問： 英偉達(NVDA)近期上攻$1000的高位后，多空分歧開始劇烈，不少人拿出當年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時Cisco的尖峰圖做對比。 您怎么看？答： 但在大多數(shù)情況下，用舊數(shù)據(jù)來短期預測股市是意義不大的：因為變量太多，情況完全復刻的概率極低。但是，分析科技股一定是要分析其未來數(shù)十年的發(fā)展邏輯，而且這個邏輯是相通的。問： 但是，市面上就沒幾個人把英偉達的邏輯說清楚的。至少我沒看到。答： 看清英偉達的邏輯確實相對門檻比較高，它至少有三層：- 總AI市場需求(TAM)夠不夠大？這個生意能賺多少年？
- 英偉達現(xiàn)在爆好的業(yè)務會不會曇花一現(xiàn)？大廠們完成硬件軍備競賽完成后不再需要采購了？
- 英偉達的護城河夠深嗎？未來競爭對手能搶走多少份額？
問： 我知道科技股巨頭絕大多數(shù)有個特點，就是有所謂的“護城河”。但英偉達這個護城河是怎么回事，道上各種神仙妖魔經(jīng)常是亂吹一氣，實在不知道應該聽誰的。答： 我一直這樣認為，科技公司的護城河，大多是軟硬一體的，這樣就可以持續(xù)半個世紀以上。純軟件或純硬件成功的公司肯定也有，但不影響我的核心觀點。問： 您能給出一些例子嗎？答： 我從過去50年每個十年分別找出個例子，來做一下說明。 1970年代最重要的軟件技術是關系型數(shù)據(jù)庫，我們簡稱SQL吧。SQL使得企業(yè)的信息化啟動了，手寫帳變成了電子賬，帶來第一個萬億級賽道。我們要提的這家軟硬一體公司，就是IBM。IBM的工作，簡單說，就是給企業(yè)用上SQL，配上IBM的主機。1980年代，大家都聽過神奇CEO帶著IBM大象跳舞，其實主要是職業(yè)經(jīng)理人的自我吹噓。所謂跳舞就是砍掉硬件轉(zhuǎn)型服務，而事實是主機是IBM真正的護城河，它根本沒被砍，裝SQL的“服務”業(yè)務是市場爆炸需求，也不是職業(yè)經(jīng)理人發(fā)明的。IBM主機業(yè)務50年經(jīng)久不衰，我們大家的存款大多還是IBM主機管著。雖然很多人都以為IBM已經(jīng)完蛋了，但它的股價其實現(xiàn)在是創(chuàng)新高的。 1980年代最重要的軟件技術是圖形界面，我們簡稱GUI吧。GUI使得PC爆發(fā)增長成為每個人的工具，這里的代表公司是WINTEL。微軟和英特爾確實是兩家公司，但由于兩家是事實上PC標準的制定者而軟硬件深度綁定。他們的成功也持續(xù)至今，雖然英特爾近幾年碰到不少問題但在PC領域仍是領頭羊。 1990年代最重要的軟件技術是萬維網(wǎng)，我們簡稱WWW吧。WWW中最重要的軟硬件一體公司是思科(CSCO)，思科從那時至今仍是互聯(lián)網(wǎng)后臺最重要的公司，我們?nèi)绻?000年泡沫的尖峰，思科的股價其實也是穩(wěn)步向上的狀態(tài)。也就是說，和IBM類似，思科的核心生意從那時開始一直賺錢至今，只是這個生意沒大家想象的那么大，換機頻率比較低。思科曾有個巨大的失誤，就是其終端路由器WRT54G錯誤地選用了Linux，因GPL協(xié)議的原因被迫公布了源代碼，這導致所有公司一下子都會做普通路由器了。如果思科當時像蘋果MacOS那樣選FreeBSD，這個軟硬一體恐怕還能多賺很多錢。 2000年代最重要的軟件技術是虛擬化，也叫Hypervisor。這里面最出名的公司是VMWare，它的最核心產(chǎn)品其實是服務器底層(Bare-Metal)操作系統(tǒng)。VMWare的軟件非常非常優(yōu)秀，但它缺乏深度的硬件綁定自身難以成為超級巨頭，反而被硬件公司買來賣去的。最終成功應用虛擬化做到軟硬一體的公司，是亞馬遜、谷歌和微軟，他們使得互聯(lián)網(wǎng)變成工作生活必須的基礎設施，給你提供各種信息和商品。 2010年代最重要的軟件技術是移動操作系統(tǒng)，iOS和Android。蘋果做到iOS軟硬件一體而賺走了手機業(yè)90%的利潤，這里不用多講吧。 2020年代最重要的軟件技術顯然是大語言模型，我們簡稱LLM。問： 您之前列的那些軟硬件一體，都是奔著持續(xù)掙50年大錢的，我承認。但是LLM真的能和那些前輩相提并論嗎？答： 答案是肯定的。這就是看多英偉達的第一層，而且我相信華爾街也達成了共識，所以才會瘋狂追捧。 Hinton說，GenAI(LLM)標志了仿生智能（連接派）在與符號邏輯智能（符號派）的競爭中勝出。而這個勝出一下子為后面AI代替人的幾乎所有事情畫清了路線圖，甚至人無法做的那些事機器如何做也都有了眉目。 黃仁勛說，人的DNA序列也是個語言，我們還不知道它是什么意思，形成的各種蛋白作用是什么，但LLM未來大概率可以告訴我們。這為未來的醫(yī)學打開了一扇巨大的門。 簡單說，過不了幾年LLM就是任何人不可缺少的隨身伴侶，普通人花十幾年的巨額代價學外語學數(shù)理化都將變得沒有意義。問： 停！你吹了半天LLM，可英偉達不是做LLM的呀，你不是說軟硬件一體么，而且訓練LLM的GPU，好多家都能做呢。另外，英偉達這幾個季度業(yè)績超預期，是各個大廠抓緊采購的結(jié)果，他們急需AI平臺煉丹來追趕OpenAI等公司。等他們都采購一圈了，數(shù)據(jù)中心也建好了，英偉達的業(yè)績也就不行了吧？答： 確實，目前是AI屆的軍備競賽，先買夠裝備再說。從分析師給出的數(shù)據(jù)看，前兩家大廠采購量最大，其它家還遠遠沒到呢。目前暫時無法判斷需求已經(jīng)見頂，從英偉達指引看交貨還成問題，這個軍備競賽至少還要持續(xù)一年。等到這輪軍備到位了，更新?lián)Q代也該到來了。因為目前的硬件還是存在明顯的性能問題，我們看到煉GPT-4這種丹需要超過一年的時間。按黃老板的估計，未來十年AI算力會增加100萬倍，這個有意思了，逼著大廠們不停地更新?lián)Q代啊。這也就是黃老板說的，英偉達自己將和自己競爭。問： 那第二層我明白了，我們看第三層。這些算力的增長可不一定是英偉達獨吞呀，英偉達的護城河到底有多深？我看CUDA被吹到天上去了，不就是些軟件庫么，我看競爭對手都有競品了呀。AMD有ROCm，英特爾有oneAPI。答： 你有沒有發(fā)現(xiàn)，你在網(wǎng)上很難找到真正對比評測的內(nèi)容。為什么呢？因為他們和英偉達的差距比你的認知大得多的多。問： 我看到英特爾CEO Pat Gelsinger說：“我們認為CUDA護城河又淺又小。”硅仙人Jim Keller說，“CUDA就是沼澤地，不是護城河。”這些大咖明顯看不上CUDA的嘛。答： 我得承認，你看到這些評論后，一定會產(chǎn)生CUDA沒什么了不起的感覺。但事實上，他們正是用含糊的語氣故意讓你產(chǎn)生這種錯覺。Gelsinger其實加了點解釋，他認為CUDA只是訓練有用，推理時就可以不用了，推理可以用英特爾AI處理器。Jim Keller說的沼澤地什么意思他沒認真解釋，他認為X86也是沼澤地。事實上，正是積累了超過十年的沼澤地，讓競爭對手根本沒辦法抄。你知道怎么鋪柏油路，但你不知道怎么搭建一片一模一樣的沼澤地。就像微軟的Office，設計和代碼一團亂麻，但就是一種能前后兼容的沼澤地。問： 你說的還是不夠清楚，像AMD這樣已經(jīng)有強大GPGPU的廠商，不需要抄CUDA，自己重新搞一套標準庫不就好了，像新鋪一個柏油路。答： 這就說到什么是英偉達的軟硬一體了。事實上，15年前廠商們就在一起搞了一個叫OpenCL的計算框架，但因為市場太小各家又同床異夢，有bug又長期不解決，導致它現(xiàn)在半死不活。AMD搞CUDA的競爭平臺ROCm也不是一天兩天了，是七年多了，但是同樣投入資源不夠，各種問題拖到用戶崩潰，導致用戶基本都流失了。而英偉達，黃老板自稱是個軟件公司，軟件工程師比硬件工程師多。問： 那也就是CUDA沒有像樣的競爭對手了？ 英特爾正是看到OpenCL和ROCm都深陷泥潭，決定抽身出來新鋪一個路，這就是oneAPI。客觀地說，oneAPI確實志向高遠，它試圖囊括所有家的GPU，CPU，F(xiàn)PGA等做個高級抽象平臺。問： 沒聽太明白。人家AMD一種硬件都搞不定，你搞各種硬件反而能搞定？答： 類比一下吧，英特爾搞的這個東西，有點像谷歌搞的安卓用Java，在各種廠商的不同硬件上都能跑；而CUDA像iOS只能在英偉達GPU上跑，但性能最優(yōu)。英特爾收購了一家叫Codeplay的挺厲害的公司，目標是通過SYCL語言實現(xiàn)跨平臺和各種可移植的庫。但其挑戰(zhàn)是，SYCL遠不像當年Java那么流行而且有極其豐富的程序員資源。問： 明白了，那CUDA算是遇到挑戰(zhàn)者了？答： 還遠遠沒有。高性能計算需要完善的硬件層、驅(qū)動、集群、底層庫和上層應用(PyTorch，編譯器等)的深度綁定，CUDA沒有一個短板。而其競爭對手除了最基本的GPU芯片性能類似，別的部分都遙遙落后，單一個驅(qū)動程序都bug百出。AMD的MI300雖然單機性能強，但并沒有那么大的實戰(zhàn)意義。這就是黃老板說的，他們的硬件白送，搞出LLM的成本都比英偉達高，因為各種錯誤時間耗不起。問： 你說的集群是什么意思？答： 煉丹超大型LLM，需要千顆以上的GPU協(xié)同工作，這種量級針對LLM的集群軟硬件生態(tài)，目前只有英偉達獨此一家。即使說到幾顆GPU的小集合，英偉達都是遙遙領先，這就是我們看到的Hopper架構(gòu)，GPU之間連接的NVLink和NVSwitch是英偉達私有技術，AMD用的PCIe并不能與之抗衡。H200首家采用的HBM3e，有恐怖的4.8TB/s帶寬來有效突破內(nèi)存墻。再過兩天英偉達開GTC，不知道還會有什么東西拿出來嚇人。問： 你真是英偉達吹啊。難道它就沒什么弱點可以擊破嗎？答： 在美國的H1B工簽抽簽環(huán)境下，程序員是非常稀缺的資源。加上美國互聯(lián)網(wǎng)業(yè)發(fā)達和基礎教育薄弱，其程序員的缺口巨大。驅(qū)動程序和計算庫這種低性價比的東西，美國程序員大多是不愛做的。 和美國形成鮮明對照的是中國，基礎教育卷到發(fā)指，程序員資源如滔滔江水。我們看到，由于中美高技術脫鉤，中國必然全力發(fā)展自己的新質(zhì)生產(chǎn)力。那些AMD和英特爾正在苦苦掙扎的庫都是開源的，我們只要投入足夠、力出一孔，必然可以大幅度縮短和英偉達CUDA的差距。
*博客內(nèi)容為網(wǎng)友個人發(fā)布，僅代表博主個人觀點，如有侵權(quán)請聯(lián)系工作人員刪除。
加入技術交流群
