電子紙前傳：“二線小廠”15年“咸魚翻生”

　　E-Ink顯示系統(tǒng)取決于懸浮在透明液體中的黑白微粒。當(dāng)在上面的電極板上方施加一個(gè)負(fù)電場(chǎng)時(shí)，帶有正電荷的白色粒子就會(huì)在電場(chǎng)的作用下被吸引到電極板處，在那里聚集，使電極板處顯示白色，同時(shí)，帶有正電荷的黑色粒子在電場(chǎng)作用下被排斥到底部隱藏起來(lái)。當(dāng)在上面的電極板上施加一個(gè)正電場(chǎng)時(shí)，黑色粒子和白色粒子的運(yùn)動(dòng)正好相反，這就是電子紙的基本原理。

　　電子紙原理

　　用微笑曲線來(lái)描述電子書產(chǎn)業(yè)鏈最為合適：內(nèi)容供應(yīng)商和電子紙制造商分處曲線利潤(rùn)最為豐厚的兩端。當(dāng)出版商、閱讀器品牌商以及電信運(yùn)營(yíng)商各方都往 內(nèi)容這端攀爬爭(zhēng)食，還沒有誰(shuí)能呼風(fēng)喚雨的時(shí)候，處于曲線另一端、海峽對(duì)岸的一家公司已經(jīng)嶄露頭角。

　　這個(gè)主角名叫臺(tái)灣元太科技工業(yè)股份公司(PrimeView International，PVI，下稱元太)。在電子紙誕生之前，它只是一家專注于TFT(液晶顯示屏)生產(chǎn)的“二線公司”。直至電子書風(fēng)潮刮起，這 家一直在TFT絕地搏殺的小公司終于打了一場(chǎng)漂亮的翻身戰(zhàn)。

　　有趣的是，這家公司的大股東永豐余集團(tuán)，還是以傳統(tǒng)紙業(yè)起家。元太董事長(zhǎng)劉思誠(chéng)在接受英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》的采訪時(shí)曾表示，永豐余集團(tuán)董事長(zhǎng)何壽川 對(duì)紙業(yè)一直抱有感情，當(dāng)何看到(早期電子紙)技術(shù)時(shí)非常吃驚，他認(rèn)為這種技術(shù)可能會(huì)很有前景，甚至可能影響傳統(tǒng)紙的整個(gè)未來(lái)。“我們本來(lái)可以忽視這個(gè)技術(shù) 或毀掉它，但是我們決定參與進(jìn)來(lái)。”

　　當(dāng)時(shí)的決定在近15年之后看到曙光。到目前，手握大客戶如亞馬遜、索尼、漢王等廠牌的元太，仍是唯一實(shí)現(xiàn)電子紙量產(chǎn)的供應(yīng)商。根據(jù)元太披露的財(cái) 報(bào)，元太1月營(yíng)收12.6億元，較去年同期增長(zhǎng)154%，加計(jì)旗下子公司E-Ink、Hydis之后，1月合并營(yíng)收15.73億元，較去年同期增長(zhǎng) 118%。當(dāng)中，E-Ink今年亦將持續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)能3倍，故此，元太預(yù)估今年全球電子紙市占率仍將達(dá)75%。

　　絕境下找到“命運(yùn)共同體”

　　1992年成立的元太，是永豐余投資、臺(tái)灣最早的T FT面板廠。但面對(duì)當(dāng)時(shí)臺(tái)灣“面板五虎”相繼宣布要建4代、5代廠時(shí)，元太只有一座2 .5代廠。1997年，元太一度面臨不轉(zhuǎn)型就要陷入絕境。

　　2003年，元太終于發(fā)現(xiàn)了一片藍(lán)海市場(chǎng)：年增長(zhǎng)率超過(guò)60%的可攜式DVD播放器(Portable DVD)。這一“發(fā)現(xiàn)”使得元太如愿獲得市場(chǎng)回報(bào)，2004年?duì)I收大舉增加至120億元臺(tái)幣。

　　不過(guò)，好光景只有一年。其它大廠緊隨而入，友達(dá)、奇美電帶著成本優(yōu)勢(shì)，將便攜式DVD播放器的價(jià)格從199美元一路降到149美元。2005 年，剛躲過(guò)絕境的元太又一次轉(zhuǎn)盈為虧。

　　“學(xué)習(xí)到要建立高技術(shù)門坎，才有機(jī)會(huì)存活。”這是劉思成的總結(jié)。正基于這樣的認(rèn)識(shí)，當(dāng)他和何壽川看見新興的電子書趨勢(shì)，立馬放手一博。

　　因此，當(dāng)元太的可攜式DVD產(chǎn)品還堆滿倉(cāng)庫(kù)滯銷之際，仍以一個(gè)星期的速度，并購(gòu)了飛利浦旗下的電子紙顯示器部門(EPD )，切入電子紙，正式跨入電子書產(chǎn)業(yè)的第一步。從此，元太就從中小尺寸面板的二線廠商，和這項(xiàng)新科技成為命運(yùn)共同體。

　　然而當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)背景是，根據(jù)市場(chǎng)研究公司iSuppli估計(jì)，當(dāng)時(shí)全球電子書市場(chǎng)不到10萬(wàn)臺(tái)，美國(guó)市場(chǎng)產(chǎn)值更只有1000萬(wàn)美元。

　　用并購(gòu)博先機(jī)

　　在并購(gòu)案前，元太每年研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收都在2.8%上下，當(dāng)年的研發(fā)費(fèi)用暴增了近9000萬(wàn)元，占營(yíng)收近3%，翌年研發(fā)費(fèi)用比率更達(dá)到3.1%以 上。

　　在電子通訊生產(chǎn)行業(yè)，一門新技術(shù)能否成為主流，達(dá)到量產(chǎn)境界是基本要求。如早前對(duì)電漿、OLED和LCD面板主流之爭(zhēng)，結(jié)果是率先能量產(chǎn)的LCD出線。

　　2006年，元太即正式成為索尼(Sony)的電子書eBOOK Reader的供應(yīng)商，當(dāng)年的出貨量并不大，元太仍以中小尺寸面板為主要營(yíng)收來(lái)源。2007年元太首度成為亞馬遜電子書K indle的電子紙供應(yīng)商，Kindle上市后一炮而紅，元太終于浮出水面，聲名大噪。這一年也是元太3年以來(lái)首次因電子紙而獲利豐盈，每股盈余1.84 元，毛利率較2006年暴增2倍以上，恢復(fù)到2004年的水平。

　　基于對(duì)未來(lái)樂觀的預(yù)期，元太積極擴(kuò)充產(chǎn)能，決定并購(gòu)韓國(guó)中小尺寸面板廠Hydis，生產(chǎn)線增至4條。

　　在市場(chǎng)對(duì)電子書熱烈反應(yīng)的驅(qū)動(dòng)下，2009年6月初，元太再次不顧財(cái)報(bào)上難看的數(shù)字，大動(dòng)作并購(gòu)電子墨水供應(yīng)商E-Ink。

　　事實(shí)上，加上飛利浦在內(nèi)，三樁購(gòu)并案，元太至少花了160億元以上，是股本的兩倍多。但購(gòu)并H ydis，管理績(jī)效不彰，到收購(gòu)E-Ink時(shí)，元太兩季虧損金額達(dá)8.41億元。

　　成立于1997年的E-Ink是世界上最大的化學(xué)微膠囊供應(yīng)商，開發(fā)電子紙的先驅(qū)之一。去年，元太開始與這家總部位于馬薩諸塞州的公司，也是元 太多年的合作伙伴，就潛在的收購(gòu)展開談判。最終，元太同意以2.15億美元現(xiàn)金加上一部分股份收購(gòu)E-Ink———按元太當(dāng)前股價(jià)計(jì)算，價(jià)值約3億美元。

　　通過(guò)收購(gòu)多年合作伙伴E-Ink，提升了元太在電子閱讀器領(lǐng)域的壟斷地位。

　　初生牛犢　猛虎環(huán)伺

　　電子紙為元太暫時(shí)贏得先機(jī)，但是作為一項(xiàng)處于爆發(fā)前夜的技術(shù)應(yīng)用，在電子書市場(chǎng)中，元太E-Ink電子紙技術(shù)暫時(shí)只支持黑白顯示，未來(lái)在全彩色 和觸控這兩項(xiàng)技術(shù)能否依舊保持領(lǐng)先，還是未知數(shù)。

　　換言之，這兩年元太若沒有在新技術(shù)上保持一定領(lǐng)先，新冒芽的技術(shù)優(yōu)勢(shì)不但無(wú)法發(fā)揮，反而可能讓公司因負(fù)債過(guò)多，而深陷財(cái)務(wù)危機(jī)。

　　再者，即便技術(shù)領(lǐng)先，面對(duì)市場(chǎng)猛虎如友達(dá)等大廠慣用的伎倆：等市場(chǎng)成熟再切入，用經(jīng)濟(jì)規(guī)模展開價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。

　　值得一提的是，Kindle的成功開始改變了面板大廠的思維，今年3月11日，報(bào)道指出友達(dá)以3000萬(wàn)美元購(gòu)入電子墨水關(guān)鍵技術(shù)廠商 SiPix31.58%的股權(quán)而成為最大股東，讓電子紙除了E-Ink技術(shù)壟斷外多了另一種選項(xiàng)。此外，臺(tái)達(dá)電、美奇電等大廠也宣稱即將在市場(chǎng)上推出重量 級(jí)的量產(chǎn)產(chǎn)品。

　　過(guò)去元太在可攜式DVD播放器敗北的戰(zhàn)役，如何不重蹈覆轍?除了元太總經(jīng)理傅幼軒所言永遠(yuǎn)比對(duì)手快兩年的技術(shù)優(yōu)勢(shì)外，這還考驗(yàn)著元太的布局智 慧。

　　(記者綜合整理報(bào)道)

　　●“電子紙”演進(jìn)史

　　1975

　　施樂帕克研究中心研究員率先提出電子紙和電子墨的概念。

　　1992

　　由造紙業(yè)龍頭永豐余，成為臺(tái)灣最早的TFT面板廠。

　　1996

　　麻省理工學(xué)院貝爾實(shí)驗(yàn)室成功制造出電子紙的原型。

　　1997

　　面臨轉(zhuǎn)型壓力。

　　1997

　　以貝爾實(shí)驗(yàn)室為班底的E-Ink成立，全力研究電子紙商品化。

　　2000

　　E-Ink和朗訊科技公司宣布成功開發(fā)第一張可卷曲的電子紙和電子墨。

　　2001

　　E-Ink再宣布推出電子紙上可顯示活動(dòng)影像。

　　2002

　　在召開的東京國(guó)際書展上，出現(xiàn)了第一張彩色電子紙。

　　2003

　　在可攜式DVD面板領(lǐng)域初嘗甜頭。

　　2004

　　由E -Ink和飛利浦提供技術(shù)支持、Sony生產(chǎn)的“首本”商用電子書問(wèn)世。

　　2005

　　在價(jià)格戰(zhàn)中落敗，5月并購(gòu)飛利浦電子紙顯示器事業(yè)部。

　　2006

　　正式成為索尼電子閱讀器面板獨(dú)家供貨商。

　　2007

　　首度成為Kindle的電子紙供應(yīng)商，元太亦首次因電子紙獲利頗豐;下半年收購(gòu)韓國(guó)中小尺寸面板廠Hydis。

　　2007

　　年底問(wèn)世的Kindle，一年時(shí)間內(nèi)銷售量高達(dá)百萬(wàn)臺(tái)。

　　2009

　　6月并購(gòu)電子墨水供應(yīng)商E-Ink。

　　(來(lái)源：公開報(bào)道)