LED投資上游看“紅黃” 下游選“龍頭”

　　目前國內(nèi)上市公司紛紛加入LED投資大潮，由于外延片和芯片獲得的利潤占到整個產(chǎn)業(yè)鏈近70%，購買MOCVD設(shè)備進(jìn)入上游外延片和芯片領(lǐng)域因此成為LED投資的主要方向。

　　國內(nèi)上市公司中，三安光電已經(jīng)訂購107臺，德豪潤達(dá)訂購了130臺，乾照光電訂購了23臺，士蘭微訂購了6臺，僅這四家上市公司就訂購了266臺，而2009年全國已經(jīng)安裝的MOCVD機(jī)不過150臺。

　　當(dāng)前中國市場對于LED生產(chǎn)設(shè)備MOCVD的投資偏好與全球是一致的，主要是藍(lán)綠LED,而上述四家上市公司中只有乾照光電購買的全部是紅黃LED的MOCVD。

　　隨著全球的藍(lán)綠LED產(chǎn)能被成倍釋放出來，藍(lán)綠LED芯片存在大幅降價可能性。由于紅黃LED的設(shè)備投資未來基本保持穩(wěn)定，紅黃LED芯片大幅度降價的可能性要小于藍(lán)綠LED芯片。

　　從下游封裝應(yīng)用企業(yè)領(lǐng)域看，我們認(rèn)為具有規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢以及為封裝應(yīng)用提供原材料的公司是首選。

　　價格是LED大規(guī)模推廣的主要障礙，尤其對于普通家庭照明而言。但是，隨著技術(shù)提升以及產(chǎn)能的擴(kuò)張，LED有望下降到人們普遍接受的價格，這就為LED大規(guī)模推廣應(yīng)用提供了條件。

　　在這樣的背景下，LED下游應(yīng)用的需求會爆發(fā)出來，相關(guān)封裝應(yīng)用類上市公司將從中受益，包括國星光電、浙江陽光、方大集團(tuán)、大族激光、佛山照明等。

　　雖然中國有封裝企業(yè)近2000家，但是企業(yè)規(guī)模普遍比較小，我們認(rèn)為隨著LED應(yīng)用的大規(guī)模推廣，封裝領(lǐng)域企業(yè)有望出現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面，具有規(guī)模和專利技術(shù)優(yōu)勢的封裝企業(yè)不斷壯大，建議投資者關(guān)注國內(nèi)領(lǐng)先的LED封裝企業(yè)國星光電，該公司是國內(nèi)前三大LED封裝企業(yè)之一及最大的SMDLED封裝企業(yè)。

　　另外，為封裝應(yīng)用提供原材料的相關(guān)上市公司也具有相當(dāng)?shù)母偁巸?yōu)勢，這些公司包括LED連接器生產(chǎn)企業(yè)得潤電子和LED用高導(dǎo)熱覆銅板生產(chǎn)企業(yè)生益科技。這兩家公司生產(chǎn)的產(chǎn)品都屬于進(jìn)口替代型，國內(nèi)幾乎沒有相關(guān)公司生產(chǎn)，未來隨著LED應(yīng)用規(guī)模不斷擴(kuò)大，其受益程度有望高于一般的封裝應(yīng)用類企業(yè)。