英特爾時(shí)代是否已經(jīng)結(jié)束：移動芯片成軟脅

　　平板和智能手機(jī)從PC手中奪走更多的用戶，英特爾面臨更大的問題。英特爾是最大的芯片制造商，它曾是PC市場的王者，通過與微軟結(jié)成“Wintel”聯(lián)盟，它的利潤超高，占據(jù)80%的市場份額。但是隨著移動世界飛速發(fā)展、競爭激烈，英特爾在智能手機(jī)領(lǐng)域只占不到1%的份額，落后于高通、三量、ARM。

　　一些投資者本來對全球經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂，他們現(xiàn)在還在問，英特爾天下無敵的局面是否到頭了，利潤與營收增長是否變得更普通了。

　　本周二，英特爾將公布新一季度的財(cái)報(bào)，一個(gè)關(guān)鍵的指標(biāo)就是毛利率，分析師預(yù)期為62%。對于小芯片制造商來說，這是讓人羨慕的，但在2010年晚期時(shí)英特爾毛利率為67.5%，分析師預(yù)期下滑趨勢會繼續(xù)。

　　Destination Wealth Management CEO邁克人·約什卡米(Michael Yoshikami)說：“進(jìn)入移動，這里的利潤率更低，我們很難發(fā)現(xiàn)有什么高利潤業(yè)務(wù)是英特爾的。正因如此，我們持有高通股票，而不是英特爾的。”

　　去年，英特爾股價(jià)下跌7%。高通是領(lǐng)先的邏輯芯片商，它的股價(jià)去年增長12%。

　　英特爾并非一片黑暗。服務(wù)器芯片業(yè)務(wù)占了營收的四分之一，它是高利潤業(yè)務(wù)，隨著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大量建設(shè)云計(jì)算數(shù)據(jù)中心，該業(yè)務(wù)增長迅速。

　　根據(jù)IHS iSuppli的數(shù)據(jù)，云服務(wù)器出貨到2015年前每年會增長31%，比整個(gè)服務(wù)器出貨增長快許多。英特爾也間接受益于移動運(yùn)算，英特爾估計(jì)，消費(fèi)進(jìn)買600臺智能手機(jī)、或者120臺新平板，就需要增加一臺服務(wù)器。

　　但在移動產(chǎn)品和社交網(wǎng)絡(luò)世界，44歲的英特爾卻難有立足之地。

　　分析師認(rèn)為，未來幾年新興市場和企業(yè)客戶會推動英特爾的增長，但增長的速度遠(yuǎn)不如過去。2011年，英特爾營收預(yù)期同比持平，明年增長4%。過去2年，英特爾的年?duì)I收同比增長24%。

　　一個(gè)時(shí)代的結(jié)束

　　許多科技專家曾表示，PC時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，因?yàn)樘O果iPad自2010年推出，打開了觸摸平板市場。平板威脅到底有多大，英特爾后知后覺，它將平板視為PC的補(bǔ)充，許多人也這樣認(rèn)為。

　　但越往后，改變論調(diào)的人也越多。分析師們認(rèn)為，全球PC出貨今年會下降，這是2001年以來首次。

　　為了給PC注入新生命，英特爾力推超級本，它支持觸摸屏。但超級本至今仍面臨批評之聲，因?yàn)樘F，制造商的出貨不如預(yù)期。

　　9月時(shí)，英特爾警告說需求低迷，從而下調(diào)三季度營收預(yù)期。今年，英特爾推出Ivy Bridge的本意是推動超級本的銷售。但一些昂貴的部件，如固態(tài)硬盤、觸摸屏，使得許多機(jī)型的價(jià)格達(dá)1000美元，甚至更高;分析師卻認(rèn)為超級本想獲得 消費(fèi)者注意力，定價(jià)應(yīng)在600-700美元。

　　由于價(jià)格高，IHS iSuppli將2012年超級本出貨從2200萬臺，降到了1030萬臺。Longbow Research分析師喬安妮·費(fèi)妮(Joanne Feeney)說：“PC世界能否有更好的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，讓價(jià)格降下來，這是唯一可能有效的辦法。”

　　為了確保利潤率，英特爾曾暗示不會降價(jià)讓超級本更便宜。英特爾占有壟斷地位，可以對處理器索取高價(jià)，與許多競爭對手不同，英特爾既設(shè)計(jì)也制造自 己的芯片。即使有這樣的優(yōu)勢，加上技術(shù)改進(jìn)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)，英特爾如果繼續(xù)深入移動市場，保持高利潤率也會有壓力，因?yàn)橐苿赢a(chǎn)業(yè)的芯片售價(jià)更低。 D.A. Davidson & Co分析師阿羅科-沙(Aalok Shah)說，智能手機(jī)芯片毛利率一般只有50%。Piper Jaffray分析師古斯·理查德(Gus Richard)說：“我們相信后PC時(shí)代已經(jīng)來臨，進(jìn)一步說，120美元英特爾CPU會被25美元ARM CPU替代，因?yàn)镻C會被平板侵蝕。”

　　PC增長

　　許多分析師也說，一旦經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，PC銷售會上升。IDC說PC出貨三季度下跌了8.6%，但仍預(yù)期年增長率在2016年前會保持在6.5-7.5%。

　　微軟計(jì)劃推出平板筆記本混合產(chǎn)品，它用的就是英特爾的處理器，主要瞄準(zhǔn)企業(yè)客戶。

　　Capital Advisors基金經(jīng)理錢寧·史密斯(Channing Smith)說：“顯然，英特爾股價(jià)極為便宜，它有非常有吸引力的派息收入，但股價(jià)下跌是有原因的，主要是因?yàn)樵趹?zhàn)略上它錯(cuò)過了移動。”