華為收購港灣的N種真相（1）
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也就是在同一天，華為科技和港灣網(wǎng)絡(luò)聯(lián)合宣布，二者達成有關(guān)收購的意向性協(xié)定，并正式簽訂諒解備忘錄，華為將收購港灣包括路由器、以太網(wǎng)交換機、光網(wǎng)絡(luò)、綜合接入設(shè)備在內(nèi)的寬帶產(chǎn)品線的全部資產(chǎn)、人員、業(yè)務(wù)以及相關(guān)的全部知識產(chǎn)權(quán)。
港灣網(wǎng)絡(luò)始于華為，終于華為，在經(jīng)歷上市失敗，西門子并購“觸礁”后，一切似乎又回到了原點。
雖然任正非一向不按理出牌，但華為收購港灣依然出乎業(yè)界預(yù)料，畢竟現(xiàn)在的港灣似乎對于華為并沒有什么太大的價值。從業(yè)務(wù)范圍上看，華為科技的產(chǎn)品線早已包括了路由器、以太網(wǎng)交換機、光網(wǎng)絡(luò)、綜合接入設(shè)備，其合資公司華為3Com和港灣網(wǎng)絡(luò)的業(yè)務(wù)和市場定位更是基本重合。從營業(yè)額來說，港灣的營業(yè)額不過是華為的零頭。通過這次并購，華為究竟要的是什么？
無處藏身的港灣網(wǎng)絡(luò)
在收購協(xié)議達成后，華為的新聞發(fā)言人傅軍曾表示，華為收購港灣的只是部分資產(chǎn)，港灣網(wǎng)絡(luò)還將作為一家獨立的公司獨立存在。
在李一男給內(nèi)部員工的郵件中，這種說法也被證實，“續(xù)存公司將保留售后服務(wù)隊伍和相當數(shù)量的存貨以滿足客戶擴容、背板背件的支持，并保留部分技術(shù)力量，負責網(wǎng)上問題的處理。華為公司也將外包相當部分的售后安裝工作給續(xù)存公司，使得其在未來相當長的時間(產(chǎn)品生命周期)有足夠的能力來履行對于客戶的責任?！?
但失去路由器、以太網(wǎng)交換機、光網(wǎng)絡(luò)、綜合接入設(shè)備等業(yè)務(wù)的港灣網(wǎng)絡(luò)，幾乎已經(jīng)成為一個空殼，一個只是為了履行客戶責任而存在的“部門”，而不再能稱為企業(yè)。甚至在收購行為沒有發(fā)生之前，港灣網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)失去了獨立生存能力，在華為面前喪失了抵抗的能力。
事實上，港灣高速增長的奇跡也就是在2001年到2003年，年銷售收入分別達到1.47億元、4.1億元和10億元，每年幾乎以翻番的速度迅猛增長，并成為老東家華為在國內(nèi)市場最為強勁的競爭對手。不過好景不長，很快遭遇任正非親自坐鎮(zhèn)策劃的“打港辦”的強力狙擊。在和港灣搶單時，華為和華為3Com甚至采用“零利潤”的做法，港灣的市場環(huán)境每況愈下，2004年的業(yè)績相比2003年幾乎是停滯不前。
而在資本層面上，港灣也遇到難題，在2005年9月的NASDAQ登陸過程中觸礁。據(jù)傳主要癥結(jié)在于融資金額沒有達成一致，港灣希望能融資4億美元，而高盛和瑞士信貸第一波士頓認為融資2.5億美元比較合適，雙方的分歧導(dǎo)致港灣的上市計劃一拖再拖，終致觸礁。
在上市失敗后，去年12月23日，有媒體曝出西門子德國總部的代表與港灣網(wǎng)絡(luò)正式簽訂了收購協(xié)議。西門子以1.1億美元的價格，收購港灣包括三個系列的寬帶高端產(chǎn)品的全部技術(shù)、專利以及100余名技術(shù)人員—這部分資產(chǎn)所帶來的利潤占到港灣網(wǎng)絡(luò)總體的近60%。但隨后來自正式的渠道消息稱，港灣與西門子只是草簽了協(xié)議，雙方的收購因為某種原因最終擱淺。
據(jù)傳，華為總裁任正非曾為此事給西門子總裁發(fā)過一封郵件。任正非表示，如果西門子收購港灣的話，那么華為將在全球市場與西門子開打價格戰(zhàn)。正是受到來自華為的壓力，以及考慮到與華為的關(guān)系(西門子與華為有合資公司)，西門子最終放棄了港灣。
至此，港灣網(wǎng)絡(luò)上市觸礁，聯(lián)姻擱淺，市場業(yè)績不佳，面對華為的強力進攻已經(jīng)無處藏身。
原因A：華為對技術(shù)的追求
華為一開始也是靠“倒賣”別人的交換機起家的。不過任正非醒悟的比較早，“我過去倒騰別人的東西，經(jīng)常是受制于人，經(jīng)常是要貨的時候你沒貨，或者隨便加錢”。這種醒悟讓華為對于技術(shù)的研發(fā)相當重視。
曾在華為擔任副總裁的李玉琢在他的書中說：“我從未看到國內(nèi)企業(yè)如華為這樣肯在技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)方面投入。多年來，華為始終堅持員工總數(shù)的35%以上的強大開發(fā)力量，8%～10%的收入總額被用于開發(fā)。記得有一年，因為公司為開發(fā)撥付的資金沒有用完，李一男被任正非臭罵一頓?！?
港灣雖然是一家成立不到6年的新公司，但自李一男創(chuàng)業(yè)起，其目標定位就非常明確，專注于寬帶IP基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，致力于技術(shù)領(lǐng)先的道路。尤其是在李一男離開華為時，有近百名華為的核心技術(shù)骨干隨同他一起離去。據(jù)統(tǒng)計，2003年到2004年短短兩年間，港灣網(wǎng)絡(luò)共向國家知識產(chǎn)權(quán)局申請發(fā)明專利158項。
相信無論是華為內(nèi)部還是外部，都沒有人能夠否認李一男是個技術(shù)天才，他對技術(shù)趨勢的把握是任正非所欣賞的。若非如此，過去任正非也不會授予他研發(fā)的重任。據(jù)傳，在華為時李一男力主“IP”是未來通信技術(shù)的主流，但在內(nèi)部卻沒有得到足夠重視。幾年后IP通信的迅猛發(fā)展，證明李一男在這一點上沒有錯。任正非曾經(jīng)表示，華為在很多地方比不上小公司，小公司創(chuàng)意強，像港灣以多業(yè)務(wù)傳送的思想來開發(fā)傳輸產(chǎn)品，還有交換機上許多自主開發(fā)的東西，華為比不上。
在西門子和港灣曾經(jīng)達成的收購協(xié)議中，研發(fā)力量和技術(shù)實力也是一個重要的砝碼。根據(jù)當時披露出的收購條款，西門子愿以1.1億美元收購港灣面向運營商市場的PowerHammer、ESRHammer和BigHammer三個系列的寬帶高端產(chǎn)品以及全部技術(shù)、專利和100余名技術(shù)人員。
有華為員工表示，阻礙華為由土狼演變成為獅子的，就是過于強調(diào)銷售，缺乏一股強大的優(yōu)秀的研發(fā)中堅力量。如果說，華為借收購港灣的機會，大大彌補自己的研發(fā)力量，重新構(gòu)建核心研發(fā)力量，似乎并不為怪。
原因B：成也資本，敗也資本
港灣網(wǎng)絡(luò)能夠在2001年～2003年持續(xù)高速增長，應(yīng)該說得益于資本多多。據(jù)報道，港灣曾與美國華平投資公司約定，在華平入股港灣后，港灣應(yīng)該在4到6年內(nèi)，實現(xiàn)業(yè)務(wù)的成倍增長，并最終在海外上市，以使華平等風險投資套現(xiàn)退出。
2001年5月，美國華平投資公司和上海實業(yè)旗下的龍科創(chuàng)投，分別向港灣網(wǎng)絡(luò)注資1600萬美元和300萬美元。2002年5月，兩家公司再次分別向公司投資3700萬美元和500萬美元，并為其提供了3500萬美元的銀行貸款擔保。2004年3月2日，港灣又吸引到包括TVG投資、淡馬錫控股和原股東的3700萬美元注資。最后形成的股權(quán)比例為，李一男持有約24%的港灣網(wǎng)絡(luò)股權(quán)，員工持股亦占約25%，其余51%左右的股權(quán)則掌握在風險資本手中。
27歲即當上華為副總裁并主管研發(fā)的李一男并不會以美國的方式給創(chuàng)業(yè)投資家們講故事，但他純粹的中國方式也能打動這些VC。雖然前后兩次總共向港灣網(wǎng)絡(luò)投資達6100萬美元的華平和龍科表示其看中的是港灣網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)業(yè)團隊，但很多人都認為華平投資的就是李一男本人。
而在資本方對港灣大力投入后，港灣的產(chǎn)品線快速擴大。據(jù)內(nèi)部人士表示，有的產(chǎn)品根本不賺錢，卻占用大量的研發(fā)力量和資金。港灣為了盡快上市，選擇急劇擴張。如果港灣沒有上市壓力，而是集中力量做一些利潤高的產(chǎn)品，港灣發(fā)展或許會比較緩慢，但前景應(yīng)該會不錯的。
隨著資本力量對港灣網(wǎng)絡(luò)投入的越多，其對港灣網(wǎng)絡(luò)的隱性控制權(quán)也就越高，當然這在港灣高速發(fā)展時并不會顯現(xiàn)出來。如果港灣網(wǎng)絡(luò)能夠順利在NASDAQ上市的話，那么資本獲得良好的回報，迅速抽身，由NASDAQ成千上萬的投資人接手。李一男和管理層依然能夠控制港灣的走向，這將是一場完美的在資本層面上的合作。
但是當港灣受挫于NASDAQ時，問題就嚴重了，因為資本失去了短期退出的最佳通路。當港灣網(wǎng)絡(luò)2004年在市場上“難得寸進”時，港灣就已經(jīng)由“難得一見的好項目”，變成“燙手山芋”，這必然促使資本方盡快從中抽身，以免利益受損，或盡量減少損失。在投資回報無法實現(xiàn)的預(yù)期下，資本選擇了一條最現(xiàn)實的道路。
一位港灣的技術(shù)骨干在某BBS論壇上表示：“我不相信男哥(指李一男)會忍心賣掉我們引以為豪的血汗結(jié)晶，是華平和華為聯(lián)手將港灣逼上絕路。”事實上，當資本方?jīng)Q定從港灣盡快抽身，先后尋找到西門子和華為時，淪為“小股東”的李一男基本上已經(jīng)沒有阻止的能力了。
有分析師認為，李一男是風投股權(quán)比例過大的一個受害者。但是對于創(chuàng)業(yè)者來說，要想在競爭激烈的市場迅速做大，必然需要資本力量的幫助。接受資本的幫助，為資本的高回報尋找通路，在NASDAQ上市無疑是最佳的選擇。為了上市，必然要把營業(yè)額迅速做大，因此必須迅速擴大港灣的產(chǎn)品線。擴大產(chǎn)品線就需要向資本尋求更多的資金，這就需要付出更多的港灣股權(quán)。而一旦上市受挫，市場表現(xiàn)惡化，這一切就成為最黑暗的惡性循環(huán)。
到底要不要錢，要大錢還是要小錢，永遠是創(chuàng)業(yè)者的兩難選擇。
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