及傳感和成像技術(shù)等未來(lái)技術(shù)的發(fā)展。此外，合并后的公司共擁有40,000 名研發(fā)人員。

　　馬繼華認(rèn)為，電信行業(yè)大公司合并是一件非常正常的事情，適應(yīng)了當(dāng)前市場(chǎng)發(fā)展的節(jié)奏?！敖鼛啄辏螂娦攀袌?chǎng)增長(zhǎng)趨緩甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，同時(shí)，主流運(yùn)營(yíng)商之間也在持續(xù)發(fā)生并購(gòu)行為。這些設(shè)備商面對(duì)的市場(chǎng)會(huì)越來(lái)越小，必須集中雙方優(yōu)勢(shì)，從而更好地生存下去?！?/p>

　　諾基亞表示，新公司可期的目標(biāo)市場(chǎng)將得以擴(kuò)大，并有更好的增長(zhǎng)前景。據(jù)諾基亞估計(jì)，2014 年合并后公司的目標(biāo)市場(chǎng)比當(dāng)前諾基亞單獨(dú)的目標(biāo)網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)擴(kuò)大了大約50%，目標(biāo)市場(chǎng)規(guī)模從大約840 億歐元增至約1,300 億歐元。相比諾基亞當(dāng)前的目標(biāo)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)合并后的公司將有更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)前景，2014 年至2019 年間的年復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將為3.5%左右。

　　如交易在2016 年上半年完成，合并后的公司預(yù)計(jì)在2019 年實(shí)現(xiàn)全年大約9 億歐元的運(yùn)營(yíng)成本協(xié)同效應(yīng)。

　　此外，合并后的集團(tuán)還計(jì)劃在2017 年實(shí)現(xiàn)全年削減利息支出大約2 億歐元。按非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則核算(不包括重組支出和無(wú)形資產(chǎn)攤銷)，預(yù)計(jì)該交易將在2017 年增加諾基亞的收益。實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)的前提均為交易在2016 年上半年完成。

　　難撼動(dòng)華為愛(ài)立信 中興尷尬

　　那么，諾基亞和阿朗合并，是否會(huì)對(duì)現(xiàn)有的五大設(shè)備商格局產(chǎn)生影響呢?

　　根據(jù)五大設(shè)備商2014年財(cái)報(bào)，從高到低排名依次為華為、愛(ài)立信、阿朗、諾基亞和中興通訊，2014年收入分別為465億美元(其中運(yùn)營(yíng)商BG收入為310億美元)、293億美元、159億美元、154億美元和131億美元。

　　諾基亞披露，諾基亞和阿朗合并之后，按2014 年財(cái)年兩家公司合并財(cái)務(wù)情況計(jì)算，合并后的公司預(yù)計(jì)將擁有259 億歐元(以今天匯率計(jì)算，約合274.8億美元)的凈銷售額。

　　從數(shù)據(jù)來(lái)看，兩者合并后的收入和華為、愛(ài)立信還有一定的距離?！岸虝r(shí)期內(nèi)來(lái)看，諾基亞和阿朗合并，將無(wú)法撼動(dòng)華為和愛(ài)立信的地位。”馬繼華表示。

　　他補(bǔ)充說(shuō)道：“不過(guò)，兩者合并將使得中興陷入尷尬的境界。此前，中興和阿朗、諾基亞處于同一水平位置，而一旦合并，規(guī)模將是中興的兩倍。這意味著，和華為、愛(ài)立信和諾基亞相比，中興將是一個(gè)體量很小的設(shè)備商?！?/p>

　　今天，諾基亞還宣布，公司將啟動(dòng)對(duì)其HERE 業(yè)務(wù)戰(zhàn)略方向的評(píng)估。該評(píng)估正在進(jìn)行中， 是否會(huì)導(dǎo)致交易尚未確定。

　　上海貝爾易主

　　諾基亞與阿朗合并，對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的影響除了兩家公司機(jī)構(gòu)、組織整合和合并后服務(wù)承諾履行外，最受外界關(guān)心的莫過(guò)于股權(quán)構(gòu)成較為復(fù)雜的上海貝爾公司的命運(yùn)。

　　對(duì)此，諾基亞在新聞稿中披露，合并交易完成之后，諾基亞將擁有阿爾卡特-朗訊上海貝爾實(shí)驗(yàn)室 50%+1 的股份。

　　合并后的公司將支持中國(guó)政府實(shí)施的“互聯(lián)網(wǎng)+”和“中國(guó)制造 2025”的規(guī)劃，積極營(yíng)造自主創(chuàng)新以及科技發(fā)展的氛圍。上海貝爾還將繼續(xù)致力于發(fā)展在華業(yè)務(wù)，力爭(zhēng)建立高速、智能、安全以及可信賴的網(wǎng)絡(luò)。