紫光＋WD的Flash技術(shù)＋美光DRAM技術(shù)＝大陸存儲(chǔ)器新戰(zhàn)場(chǎng)

　　全球硬碟龍頭廠威騰電子(WD)宣布以約190億美元(新臺(tái)幣約6,186億元)收購(gòu)NAND Flash大廠新帝(SanDisk)，由于大陸紫光集團(tuán)入股WD約15%，顯然已獲得一張順利進(jìn)入NAND Flash產(chǎn)業(yè)的入門票，傳出在必要情況下，日本政府會(huì)協(xié)助東芝(Toshiba)處理與新帝的日本JV晶圓廠，避免重蹈爾必達(dá)的憾事，但看來(lái)這場(chǎng)戰(zhàn)局 下，美光(Micron)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，恐加速往大陸靠攏。

　　半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)整并再度達(dá)到高潮，傳出待價(jià)而沽的 新帝，確定被WD買下，傳出另一家競(jìng)價(jià)者美光認(rèn)為價(jià)格太高而放棄。新帝是全球快閃記憶卡、隨身碟等NAND Flash產(chǎn)品的龍頭大廠，同時(shí)也是全球NAND Flash二哥東芝的晶圓廠合資伙伴，以不凡的身價(jià)將自己高檔出售給近期與大陸紫光結(jié)盟的WD，對(duì)于大陸建立存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)的籌碼，引發(fā)無(wú)限想像空間。

　　WD將以支付新帝每股86.5美元，包含每股85.1美元現(xiàn)金及0.0176股的普通股，總金額190億美元買下NAND Flash大廠新帝，溢價(jià)約15%。

　　“爾必達(dá)翻版”不能再現(xiàn) 日政府會(huì)拉東芝一把

　　分 析這起購(gòu)并案，從全球NAND Flash產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)局角度來(lái)看，有三個(gè)重要關(guān)鍵。第一。東芝和新帝在日本合資NAND Flash晶圓廠超過15年，WD買下新帝后未必能接收該合資晶圓廠的股權(quán)，根據(jù)一般合資公司簽訂的協(xié)議，雙方其中一方若被購(gòu)并，另一方有權(quán)成為接收股權(quán) 的第一順位，意即東芝有優(yōu)先考慮是否要收購(gòu)新帝股權(quán)的權(quán)力。

　　從上述方面來(lái)分析，東芝在處理合資晶圓廠可能 有兩個(gè)發(fā)展方向，第一是維持讓新股東WD占合資公司50%股權(quán)和產(chǎn)能，意即合資關(guān)系由東芝/新帝，轉(zhuǎn)換成東芝/WD，但這點(diǎn)有潛在風(fēng)險(xiǎn)，等于是大陸有機(jī)會(huì) 進(jìn)入該合資公司一窺東芝在NAND Flash生產(chǎn)管理上的秘訣，東芝對(duì)此會(huì)十分堤防。

　　因此第二個(gè)可能的發(fā)展，是東芝買下新帝的股權(quán)，將合資公司變成東芝100%獨(dú)資公司，但最大問題是東芝沒有足夠資金，加上近期面臨假帳風(fēng)波，東芝士氣削弱。

　　據(jù) 了解，在此發(fā)展版本下，日本政府極有可能出資幫東芝。日本面板產(chǎn)業(yè)不振，唯一的DRAM廠爾必達(dá)當(dāng)初又被當(dāng)時(shí)社長(zhǎng)(土反)本幸雄弄巧成拙，原本只是演戲希 望能“假破產(chǎn)、真獲保護(hù)”，最后卻惹火日本政府，變成爾必達(dá)消失在全球DRAM產(chǎn)業(yè)版圖，這次日本政府一定會(huì)全力保護(hù)東芝，維護(hù)日本僅存具有高價(jià)值和獲利 的NAND Flash產(chǎn)業(yè)，出手幫東芝解決合資廠的問題。

　　東芝逆轉(zhuǎn)勝 金士頓和群聯(lián)成贏家

　　如果朝第二個(gè)版本發(fā)展，東芝位來(lái)自己負(fù)責(zé)晶圓廠所有的產(chǎn)能和貨源，仍是可以支援WD，雙方可簽訂銷售合約，但只是純供應(yīng)商和關(guān)系。

　　東 芝一旦獲得日本政府金援取得晶圓廠所有產(chǎn)能，對(duì)于泛東芝體系的公司將是一大利多，包括存儲(chǔ)器模組大廠金士頓(Kingston)和NAND Flash解決方案大廠群聯(lián)會(huì)直接受惠，因?yàn)楫?dāng)東芝需要處理這么多的NAND Flash芯片產(chǎn)能時(shí)，需要會(huì)走貨的好手幫忙，金士頓和群聯(lián)就是這方面的高手。

　　循著這樣的軌跡發(fā)展下去， 東芝在全球存儲(chǔ)器版圖的地位會(huì)逆轉(zhuǎn)勝。東芝穩(wěn)坐全球NAND Flash二哥看似風(fēng)光，但競(jìng)爭(zhēng)同業(yè)三星電子(SanDisk)、SK海力士(SK Hynix)、美光等都是DRAM和NAND Flash雙棲，可以互相平衡營(yíng)運(yùn)，以前東芝依靠爾必達(dá)支援DRAM，爾必達(dá)倒閉后，東芝一直是孤立無(wú)援，被點(diǎn)名為最危險(xiǎn)的存儲(chǔ)器廠，但若可屆此獲得日本 政府的表態(tài)支持，東芝會(huì)是受者。

　　WD買新帝的輸家是誰(shuí)? 答案意外是美光

　　再來(lái)討論誰(shuí)是WD買新帝的輸家?答案出意料，恐怕會(huì)是美光。說是輸家可能太言過其實(shí)，但這件事會(huì)讓美光壓力很大。

　　首先，美光覬覦新帝已久，談最后覺得太貴被WD買走;第二，美光的NAND Flash緊密合作伙伴英特爾(Intel)決定把大連的晶圓廠改生產(chǎn)NAND Flash芯片，連英特爾決定把NAND Flash技術(shù)拿到大陸生產(chǎn)，雖然是獨(dú)資，但這有不同的意義。

　　第 三，原本紫光看中美光有DRAM和NAND Flash雙技術(shù)，但現(xiàn)在紫光在NAND Flash布局上成功獲得新的門票，代表美光的籌碼銳減，萬(wàn)一大陸轉(zhuǎn)向與海力士合作DRAM策略聯(lián)盟，美光將被完全邊緣化，如何以現(xiàn)有籌碼換成大利益，是 美光在此戰(zhàn)局的最大任務(wù)，但也要很小心。

　　NAND Flash技術(shù)落袋 存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)風(fēng)起云涌

　　最后登場(chǎng)的是重頭戲，一如市場(chǎng)預(yù)期，全球存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)的新戰(zhàn)場(chǎng)是大陸。大陸表態(tài)買美光、挖高啟全、入股WD、WD買新帝，一切發(fā)展的突然又是如此貼近大陸想要自建存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)鏈的節(jié)奏。

　　原本從DRAM技術(shù)下手的大陸，但來(lái)整個(gè)風(fēng)向是微微偏到NAND Flash產(chǎn)業(yè)上，剛好新帝又開后門，讓整個(gè)存儲(chǔ)器戰(zhàn)局風(fēng)起云涌!

　　但產(chǎn)業(yè)也非常擔(dān)心，萬(wàn)一紫光取得新帝的NAND Flash技術(shù)，拿去大陸蓋NAND Flash晶圓廠，恐讓全球NAND Flash產(chǎn)業(yè)秩序大亂。

　　再者，美光若是迫于壓力讓大陸紫光入股，順利取得DRAM技術(shù)，形成大陸清華紫光+WD的NAND Flash技術(shù)+美光的DRAM技術(shù)三角聯(lián)盟，恐是全球存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)的超級(jí)震撼彈!