全球內(nèi)存景氣仍處谷底 三星南科前景依舊良好

　　美林證券于最新出爐的“全球內(nèi)存產(chǎn)業(yè)報告”中指出，近期產(chǎn)業(yè)將有三大利多帶動，包括一、中國臺灣領(lǐng)導(dǎo)產(chǎn)業(yè)整合并購;二、非三星業(yè)者面臨潛在的信貸緊縮和現(xiàn)金流失風險，因此將進一步刪減資本支出;三、NAND現(xiàn)貨價格彈升幅度優(yōu)于預(yù)期。不過，產(chǎn)業(yè)景氣目前仍處在谷底階段，任何的反彈皆不會維持太久。

　　據(jù)港臺媒體報道，美林也預(yù)估全球相關(guān)產(chǎn)品的出貨量今年仍將持續(xù)下滑，如PC、手機、 MP3播放器、相機和游戲機的出貨將分別衰退9%、10%、13%、16%和9%;也就是說，到2010年上半年之前，內(nèi)存族群的股價反彈和現(xiàn)貨價格的彈升都將只是短暫的技術(shù)性反彈，整體產(chǎn)業(yè)目前仍未走出谷底。

　　雖然許多制造商表示已接獲不少訂單，第2季有機會回溫;但美林指出，全球內(nèi)存在過去3-4年以來已過度生產(chǎn)，而在目前大環(huán)境不佳、需求疲弱、又缺乏殺手級應(yīng)用的窘境下，全球DRAM和NAND的營收將持續(xù)衰退至今年第3季。

　　美林預(yù)估，今年全球DRAM營收將下滑 29%、NAND下滑36%，兩者合計衰退31%;其中今年上半年更將呈現(xiàn)直線下滑的現(xiàn)象，第1季營收將年減42%，第2季年減47%，第4季因去年基期較低的關(guān)系，營收年增率可望轉(zhuǎn)正，但獲利上仍將承受極大壓力，預(yù)估明年才有希望真正回溫。

　　在全球DRAM和NAND廠商中，美林證券目前并未給予任何一家廠商買進的評等，但較看好三星和南科;其中三星目前仍然擁有健康的資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量，而南科則有富爸爸臺塑集團的支持，以及美光的技術(shù)結(jié)盟，表現(xiàn)可望優(yōu)于同業(yè)。