大基金示范作用明顯，大陸IC收購1+1肯定小于2

　　一、大基金投資示范作用明顯

　　自從國(guó)家推出扶植集成電路計(jì)劃，過去一年大陸集成電路已出現(xiàn)多筆海外收購，大基金參與的并不多。

　　紫光收購展訊、銳迪科資金主要自籌，政府沒幫任何忙，期間出現(xiàn)與浦東科投競(jìng)購銳迪科，最終連政府出面都無法解決，結(jié)果紫光還是通過國(guó)外注冊(cè)的公司完成收購。

　　清芯華創(chuàng)收購OmniVision其實(shí)自出資金也只有三億美元，中信國(guó)際出資七億美元，另外的九億美元?jiǎng)t通過貸款完成，與大基金關(guān)系也不大。

　　武岳峰雖然負(fù)責(zé)管理上海三十億人民幣的集成電路扶植基金，不過收購芯成的7.3億美元資金主要來自北京亦莊，與上海扶植基金也沒有任何關(guān)系。

　　此外，華天科技以4200萬美元收購美國(guó)FlipChip、建廣資本18億美元購NXP RF Power部門、東芯收購韓國(guó)知名半導(dǎo)體廠商Fidelix25.3%的股權(quán)、興森科技收購Xcerra半導(dǎo)體測(cè)試板資產(chǎn)基本都是企業(yè)行為，與國(guó)家大基金也沒有半毛錢關(guān)系。

　　當(dāng)然，國(guó)家大基金參與了長(zhǎng)電科技收購星科金鵬，不過也只是提供部分資金、浦東科投6.9億美元收購上海瀾起科技算是政府基金的收購案例。

　　而縱觀國(guó)家大基金投資的公司：31億港元參與中芯國(guó)際增發(fā)、4.8億人民幣投資中微半導(dǎo)體、投資A股上市公司艾派克、投資國(guó)科微電子、48.39億元投資三安光電則大多是穩(wěn)賺不賠的投資。

　　國(guó)家投資1200億人民幣建立大基金主要目的還是示范作用，不僅是為了直接投資推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，更主要目的還是通過國(guó)家大基金的示范作用帶動(dòng)社會(huì)資金投資， 現(xiàn)在國(guó)家目的達(dá)到了，國(guó)家大基金不僅帶動(dòng)了國(guó)企或民間資本頻繁收購海外資產(chǎn)，即使初創(chuàng)企業(yè)投資，過去一年也遠(yuǎn)多于前幾年，許多新創(chuàng)立的集成電路企業(yè)都輕松 獲得了投資人的青睞。

　　二、大陸IC收購1+1肯定小于2

　　收購到底是否真的能夠快速提升中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)水平，至今應(yīng)當(dāng)難下定論，成效當(dāng)然有，之前無論格科微還是思比科都無法提供500萬以上像素的影像傳感器， 不過收購OV之后大陸立即就可以擁有1300萬甚至更高像素的傳感器，不過要想實(shí)現(xiàn)1+1>2的效果很難，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看國(guó)內(nèi)公司收購海外資產(chǎn)首先 要面對(duì)業(yè)績(jī)的下滑、文化的整合，蛇吞象收購過往成功的案例并不多，聯(lián)想收購IBM PC業(yè)務(wù)很成功，一樣經(jīng)歷了初期兩三年的痛苦掙扎，而去年收購Moto手機(jī)業(yè)務(wù)則遠(yuǎn)沒有達(dá)到之前收購IBM PC的效果。

　　即使大陸資本收購海外資產(chǎn)達(dá)不到預(yù)期效果，并不妨礙提升大陸集成電路產(chǎn)業(yè)的整體水平，畢竟大陸IC產(chǎn)業(yè)的技術(shù)水平在提升，也會(huì)加速整個(gè)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化融合， 不過大陸集成電路產(chǎn)業(yè)的真正提升，還是要依賴大陸產(chǎn)業(yè)巨頭的出現(xiàn)，即使這些被收購的資產(chǎn)無法實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展，未來一樣可以成為大陸產(chǎn)業(yè)巨頭收購的目標(biāo)。

　　再多的資金也買不來自己真正的產(chǎn)業(yè)巨頭，如果大陸集成電路產(chǎn)業(yè)有幸能夠出現(xiàn)這樣的公司，現(xiàn)在購買的這些海外資產(chǎn)未來會(huì)成為巨頭收購的對(duì)象，如果大陸產(chǎn)業(yè)不幸無法自行發(fā)展誕生巨頭，大陸集成電路產(chǎn)業(yè)很難真正取得突破。

　　好在華為旗下的海思這些年發(fā)展不錯(cuò)，在華為良好的管理機(jī)制和業(yè)務(wù)支持下，海思擁有急速擴(kuò)張所需要的資金、技術(shù)和制度保證，此外紫光收購的展訊雖然相比海思會(huì)面臨更多困難，在國(guó)家的大力扶植下，未來實(shí)現(xiàn)突圍的機(jī)會(huì)也不小。

　　海外并購要做到1+1>2很難，能做到1+1>1已經(jīng)不錯(cuò)，在目前大陸集成電路產(chǎn)業(yè)技術(shù)、管理水平相對(duì)落伍的大環(huán)境下，無論國(guó)家還是投資者， 對(duì)集成電路產(chǎn)業(yè)的收購應(yīng)當(dāng)少一些幻想，當(dāng)然如果簡(jiǎn)單從資本角度出發(fā)想通過股市掙錢，那是另外一回事。