微軟購(gòu)雅虎有重大突破 雙方首啟非正式談判

微軟和雅虎的交易正在進(jìn)入新的接觸期。據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，有消息人士透露，兩家公司正在就合并一事舉行非正式談判。自微軟1月31日向雅虎董事會(huì)提交收購(gòu)報(bào)價(jià)以來(lái)，這是兩家公司的高管首次舉行會(huì)談。由于雅虎董事會(huì)上月明確拒絕了微軟的收購(gòu)請(qǐng)求，此次會(huì)談可算是雙方在收購(gòu)方面的重大突破。

相對(duì)于微軟首次提出收購(gòu)雅虎之時(shí)，最近2周發(fā)生了很多變化。雅虎已經(jīng)顯示出愿意談判的意思，同時(shí)微軟也認(rèn)為，不會(huì)收到雅虎的回絕信。

新聞集團(tuán)最近表示，該公司無(wú)意收購(gòu)雅虎。時(shí)代華納CEO杰夫·布克斯(Jeff Bewkes)透露，不排除雅虎與該公司旗下AOL合并的可能性，并表示時(shí)代華納將采取任何手段加強(qiáng)AOL的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。

AOL上周二宣布，將斥資8.5億美元現(xiàn)金收購(gòu)英國(guó)第一大社交網(wǎng)站Bebo。盡管這一交易并不表明AOL對(duì)雅虎失去了興趣，但時(shí)代華納的現(xiàn)金將因此減少，可能不足以支撐繼續(xù)收購(gòu)。

六周之前，微軟宣布，已向雅虎提交收購(gòu)報(bào)價(jià)，希望以每股31美元、總價(jià)值446億美元的現(xiàn)金加股票收購(gòu)后者全部股份，這一價(jià)格較雅虎當(dāng)時(shí)股價(jià)溢價(jià)62%。不過(guò)，雅虎董事會(huì)隨后拒絕了微軟的收購(gòu)請(qǐng)求，認(rèn)為這一報(bào)價(jià)嚴(yán)重低估了該公司的價(jià)值。自交易公布以來(lái)，微軟股價(jià)下跌了12%，收購(gòu)報(bào)價(jià)也縮水至每股29.11美元、總價(jià)值419億美元。

消息人士稱，此次雙方的會(huì)談并不是正式談判，也沒(méi)有銀行方面人士參加。在此次會(huì)談中，微軟高管陳述了對(duì)于合并后公司的構(gòu)想，而雅虎高管大多數(shù)時(shí)間都在傾聽(tīng)。雙方并沒(méi)有確定開(kāi)展進(jìn)一步會(huì)談的時(shí)間。

雖然微軟可能采取惡意收購(gòu)的手段，包括發(fā)動(dòng)代理權(quán)之戰(zhàn)、在公開(kāi)市場(chǎng)收購(gòu)股票等，但觀察人士認(rèn)為這些事情暫時(shí)不會(huì)發(fā)生。

隨著第一季度即將結(jié)束，雅虎的處境更為微妙：令人不滿意的業(yè)績(jī)會(huì)考驗(yàn)微軟有關(guān)其每股31美元的價(jià)格是否公平合理。

伯恩斯坦研究公司(Bernstein Research)的分析師杰弗里認(rèn)為，除非雅虎管理層能夠拿出其他方案，或者能夠公布令人滿意的業(yè)績(jī)——目前這二者的可能性似乎都不大，這一策略將面臨微軟下調(diào)其收購(gòu)價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)。分析師羅杰則表示，如果雅虎業(yè)績(jī)不能達(dá)到分析人士的預(yù)期，將處于更不利的位置。如果其業(yè)績(jī)很差，股東將開(kāi)始擔(dān)心微軟會(huì)下調(diào)收購(gòu)價(jià)格。

斯坦福大學(xué)商學(xué)院教授門(mén)德?tīng)査杀硎?，微軟?huì)采取強(qiáng)硬的談判策略，同時(shí)不會(huì)徹底關(guān)上提高價(jià)格的大門(mén)。對(duì)于微軟而言，堅(jiān)持原來(lái)的價(jià)格是一個(gè)合理策略，但這并不妨礙它提高價(jià)格。很難想象因?yàn)槭召?gòu)價(jià)格方面的一點(diǎn)小分歧，微軟就會(huì)放棄這一交易。