高通業(yè)務(wù)分拆幾成定局 后面該如何走？

　　近日對(duì)高通來說比較煎熬，首先是發(fā)布的第三季度財(cái)報(bào)，顯示營(yíng)收為58億美元，同比減少14%，環(huán)比減少15%;第三季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為12億美元，同比減少40%，環(huán)比減少8%;第三季度凈利潤(rùn)為12億美元，同比減少47%，環(huán)比增長(zhǎng)12%。

　　同時(shí)高通公司宣布了一項(xiàng)戰(zhàn)略調(diào)整計(jì)劃，表示公司打算采取積極措施來改善公司各項(xiàng)狀況。首先這項(xiàng)計(jì)劃就談到了讓人震驚的削減內(nèi)容，即削減包括15%的勞動(dòng)力成本在內(nèi)的總計(jì)14億美元的成本，同時(shí)董事會(huì)將新添三個(gè)新董事。說是積極，其實(shí)無非是迫于激進(jìn)投資者不斷施加的壓力而不得已作出的回應(yīng)。

　　首先肯定要提一下之前中國(guó)發(fā)改委對(duì)高通進(jìn)行的反壟斷調(diào)查。發(fā)改委認(rèn)定高通公司在CDMA、WCDMA、LTE無線通信標(biāo)準(zhǔn)必要專利許可市場(chǎng)和基帶芯片市場(chǎng)具有市場(chǎng)支配地位，實(shí)施了濫用市場(chǎng)支配地位的行為，排除、限制了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，阻礙和抑制了技術(shù)創(chuàng)新和發(fā)展。結(jié)果是對(duì)高通公司處以60.88億人民幣的罰款。

　　緊接著在前不久，歐盟委員會(huì)又發(fā)表聲明要對(duì)高通進(jìn)行反壟斷調(diào)查。調(diào)查主要有兩項(xiàng)內(nèi)容，一是審查該公司是否濫用市場(chǎng)支配地位，采用折扣等手段維護(hù)和爭(zhēng)取客戶群;二是審查該公司是否實(shí)施“掠奪性”定價(jià)策略，即以遠(yuǎn)低于成本價(jià)的價(jià)格銷售產(chǎn)品，以排擠競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　如果高通被裁定違反了歐盟反壟斷規(guī)定，該公司可能面臨最高相當(dāng)于其全球年收入10%的罰款，并將被強(qiáng)制要求改變?cè)跉W洲的商業(yè)運(yùn)營(yíng)方式。最終高通面臨的可能是高達(dá)20億美元的罰單。

　　這只是外部壓力的一方面，另一方面來自芯片業(yè)務(wù)。在智能手機(jī)市場(chǎng)，高通仍然擁有優(yōu)勢(shì)地位，但是其市場(chǎng)環(huán)境越來越艱難。尤其是在過去一年中，高通面向高端手機(jī)推出的驍龍810芯片出現(xiàn)了過熱，導(dǎo)致長(zhǎng)期伙伴韓國(guó)三星電子在兩款新旗艦手機(jī)中放棄了高通驍龍，采用了自家的應(yīng)用處理器。這直接導(dǎo)致高通營(yíng)收上突然走進(jìn)凹地。

　　在中高端手機(jī)中，驍龍芯片雖然十分常見，也是手機(jī)消費(fèi)者關(guān)注談?wù)摰膶?duì)象，但是一些股東和分析師認(rèn)為，芯片生產(chǎn)業(yè)務(wù)幾乎“一文不值”，貢獻(xiàn)了收入但是沒有貢獻(xiàn)利潤(rùn)。高通公司大部分的利潤(rùn)，其實(shí)來自于專利的研發(fā)和授權(quán)。

　　分析下來，造成高通當(dāng)前窘態(tài)的原因已經(jīng)十分明朗。那么為什么分拆又有什么可期待的?

　　也就是在發(fā)布財(cái)報(bào)的同一天，高通與JANA Partners簽訂了一份協(xié)議，據(jù)說是答應(yīng)了其幾乎所有的要求。此JANA Partners就是所謂的積進(jìn)投資者的一員，這個(gè)收購(gòu)高通公司20億美元股份的公司最積極的方向，就是要迫使高通公司向投資者返還更多的價(jià)值并將其芯片制造業(yè)務(wù)從專利許可業(yè)務(wù)中分拆出來。

　　早前其它行業(yè)中成功的例子就有PayPal從eBay分拆之后，股價(jià)大幅上漲，而且獲得了更廣闊的發(fā)展空間。無論是股東資產(chǎn)價(jià)值還是業(yè)務(wù)發(fā)展，都實(shí)現(xiàn)了雙贏。

　　與其相反，JANA Partners和所有積極運(yùn)作的半導(dǎo)體企業(yè)一樣，對(duì)芯片行業(yè)近來愈演愈烈的并購(gòu)風(fēng)非常感興趣。他們覺得，在愈發(fā)成熟的半導(dǎo)體行業(yè)正在經(jīng)歷重大的并購(gòu)狂熱和整合時(shí)，若將高通的智能手機(jī)芯片業(yè)務(wù)設(shè)為可收購(gòu)的目標(biāo)，將能夠引起其他公司的強(qiáng)烈興趣。

　　對(duì)此有華爾街分析師就認(rèn)為，如果高通決定進(jìn)行分拆，那么英特爾是最適合收購(gòu)高通芯片業(yè)務(wù)的公司。收購(gòu)高通芯片業(yè)務(wù)將給英特爾的智能手機(jī)芯片業(yè)務(wù)帶來重要提振，使英特爾便于開拓除PC以外的其他市場(chǎng)。

　　不過JANA Partners考慮的另一個(gè)角度，是中國(guó)正在加緊研發(fā)自己的半導(dǎo)體產(chǎn)品，同時(shí)近幾個(gè)月中國(guó)企業(yè)也在采取行動(dòng)收購(gòu)了一些硅谷的芯片公司。而相對(duì)來說，高通公司更有利可圖的是專利許可業(yè)務(wù)，通過將CDMA技術(shù)的關(guān)鍵專利授權(quán)給其他公司，高通公司能從中收取專利費(fèi)。

　　對(duì)于未來，高通早已經(jīng)在考慮芯片業(yè)務(wù)的后續(xù)發(fā)展，除了智能手機(jī)和平板電腦之外，高通也希望芯片能夠用于無人機(jī)、交通工具、穿戴設(shè)備、智能家居設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。高通同時(shí)還在開發(fā)能夠用于服務(wù)器和數(shù)據(jù)中心的處理器。