中移動或以IPO回歸A股 募資800億元用于TD建設(shè)

6月16日，有關(guān)媒體報道稱：“中國移動最早于7月啟動回歸A股程序，目前已進(jìn)入倒計(jì)時階段，只待證監(jiān)會最終審核批準(zhǔn)最后的時間?！?

報道援引消息人士的話指出，中國移動已選定保薦人高盛高華，募集資金額度不超過800億元。  
  
中國移動高層也已向證監(jiān)會說明意向，并表示等候安排。

在前期與證監(jiān)會進(jìn)行的上市申請交流中，中國移動曾為此準(zhǔn)備兩套方案：CDR中國預(yù)托憑證方式和直接A股IPO。現(xiàn)有消息顯示，中國移動已基本放棄以CDR的方式，將以大股東減持存量發(fā)行的IPO形式回歸A股。

據(jù)了解，CDR是一種非中國內(nèi)地上市公司在中國內(nèi)地上市集資的方式，即非中國內(nèi)地上市公司將部分已發(fā)行上市的股票在當(dāng)?shù)劂y行托管，由中國境內(nèi)的存托銀行發(fā)行、在境內(nèi)A股市場上市、以人民幣交易結(jié)算、供國內(nèi)投資者買賣的投資憑證，投資者購買CDR就相當(dāng)于購買境外公司的股票。這種方式的好處是，對于公司來說操作簡單，不需對公司管理結(jié)構(gòu)做任何改動，也不會增加成本、攤薄利潤而影響股東權(quán)益。

中國移動可能更傾向于前者。如果要在A股發(fā)行新股則必須另外成立公司。屆時公司會“增加”一批管理層、董事會及股東，并將可能引發(fā)一些法律監(jiān)管方面問題，造成潛在意見分歧及法律風(fēng)險。這將大大增加對企業(yè)管理方面的考驗(yàn)。如果以CDR方式，中國移動將是國內(nèi)第一家以這種方式上市A股的公司。

但證監(jiān)會卻主張后者，即直接A股IPO。由中國移動控股公司中國移動集團(tuán)在內(nèi)地設(shè)立控股公司，直接持有中國移動股權(quán)，然后由控股公司發(fā)行A股上市。證監(jiān)會相關(guān)人士認(rèn)為，CDR方式目前無規(guī)則可循，CDR方式涉及到外資企業(yè)在國內(nèi)上市的問題，即內(nèi)地資本市場對海外企業(yè)開放的問題，需要國家外管局和證監(jiān)會制定相應(yīng)的規(guī)則，監(jiān)管上有很大難度，也不成熟。

“爭論持續(xù)相當(dāng)長一段時間，這也是上市的最核心問題，”消息人士說，在最后時刻，中國移動表示接受證監(jiān)會的建議。

對于上述信息，中國移動相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會的相關(guān)文件還沒下發(fā)，目前還不方便透露具體細(xì)節(jié)。

北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院院長呂廷杰(呂廷杰博客,呂廷杰新聞,呂廷杰說吧)認(rèn)為，中國移動大股東中國移動集團(tuán)減持存量股權(quán)募集所得資金，將被大部分用于建設(shè)其3G的TD-SCDMA網(wǎng)絡(luò)。據(jù)稱，這也是中國移動之所以最后同意以IPO的方式上市的一個重要原因。這將使得TD-SCDMA網(wǎng)絡(luò)擁有充沛的資金支持。“雖然中國移動并不缺錢。”呂廷杰說。

據(jù)悉，2006年4月，中國移動正式啟動投資額267億元人民幣的TD-SCDMA網(wǎng)絡(luò)8個城市實(shí)驗(yàn)網(wǎng)建設(shè)，10月將正式試運(yùn)營。根據(jù)中國移動的設(shè)計(jì)，網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資方正是母公司中國移動集團(tuán)，在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)完成后，中國移動集團(tuán)將把這個3G網(wǎng)絡(luò)租借給中國移動上市公司運(yùn)營。而在此后，中國移動集團(tuán)二期還將在這8個城市擴(kuò)容和在全國其他經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市和地區(qū)新建設(shè)TD-SCDMA網(wǎng)絡(luò)，最終形成一張覆蓋面比較廣的3G網(wǎng)絡(luò)，這也需要更多的資金。IPO募集所得800億元足以滿足中國移動集團(tuán)在未來1年到1年半時間里對TD-SCDMA市場的啟動投入。