集成電路：并購不能帶來自強

　　2015年，海外并購貫穿了中國集成電路產(chǎn)業(yè)的始終——長電科技以7.8億美元的價格收購新加坡星科金朋;紫光集團230億美元收購存儲器巨頭美光科技;通富微電出資約3.7億美元收購AMD旗下的蘇州廠和馬來西亞檳城廠……

　　自集成電路上升至國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)后，中國財團一夜間成為全球半導(dǎo)體領(lǐng)域的“財神爺”。

　　記者日前從“2015北京·亦莊國際金融創(chuàng)新峰會”得到一組統(tǒng)計數(shù)字：僅去年一年，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)全球規(guī)模的投資并購交易總額約達1200億美元，較2014年增幅超過200%。其中，中國占據(jù)1/10，并購總額超120億美元，甚至更多。

　　“集成電路即便是我國的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，在某些產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)上也與發(fā)達國家存在較大差距，短時間內(nèi)無法通過積累完成趕超，通過海外并購補齊短板也是一種很好的選擇。”亦莊母基金運營方、亦莊國投總經(jīng)理王曉波說。

　　不過，雖然并購有助于填補中國集成電路產(chǎn)業(yè)空白，但并不能帶來產(chǎn)業(yè)先進。多位業(yè)內(nèi)人士表示，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)可以靠并購，產(chǎn)業(yè)先進只能靠自強。中國集成電路產(chǎn)業(yè)要想追趕世界先進水平，還要靠持續(xù)不斷的研發(fā)投入。

　　并購已成新常態(tài)

　　國內(nèi)集成電路企業(yè)熱衷海外并購的背后，是兩大推手共同作用的結(jié)果。

　　2014年6月，國務(wù)院印發(fā)《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進綱要》，提出成立國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金。在此后不到一年時間里，該項基金就在25個項目中投資了400億元。

　　乘著國家政策東風(fēng)，社會資本開始陸續(xù)涌入，在各路資本的推動下，中國集成電路企業(yè)掀起了全球擴張的并購浪潮。

　　“從兩年前開始，全球集成電路產(chǎn)業(yè)就突然感受到一支中國力量，中國對集成電路產(chǎn)業(yè)正以另外一種方式進行關(guān)注，因為我們必須要做這個事。”武岳峰資本創(chuàng)始合伙人潘建岳在上述峰會上表示，中國集成電路企業(yè)不能光靠自身的有機成長和發(fā)展，而是要考慮一些更多的并購方式，來實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的跨越發(fā)展。

　　不僅在中國，國際并購與合作如今已成為全球集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新常態(tài)。根據(jù)調(diào)研機構(gòu)ICinsights的統(tǒng)計，2012~2014年，全球集成電路產(chǎn)業(yè)并購交易金額分別為95億美元、115億美元和169億美元;2015年上半年，集成電路產(chǎn)業(yè)的并購交易總規(guī)模高達720.6億美元，是2014年全年的4倍多。

　　“此波并購潮的興起與諸多因素有關(guān)，客戶端市場發(fā)展至新節(jié)點是其中的重要原因之一。”中國信息通信研究院信息化與工業(yè)化融合研究所工程師聞立群曾發(fā)文分析稱，移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展使得移動智能終端成為驅(qū)動集成電路發(fā)展的主要動力，但自2015年以來，全球智能手機市場增速大幅下降，集成電路企業(yè)就要尋找新的利潤增長點，例如物聯(lián)網(wǎng)和數(shù)據(jù)中心等。大型芯片廠商或斥巨資收購有一定發(fā)展規(guī)模的成熟企業(yè)，以快速切入相關(guān)領(lǐng)域;或收購具有專業(yè)技術(shù)的初創(chuàng)公司，利用其技術(shù)搭建自己的產(chǎn)品線。

　　對于半導(dǎo)體行業(yè)來講，整合收購也將是未來一段時間的大趨勢。“第一是規(guī)模經(jīng)濟成本協(xié)同效應(yīng);第二是戰(zhàn)略布局;第三是技術(shù)互補，增加新的客戶資源。”潘建岳分析認為，規(guī)模、方向和協(xié)同是半導(dǎo)體公司熱衷并購的原因和驅(qū)動力。

　　他舉例稱，NXP和飛思卡爾通過積極的并購，目前已成為全球最大的設(shè)計公司，在混合信號、微控制單元和射頻放大器領(lǐng)域?qū)儆趦蓮娤嗪希瑫r也整合了飛思卡爾的強項傳感器以及恩智浦擅長的近距離無線通信技術(shù)，一下子奠定了非常強大的有效領(lǐng)域;Avago企業(yè)近三年通過并購LSI、Broadcom、Emulex等，擴張其在數(shù)據(jù)中心及企業(yè)存儲市場的能力，目前已經(jīng)成長為300多億美元的公司，如果再完成對博通的并購，公司的價值預(yù)計將達600多億美元。

　　薄弱的基礎(chǔ)存隱憂

　　做任何并購都要有承接的基礎(chǔ)，有不少業(yè)內(nèi)人士為此質(zhì)疑，國內(nèi)薄弱的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)能否承接大體量的跨國公司?這種火熱的并購是否會埋下隱憂?

　　實際上，集成電路與石油多年來一直位列我國的最大宗進口商品，潘建岳坦言：“中國集成電路進口2000多億美元，自身的產(chǎn)品才不到10%，自己品牌的集成電路僅在100億至200億美元之間。”

　　一位企業(yè)界人士也對《中國科學(xué)報》記者吐槽，中國信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模多年位居世界第一，但卻主要以整機制造為主。由于以集成電路和軟件為核心的價值鏈核心環(huán)節(jié)缺失，電子信息制造業(yè)平均利潤率僅為4.9%，低于工業(yè)平均水平1個百分點。

　　“盡管我國集成電路已經(jīng)有了顯著發(fā)展，但在國內(nèi)還仍然是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，與國際相比仍存在一定差距。”上述人士表示，我國集成電路還遠不能支撐國民經(jīng)濟、社會發(fā)展以及國家信息安全、國防安全建設(shè)的需要。以硅片為例，我國集成電路等級的硅片產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)還很薄弱，12吋芯片級硅棒和襯底制造仍是目前國內(nèi)半導(dǎo)體價值鏈上缺失的一環(huán)。

　　“從商業(yè)角度講，并購僅僅是成功了10%，如果自身能力不足，即便買到了，也有可能無法整合到位，這條捷徑雖然可以走，但不能依賴。”上述人士提醒道，“產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)可以靠并購，產(chǎn)業(yè)先進只能靠自強。”

　　不僅如此，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)薄弱與人才的欠缺不無關(guān)系，展訊通信芯片封裝協(xié)同設(shè)計部門技術(shù)總監(jiān)郭敘海就曾表示，目前國內(nèi)不論是晶圓制造、封裝測試，還是集成電路設(shè)計等各個行業(yè)，都極度欠缺設(shè)計型、技能型以及復(fù)合型人才。

　　“這個局面我們一定是要打破的，這是一個使命，更是一個機遇。”潘建岳說。

　　尋找下一個拉動點

　　華創(chuàng)投資創(chuàng)始合伙人劉越在集成電路行業(yè)里有著30年的從業(yè)經(jīng)驗，真正經(jīng)歷了我國集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程。在她看來，國內(nèi)的集成電路設(shè)計公司相比歐美企業(yè)還相對偏弱，還沒有能力去整合別人，仍需要依靠資本的力量。

　　而從投資的角度，劉越認為集成電路的下一個拉動點就是投資的好方向。“我覺得任何一個領(lǐng)域，能夠有快速的成長，一定是有需求拉動的，我們看集成電路下一個拉動點不論是LED，還是智能制造、智能家居以及智能生活，都可以作為切入市場的選擇。”

　　北京芯動能投資基金投資業(yè)務(wù)總經(jīng)理徐宇博則覺得可以從顯示上下游來尋找半導(dǎo)體投資的機會，“車聯(lián)網(wǎng)趨勢越來越明顯，汽車是否會成為未來的移動終端?另外包括可穿戴VR、AR，是否也是移動終端的表現(xiàn)，這些都值得后續(xù)關(guān)注。”

　　在聞立群看來，藍牙低能耗技術(shù)的問世，使其相對于Zigbee(一種短距離、低功耗的無線通信技術(shù))的競爭優(yōu)勢大幅提升，成為未來物聯(lián)網(wǎng)短距離無線傳輸熱選技術(shù)，我國企業(yè)也應(yīng)積極展開自研，適時收購。

　　另外，聞立群還建議我國應(yīng)加強在FPGA(現(xiàn)場可編程門陣列)領(lǐng)域的研究。FPGA技術(shù)門檻較高，全球只有少數(shù)幾家企業(yè)掌握該技術(shù)，但在軍事、航空等關(guān)鍵領(lǐng)域的角色變得越來越重要。我國目前在FPGA領(lǐng)域的實力較弱，產(chǎn)品難以滿足應(yīng)用要求，因此應(yīng)增強該領(lǐng)域技術(shù)產(chǎn)品實力，打破國外壟斷局面。