從安華高、Intel高價(jià)收購(gòu)案看半導(dǎo)體行業(yè)并購(gòu)特點(diǎn)

　　2015年作為半導(dǎo)體行業(yè)的并購(gòu)大年，今年全球已宣布的半導(dǎo)體并購(gòu)交易規(guī)模超過(guò)700億美元。最近的安華高并購(gòu)全球第二大IC設(shè)計(jì)公司博通和英特爾成功收購(gòu)FPGA領(lǐng)導(dǎo)廠商Altera，高價(jià)收購(gòu)案可以看出半導(dǎo)體行業(yè)并購(gòu)的什么特點(diǎn)?

　　簡(jiǎn)單回顧一下兩個(gè)收購(gòu)案，北京時(shí)間5月28日，安華高科技(Avago Tech)和芯片制造商博通(Broadcom)共同宣布，雙方已達(dá)成最終協(xié)議，安華高將以總計(jì)約370億美元的現(xiàn)金和股票收購(gòu)博通。這是全球芯片業(yè)歷史上最大規(guī)模的一樁并購(gòu)案。安華高前身為安捷倫的半導(dǎo)體事業(yè)部，主要開(kāi)發(fā)模擬、數(shù)字及混合式芯片。博通為全球大約一半的平板電腦和智能手機(jī)生產(chǎn)芯片，2014年?duì)I收約84億美元。合并后新公司的企業(yè)價(jià)值將達(dá)770億美元，年?duì)I收總計(jì)約150億美元。交易完成后，安華高科技總裁兼CEO譚浩克(Hock Tan)將任新公司的總裁兼CEO。新公司名稱(chēng)已被定為“Broadcom Limited”(博通有限公司)。

　　相較于安華高收購(gòu)博通的簡(jiǎn)單直接，英特爾收購(gòu)Altera的過(guò)程則顯得更加曲折。3月底，路透社援引消息人士的說(shuō)法稱(chēng)，英特爾正討論收購(gòu)現(xiàn)場(chǎng)可編程邏輯門(mén)陣列(FPGA)芯片巨頭Altera，這筆收購(gòu)的價(jià)格很可能超過(guò)100億美元。4月10日，CNBC爆料雙方由于收購(gòu)價(jià)格無(wú)法達(dá)成一致，英特爾已經(jīng)停止了對(duì)Altera潛在收購(gòu)的談判?！都~約郵報(bào)》5月18日援引知情人士的消息稱(chēng)，英特爾與Altera已重啟并購(gòu)談判，最終的交易規(guī)?？赡苓_(dá)到130億美元。據(jù)預(yù)計(jì)，此次談判有望在未來(lái)數(shù)周內(nèi)公布結(jié)果。6月1日，英特爾宣布，將以約167億美元的現(xiàn)金收購(gòu)Altera。這是英特爾史上最大一次收購(gòu)。英特爾此次將以每股約54美元的價(jià)格收購(gòu)Alter。Altera在全球19個(gè)國(guó)家擁有超過(guò)3000名員工。生產(chǎn)的芯片主要用于電信和無(wú)線通信設(shè)備，涉及軍事裝備、汽車(chē)、網(wǎng)絡(luò)、工業(yè)等行業(yè)。其最大客戶是中國(guó)華為和瑞典愛(ài)立信。

　　通過(guò)回顧兩個(gè)收購(gòu)案，兩個(gè)收購(gòu)案的收購(gòu)的價(jià)格都十分具有代表性，安華高收購(gòu)博通的370億美元的價(jià)格是全球半導(dǎo)體行業(yè)的最大規(guī)模并購(gòu)，而英特爾收購(gòu)Altera則是英特爾史上最大一筆收購(gòu)。這兩個(gè)高價(jià)的收購(gòu)案也透露出了半導(dǎo)體行業(yè)收購(gòu)的特點(diǎn)。

　　雖然是不同的收購(gòu)案，其最終的目的無(wú)不是通過(guò)收購(gòu)使雙方都能從中獲利，但也能從不同的收購(gòu)案中看到不同的特點(diǎn)。先來(lái)說(shuō)一說(shuō)安華高收購(gòu)博通，博通近年試圖進(jìn)入汽車(chē)電子市場(chǎng)，但是成效不大，安華高則很少碰消費(fèi)電子領(lǐng)域。雖然安華高的年?duì)I收不如博通，但是安華高的重點(diǎn)應(yīng)用領(lǐng)域通信基建、工業(yè)電子與汽車(chē)電子門(mén)檻較高，來(lái)自亞洲有實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)者還不多，因此此次收購(gòu)能夠達(dá)成，除了安華高一向擅長(zhǎng)資本運(yùn)作之外，安華高的發(fā)展方向更被看好或許是主因。這次收購(gòu)除了金額是一大亮點(diǎn)，另外一個(gè)亮點(diǎn)就是安華高營(yíng)收僅有博通三分之二，博通為什么不是被老大收購(gòu)?

　　半導(dǎo)體行業(yè)有一句話叫做“老大吃肉，老二喝湯，其他的只能喝西北風(fēng)。” 但是多年前已經(jīng)被人改為“老大吃肉，老二洗碗”， 連老二都只能舔盤(pán)子，其他的人為何不散去呢?實(shí)際上的情形沒(méi)有他們描述的那么糟糕，作為行業(yè)老二，還是被后面的小兄弟們羨慕的。在這樣競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況之下，老大雖然面臨老二的威脅，但是對(duì)于半導(dǎo)體公司而言，在整合時(shí)還需要耗費(fèi)大量資源因此老大并不是十分愿意收購(gòu)，同時(shí)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)則一般比較有骨氣，作為老二的公司賣(mài)給誰(shuí)也不能賣(mài)給老大。再考慮到安華高的產(chǎn)品線代表未來(lái)歐美半導(dǎo)體公司方向，博通最終被安華高并購(gòu)。

　　再來(lái)解析英特爾并購(gòu)Altera，英特爾作為半導(dǎo)體行業(yè)的翹楚，其并購(gòu)則更多的為自己的優(yōu)勢(shì)地位以及產(chǎn)品考慮，希望達(dá)到遙遙領(lǐng)先的狀態(tài)。外媒給出了并購(gòu)Altera的五大原因：一、整合CPU技術(shù)與FPGA技術(shù);二、進(jìn)一步豐富服務(wù)器產(chǎn)品線;三、促進(jìn)英特爾工廠的利用效率;四、為物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)布局;五、收購(gòu)Altera可以借機(jī)打擊競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?？偨Y(jié)的五大原因都有相對(duì)應(yīng)的理由可以支持，但是最為核心的，英特爾花大價(jià)錢(qián)買(mǎi)來(lái)Altera還是為了增強(qiáng)了在高端FPGA市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位，捍衛(wèi)遭受ARM陣營(yíng)的強(qiáng)烈沖擊且利潤(rùn)豐厚的數(shù)據(jù)中心傳統(tǒng)領(lǐng)地。

　　高價(jià)的收購(gòu)案背后，直接的體現(xiàn)出了半導(dǎo)體行業(yè)收購(gòu)中不同地位公司的不同表現(xiàn)。作為有骨氣的半導(dǎo)體公司，賣(mài)給誰(shuí)也不賣(mài)給老大。因此有了MCU第二大廠商飛思卡爾選擇與恩智浦合并，全球第二大IC設(shè)計(jì)公司被銷(xiāo)售額只有自己三分之二的安華高收購(gòu)了。

　　作為行業(yè)霸主，在受到威脅之時(shí)，收購(gòu)最有力的競(jìng)爭(zhēng)者顯得得不償失，因此，根據(jù)自身技術(shù)上的不足和實(shí)際情況，有針對(duì)性的收購(gòu)來(lái)迅速增強(qiáng)自身在某一方面的不足來(lái)捍衛(wèi)自己的地位同時(shí)又增強(qiáng)了實(shí)力，就像英特爾并購(gòu)Altera。

　　無(wú)論是有骨氣的老二還是霸道的老大，在并購(gòu)案中，雙方都希望達(dá)到雙贏的局面。上述的安華高和英特爾都付出了巨額資金，至于能否達(dá)到期望的目標(biāo)，還需要看后續(xù)的整合以及發(fā)展情況。