金融危機(jī)下的中國機(jī)會(huì)

    舊金山時(shí)間10月4日下午5時(shí)10分，展訊通信(納斯達(dá)克：SPRD)總裁兼CEO武平參加完“中國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力對(duì)于世界的影響”座談會(huì)，剛走出演講廳，就被一位中國女生截住。

　　“我剛剛畢業(yè)，現(xiàn)在美林工作。”不屈不撓的女生從演講廳一直追到大廳，最后一句話是，“如果國內(nèi)有好的就業(yè)機(jī)會(huì)，請(qǐng)武先生一定告訴我！”

　　這是華源科技協(xié)會(huì)(HYSTA)2008年會(huì)現(xiàn)場(chǎng)。華源是硅谷最富影響力的華人協(xié)會(huì)之一，于1999年由多名中國成功企業(yè)家創(chuàng)立。

　　該組織聚集、活躍著大量如思科、英特爾、Google、雅虎、阿里巴巴、聯(lián)想、百度等國內(nèi)外公司高管。2005年轟動(dòng)一時(shí)的“雅巴”事件(阿里巴巴收購雅虎中國)，火花即在這里擦出。此事后來被雅虎備案為“Project Pebble”，Pebble正是當(dāng)時(shí)華源活動(dòng)的海灘。

　　此次華源年會(huì)主題原定為“奧運(yùn)之后的中國”，不過，9月后華爾街危機(jī)突然升溫，這一背景也成為“中國機(jī)會(huì)”的重要議題。

　　“中國經(jīng)濟(jì)與美國息息相關(guān)。”當(dāng)日，漢能投資集團(tuán)董事長兼CEO陳宏在接受記者采訪時(shí)說，“我認(rèn)為中國政府應(yīng)更主動(dòng)抓住機(jī)會(huì)去投資美國一些實(shí)業(yè)，同時(shí)扶持國內(nèi)一些有實(shí)力的企業(yè)介入，“此時(shí)，正是美國政府對(duì)中國防線最低的時(shí)候。”

　　陳宏是第一批在硅谷創(chuàng)業(yè)的華人代表，于2003年回國創(chuàng)辦漢能投資前，曾先后創(chuàng)辦AIMnet和GRIC兩家網(wǎng)絡(luò)公司(前者已出售，后者已上市)。而事實(shí)上，華源中的活躍人士幾乎都有相同故事：他們?cè)鞘苤袊幕c教育熏染成長的外來者，他們又都曾帶領(lǐng)一個(gè)企業(yè)從無到有、由小到大匯入美國的商業(yè)主流。

　　因此，當(dāng)時(shí)代要求越來越多中國企業(yè)家必須將世界連成一片去思考時(shí)，他們的觀點(diǎn)和經(jīng)驗(yàn)顯得彌足珍貴。

　　“最最重要的是，中國應(yīng)抓住這個(gè)機(jī)會(huì)‘捕獲’人才。”采訪中，幾乎所有人都強(qiáng)調(diào)“無論投資還是并購，目前中國都急需既了解世界又了解本土的國際型人才”。

　　如此，本文開頭那一幕無意中成為絕妙的點(diǎn)睛之筆。當(dāng)日，贊助商之一阿里巴巴碩大的招聘啟事在華源熱烈的會(huì)場(chǎng)外顯得富有深意；而據(jù)相關(guān)人士透露，同時(shí)參與展示的攜程也已在考慮海外設(shè)點(diǎn)。

　　價(jià)格不是唯一因素

　　當(dāng)美國資產(chǎn)突然變得便宜，中國企業(yè)家是否可以或應(yīng)該出手？

　　這是一個(gè)復(fù)雜話題。不過，值得注意的是，華源中大部分人是海外企業(yè)經(jīng)營中跌打滾爬出來的實(shí)業(yè)者，經(jīng)歷過大大小小并購，如鄧鋒創(chuàng)辦的 NetScreen在2004年以40億美元出售給全球第二大網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造商、美國Juniper公司；又如朱敏創(chuàng)辦的網(wǎng)訊在2007年以32億美金賣給思科。若僅以數(shù)值衡量，這些收購案規(guī)模已超過聯(lián)想收購IBM PC部門(17.5億美元)。

　　更為重要的，他們都已先后回到中國，并切入投資者角色，搭脈中國產(chǎn)業(yè)。除陳宏漢能投資外，鄧鋒是北極光創(chuàng)投合伙人，而朱敏同時(shí)是賽伯樂中國投資董事長、美國NEA合伙人。

　　因此，無論是技術(shù)起點(diǎn)還是資本平臺(tái)，中國并購美國資產(chǎn)的問題已不再徒具遙遠(yuǎn)的意味；不僅如此，在市場(chǎng)還可能惡化的當(dāng)下，富有探討的現(xiàn)實(shí)意義。

　　“對(duì)中國企業(yè)的國際化進(jìn)程，這是好時(shí)機(jī)，”陳宏認(rèn)為，現(xiàn)在的確是現(xiàn)金流充足的國內(nèi)公司對(duì)與其主營業(yè)務(wù)有關(guān)的美國資產(chǎn)進(jìn)行收購的好時(shí)間，因?yàn)槟壳懊绹?xiàng)目相對(duì)便宜，這也體現(xiàn)在公司資產(chǎn)的各個(gè)方面，如技術(shù)、人才等。

　　對(duì)此，武平也表示贊同。武平同為華源董事，亦是“海歸”創(chuàng)業(yè)典型，展訊故事最初也從硅谷開始譜寫。而相較陳宏的宏觀判斷，武平更是微觀的切實(shí)體驗(yàn)者。

　　2004年底，聯(lián)想宣布收購IBM全部PC業(yè)務(wù)的歷史性一步曾使聯(lián)想名聲大噪，而展訊同時(shí)也是較早對(duì)海外資產(chǎn)進(jìn)行反收購的公司之一。2007年底，展訊動(dòng)用其時(shí)近半現(xiàn)金收購美國圣地亞哥高集成CMOS射頻收發(fā)器設(shè)計(jì)公司——Quonlm Systems，Inc.(Quorum)。

　　此前，展訊與Quorum已有兩年多合作，該合并也使展訊產(chǎn)品涵蓋從射頻到基帶芯片，從物理層軟件、協(xié)議棧到應(yīng)用軟件，從2G到3G。展訊開始基帶芯片和射頻芯片的整合，成為中國內(nèi)地業(yè)界中首家進(jìn)行此類整合的芯片廠商。

　　記者在赴硅谷飛機(jī)上，曾偶遇展訊于圣地亞哥的分公司職員。據(jù)其透露，除豐富產(chǎn)品線外，當(dāng)時(shí)展訊進(jìn)行收購的另一重要原因是對(duì)抗全球競(jìng)爭(zhēng)。

　　去年2月，恩智浦半導(dǎo)體收購射頻CMOS技術(shù)領(lǐng)域居領(lǐng)先地位的Silicon Labs公司蜂窩通信業(yè)務(wù)，使展訊在與Silicon Labs本來的合作關(guān)系陷入被動(dòng)。據(jù)上述展訊員工透露：“展訊曾想過自己做產(chǎn)品線，不過因時(shí)間和技術(shù)實(shí)力等原因，最終決定直接收購。”

　　現(xiàn)在，讓展訊去討論再遲一點(diǎn)出手收購價(jià)格是否會(huì)更理想沒什么意義，不過，當(dāng)日武平在接受記者采訪時(shí)指出，“中國公司進(jìn)行海外并購，最大問題仍是文化和管理，這是最大挑戰(zhàn)。”與此同時(shí)，陳宏與鄧鋒也反復(fù)強(qiáng)調(diào)：“雖然此時(shí)客觀上可能是資本收購的機(jī)遇，但是否要買一個(gè)公司，絕不是單單看價(jià)格的。”

　　舊金山10月9日，聯(lián)想獨(dú)立董事、投資銀行WR Hambrecht Co.執(zhí)行合伙人Lee S. Ting在硅谷做了名為《聯(lián)想的故事：打造一個(gè)基于中國的全球品牌》的演講。其在接受記者采訪時(shí)也指出，文化是一個(gè)相當(dāng)復(fù)雜的問題，包括語言，都會(huì)極大程度限制和影響并購后公司進(jìn)行的商業(yè)決策討論和執(zhí)行。

　　此外，不少人猜測(cè)具備實(shí)力的企業(yè)或會(huì)有所行動(dòng)，如華為。

　　據(jù)記者在硅谷獲得的消息，幾個(gè)月前，華為已秘密出手買下海外某設(shè)計(jì)和制造移動(dòng)通信應(yīng)用高性能射頻系統(tǒng)及解決方案公司的射頻IP，同時(shí)收編了該公司一些員工。不過，截至發(fā)稿時(shí)間，該消息未獲得華為證實(shí)。

　　抓住實(shí)業(yè)投資機(jī)會(huì)

　　與此同時(shí)，當(dāng)前背景下，另一話題可能更有意義：中國是否可能從此次金融危機(jī)中獲得教訓(xùn)與經(jīng)驗(yàn)。

　　“美國是中國第二大出口國，如果其消費(fèi)能力大幅下降，中國出口也會(huì)受到影響，而此前國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)已在遭受資源增值、人民幣升值、新勞動(dòng)法出臺(tái)、銀行緊縮貸款等壓力。”陳宏指出，這種環(huán)境下，中國政府應(yīng)該更主動(dòng)扮演“白衣騎士”角色，扶持一些具備實(shí)力的企業(yè)介入，投資一些具有國際投資能力的公司。

　　中國數(shù)目眾多的外匯該如何利用，順理成章成為另一討論中心。

　　“目前，這筆錢大部分是用來買國債，但利息每年鐵定是3%至4%，而人民幣升值每年不止4%，因此目前問題是如何想法設(shè)法讓國庫美金增值。”

　　陳宏認(rèn)為，買國債方式過于被動(dòng)。雖然中國主權(quán)財(cái)富基金──中投公司──在業(yè)績上屢遭詬病，不過，陳宏認(rèn)為中國這筆資金以投資方式如中投投資黑石這種做法本身沒有錯(cuò)，應(yīng)該繼續(xù)，尤其是目前市場(chǎng)上資產(chǎn)價(jià)格更低了。“現(xiàn)在，市場(chǎng)中賣家比買家多。此時(shí)，是美國政府對(duì)中國防線最低的時(shí)候，不僅可能買得便宜，也可能得到好的投資回報(bào)。”

　　去年5月，中投宣布將以30億美元購買黑石集團(tuán)部分股份，這是正籌備中的國家外匯投資公司進(jìn)行的第一筆投資。此后，黑石集團(tuán)于6月在紐交所掛牌交易，每股發(fā)行價(jià)31美元，中投以相當(dāng)于其IPO價(jià)格折讓4.5%優(yōu)惠價(jià)購買黑石部分無投票權(quán)股票。

　　不過，此后黑石集團(tuán)股價(jià)連續(xù)下跌，造成中投公司投資大幅縮水。與其以56億投資摩根士丹利后資產(chǎn)大幅縮水一樣，中投飽受國內(nèi)批評(píng)。

　　據(jù)記者在硅谷獲得的消息。今年9月期間，中投高管曾經(jīng)來過硅谷，隨后，很快轉(zhuǎn)道紐約。知情人士猜測(cè)，或與考察項(xiàng)目有關(guān)。與此同時(shí)，陳宏與武平都強(qiáng)調(diào)，中國或可從此次金融危機(jī)中獲得的教訓(xùn)是：數(shù)目眾多的外匯除了用以投資購買美國金融方面產(chǎn)品外，也應(yīng)多投在美國的技術(shù)與實(shí)業(yè)方面，實(shí)業(yè)同樣有增值空間。

　　“同時(shí)，不要只投國外，”他們說，“也可以考慮多投一些在國內(nèi)。”

　　不過，投資實(shí)業(yè)是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)，因?yàn)檫@要求決策者必須對(duì)各個(gè)產(chǎn)業(yè)有深刻的了解和理解，絕不是一件簡(jiǎn)單事。

　　“有兩種方式，”陳宏認(rèn)為，首先，政府可以鼓勵(lì)公司如中石油去投資與自己相關(guān)的行業(yè)；其次，以基金合作的方式，“如可以與一些較正規(guī)、富有經(jīng)驗(yàn)的國內(nèi)外私募股權(quán)基金或有限合伙人合作，在國外或國外進(jìn)行投資。”

　　抓人是關(guān)鍵

　　然而，無論是中國企業(yè)的國際化擴(kuò)張還是中國國庫美金的增值，都與一個(gè)命題——目前中國稀缺的相關(guān)專業(yè)人才——緊密相關(guān)。除相應(yīng)體制有待改善外，沒有好的專業(yè)人才，這一切不僅不能良好地運(yùn)轉(zhuǎn)起來，甚至可能更糟糕。

　　“三星公司會(huì)雇傭獵頭花一年時(shí)間去國內(nèi)‘獵捕’了解當(dāng)?shù)厍闆r的專業(yè)人士。”當(dāng)日，鄧鋒向記者指出。而據(jù)記者了解，在硅谷的一些大公司，都專門雇有獵頭公司為其獵取當(dāng)?shù)氐膶I(yè)人才。

　　“事情很簡(jiǎn)單，高科技買的是人，如果文化不對(duì)，也不行。中國企業(yè)在國際化擴(kuò)張道路上，也須按當(dāng)?shù)匦枨?，注重培養(yǎng)國際化人才。”陳宏指出，人才問題，對(duì)現(xiàn)在的中國特別關(guān)鍵。因?yàn)槠髽I(yè)并不是到收購為止，收購之后還必須去運(yùn)營：“沒有既了解中國又了解世界的很好的管理人才，也不能運(yùn)作起來。”

　　“現(xiàn)在，要買美國公司股份或許是個(gè)好時(shí)機(jī)，不過，關(guān)鍵還是需要有相應(yīng)的人員去運(yùn)轉(zhuǎn)。”與此同時(shí)，原就職華為技術(shù)、現(xiàn)就職美國MassMutual的某人士向記者指出，這些人員須能很好地運(yùn)轉(zhuǎn)和操縱自身產(chǎn)業(yè)，“否則可能壞事”。

　　成立于1851年的MassMutual總部位于馬薩諸塞州斯普林菲爾德，是一家共同擁有的金融保護(hù)、累積和收入管理企業(yè)，它與其子公司2007年底管理的資產(chǎn)額超過5000億美元。目前，資產(chǎn)規(guī)模排位美國相關(guān)行業(yè)前15名。

　　“歷史上，歐洲和日本都發(fā)生過類似事情”，該人士指出，當(dāng)時(shí)日本經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，不少手握充?，F(xiàn)金流的日本機(jī)構(gòu)來美國收購，之后出現(xiàn)大量問題，除與日本國內(nèi)經(jīng)濟(jì)存有泡沫(國內(nèi)金融與服務(wù)業(yè)高速發(fā)展，但實(shí)業(yè)空缺，多為外包)，也與沒有相應(yīng)可駕馭產(chǎn)業(yè)、幫助其去運(yùn)營當(dāng)?shù)刭Y產(chǎn)的人才有關(guān)。

　　“因此對(duì)中國來說，此時(shí)去抓住既了解國內(nèi)又了解世界的人才是最關(guān)鍵的，”該人士認(rèn)為，不過篩選也很重要，“畢竟這其中，也不乏制造了這場(chǎng)金融危機(jī)的人。”