大陸手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈不佳　聯(lián)發(fā)科2Q成長(zhǎng)恐遇逆風(fēng)

　　受到2015年第2季大陸及新興國家智能型手機(jī)市場(chǎng)需求仍然沒有全面后甦的影響，聯(lián)發(fā)科第2季營運(yùn)成長(zhǎng)表現(xiàn)已被不少國內(nèi)、外法人提前看衰，認(rèn)為單季營收增幅將不到20%，大概就在12~18%間徘徊，而在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力日大的影響下，第2季毛利率應(yīng)該會(huì)跌破47%。

　　熟 悉聯(lián)發(fā)科人士指出，目前大陸手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈確實(shí)僅有部分客戶訂單領(lǐng)先加溫，而且拿貨時(shí)間多在5月以后，這讓聯(lián)發(fā)科短期也無法做出太樂觀的營收展望;不過，在 2015年全球智能型手機(jī)市場(chǎng)需求仍然可較2014年成長(zhǎng)下，蹲得越低、跳得越高的道理，反而有機(jī)會(huì)讓聯(lián)發(fā)科2015年下半營運(yùn)表現(xiàn)展現(xiàn)久違的成長(zhǎng)爆發(fā) 力。

　　其實(shí)聯(lián)發(fā)科在3月4G手機(jī)芯片出貨量逼近千萬顆水準(zhǔn)后，就帶動(dòng)公司單月營收重返新臺(tái)幣200億元大關(guān)，約204億元，累計(jì)公司第1季營收為475.4億元，較2014年第4季下滑逾14%，達(dá)到原財(cái)測(cè)目標(biāo)的中間水準(zhǔn)。

　　原先市場(chǎng)認(rèn)為聯(lián)發(fā)科第2季營收表現(xiàn)在手機(jī)芯片產(chǎn)品線的出貨及市占率同步增長(zhǎng)帶動(dòng)下，理應(yīng)要回到2014年第4季逾554億元水準(zhǔn)，較第1季成長(zhǎng)逾20%;不過，在大陸及新興國家智能型手機(jī)市場(chǎng)需求遲遲未見明顯復(fù)甦情形，加上其他芯片產(chǎn)品線在第2季仍有傳統(tǒng)淡季壓力需克服。

　　目前聯(lián)發(fā)科第2季營收成長(zhǎng)目標(biāo)共識(shí)多放在525億~552億元水準(zhǔn)，平均單月營收僅175億~184億元，與原先預(yù)期有所落差，加上毛利率下探至45~46%水準(zhǔn)的趨勢(shì)未變，迫使國內(nèi)、外法人近期開始大賣聯(lián)發(fā)科。

　　不過，接踵而來的國內(nèi)、外同業(yè)殺價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)業(yè)鏈庫存水準(zhǔn)偏高，大陸智能型手機(jī)市場(chǎng)需求不彰及公司毛利率下滑等利空，都已揭諸于世后，聯(lián)發(fā)科營運(yùn)表現(xiàn)何時(shí)才見復(fù)甦，將是公司扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)的關(guān)鍵。

　　熟悉聯(lián)發(fā)科人士指出，其實(shí)第1季匯率波動(dòng)激烈，迫使新興國家客戶先行觀望，加上大陸3G/4G手機(jī)銷售略不若預(yù)期，都讓2014年底接連拿下國際一線品牌手機(jī)大廠訂單，在中、高階手機(jī)芯片市占率一路看上的聯(lián)發(fā)科，因拿不出實(shí)在業(yè)績(jī)說服人，只能悶在心里等這波亂流過去。

　　不過，除非提前看衰2015年全球智能型手機(jī)市場(chǎng)需求量將較2014年下滑，否則，先前退縮的大陸及新興國家手機(jī)客戶訂單，總有一天要重新拉貨，而目前看來的最佳時(shí)間就在第2季底、第3季初。

　　臺(tái)系一線LCD驅(qū)動(dòng)IC供應(yīng)商也透露，其實(shí)自5月開始，不少手機(jī)面板模組廠下單量就將回復(fù)2015年的旺季水準(zhǔn)，顯示一些特定大陸品牌手機(jī)客戶已提前度過庫存偏高的考驗(yàn)。

　　加上匯率波動(dòng)困擾新興國家手機(jī)客戶的問題終是短期因素，在大陸手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈向來是有貨時(shí)一味看好后市、力求存貨盡快出清;沒貨時(shí)一面倒看壞后市、方能壓低成本進(jìn)貨下，目前市面上幾乎沒人敢再大聲為大陸及新興國家手機(jī)市場(chǎng)需求看好說話。

　　然而市況要再更壞的空間也相當(dāng)有限，若還是相信全球智能型手機(jī)2015年市場(chǎng)需求可維持成長(zhǎng)腳步，大陸及新興國家手機(jī)市場(chǎng)需求的重新反轉(zhuǎn)向上，應(yīng)是時(shí)間早晚的問題而已。