兩次豪賭觸控面板 宸鴻為何大贏變大輸？

　　11月4日，宸鴻公布第三季財報，凈損近194億元新臺幣，相當(dāng)于每股虧損55元新臺幣。 提列資產(chǎn)減損中，至少有三成是與微軟、英特爾合作，擴大筆記本電腦觸控面板產(chǎn)能有關(guān)，但因為市場不如預(yù)期，其虧損之大，逼著宸鴻得切割子公司達鴻自保。

　　觸控面板5 年暴起暴落，宸鴻董事長江朝瑞2012 年投入150 億元擴廠，成為現(xiàn)在最大負擔(dān)。 (攝影：楊文財)

　　董事長江朝瑞在法說會感嘆，他學(xué)到與客戶，尤其是國際大客戶打交道要更謹慎，不能因應(yīng)客戶需求就擴大產(chǎn)能。

　　有意思的是，6年前，宸鴻也是因應(yīng)客戶需求，積極投資而起。

　　蘋果帶它當(dāng)上觸控股王 豪賭三年，卻大贏變大輸

　　2009年，江朝瑞為了蘋果投入玻璃投射式電容觸控技術(shù)，把之前代工觸控POS機(銷售時點情報系統(tǒng))賺的12億元新臺幣，全數(shù)投入生產(chǎn)。 當(dāng)時，市場上只有薄膜電阻式觸控廠商，且多數(shù)用在PDA跟翻譯機，對于用手直接在手機屏幕觸控操作，大家并不看好。

　　江朝瑞孤注一擲，隨著iPhone 3GS上市熱銷，該公司成為主流觸控技術(shù)(玻璃式觸控面板)的獨家供貨商，上市后曾以每股獲利超過42元新臺幣，成為每股獲利王。

　　事隔3年，2012年，宸鴻再度為了微軟與英特爾陣營力拱的觸控筆記本電腦，砸下150億元新臺幣，幾乎等于該年凈利總和，去賭這場局。 同樣是雄心壯志的創(chuàng)辦人領(lǐng)軍，而且，據(jù)了解，兩家國際大廠還跟宸鴻，簽下每月進貨量的保證書等極優(yōu)惠的條件，并鼓勵，若最后出貨超過某個數(shù)量，再加上兩成的價格收購。

　　這次，宸鴻卻一敗涂地。

　　江朝瑞在第三季法說會說的一段話耐人尋味。 他說，如果以現(xiàn)在的時間點去看2012年，當(dāng)然會覺得“這個錯、那個也錯”，不該對客戶談的未來太樂觀。 然而，如果站在當(dāng)時的時間點看戰(zhàn)局，當(dāng)時那時候大家都在打仗，宸鴻怎能不參戰(zhàn)?

　　論背景因素，江朝瑞確實有放手一搏的理由。

　　輸在沖產(chǎn)能 想獨占，卻忽略市場變化

　　“失去蘋果客戶后，大家變得很panic(恐慌)。 ”一位內(nèi)部主管說。

　　2012年初，宸鴻原本的大客戶蘋果，傳出讓iPhone 5采用內(nèi)嵌式觸控面板(in-cell)，技術(shù)走向不同，意味宸鴻有7成訂單就此消失。

　　宸鴻股價自2012年3月每股超過5百元新臺幣，4個月內(nèi)就縮水三成六。

　　微軟與英特爾提出的筆記本電腦觸控面板提案，如同宸鴻的救生圈。 根據(jù)內(nèi)部估算，做筆記本電腦觸控面板的毛利率還比手機高，若如兩大國際大廠估算的需求，宸鴻的平潭5.5代廠，再加上達鴻擴建的兩座4.5代廠的產(chǎn)能根本還不夠。

　　甚至，在決策的關(guān)鍵時刻，2012年下半年，觸控筆記本電腦的滲透率確實由0%成長到10%，當(dāng)時總經(jīng)理孫大明還喊出說：“大尺寸觸控商機，將像堰塞湖被炸開來一般，一發(fā)不可收拾。 ”

　　即便宸鴻內(nèi)部傳出“是否要一次投這么多? ”的質(zhì)疑聲浪，但希望趕快從低谷爬起的情緒太強。 再加上，當(dāng)時其他競爭者如京東方、勝華都開始投資筆記本電腦用觸控面板產(chǎn)能，宸鴻豈能不搏?