格力擬收購珠海銀隆 董小姐意欲何為？

　　公告表明，三友化工在2014年9月就以“債權(quán)+股權(quán)”的方式簽署數(shù)額為2億元的融資協(xié)議。作為乙方的珠海銀隆承諾，簽訂后3年內(nèi)完成擬上市主體的首次公開募股(IPO)或借殼上市。按照這個協(xié)議，珠海銀隆時間已經(jīng)不多了，而IPO即使馬上運作，也很難按時完成，而借格力的殼，通過被格力電器收購的方式曲線“上市”也就成為珠海銀隆兌現(xiàn)承諾的選項。

　　根據(jù)眾業(yè)達發(fā)布的未經(jīng)審計的數(shù)據(jù)，至2015年三季度，珠海銀隆的總資產(chǎn)為62.9億元，總負債為37.84億元，凈資產(chǎn)為25.06億元;營收為9.36億元，7658.69萬元。

　　就在2月25日，眾業(yè)達新能源按照珠海銀隆賬目價值的200%出讓了股份。格力電器如果按照溢價收購珠海銀隆，如再按200%的比例收購，交易對價將達到100億元。銀隆早期的投資者都會獲利豐厚。

　　所以，從資本角度，不差錢的珠海銀隆也有被收購的需要。

　　而從交易的時機看，目前正式國家大肆補貼電動汽車的時候，而且對電動客車的補貼高到了不合理的地步。

　　根據(jù)2013~2015年度國家對新能源汽車補貼政策，國家對客車的補貼是按照車身長度分級的，插電式混合動力客車統(tǒng)一補貼25萬元，純電動客車6~8米補貼30萬元。

　　而地方基本會對國家補貼作1：1的配比，這樣6~8米的純電動客車補貼達到60萬元。而6~8米純電動客車的制造成本一般在45~50萬元，甚至還可以更低，補貼比成本還多。

　　再加上政府采購因素，所以電動客車成為騙補的重災區(qū)，2016年初，國家就開始嚴查騙補行為。

　　而即使沒有騙補貼的隱私，國家對電動汽車的補貼，也在逐漸退坡，每一年電動汽車的補貼都會減少一點，直到完全取消。

　　就是說珠海銀隆現(xiàn)在的業(yè)績高峰，實際上有一定的補貼因素，在業(yè)績比較好的時候，投資者把它賣給格力，高價變現(xiàn)，算是高點脫手。

　　今后隨著國家對電動客車補貼日趨合理，逐漸退坡，電動汽車業(yè)務未來能否靠市場盈利還是未知數(shù)，高點脫手可以回避一些風險，落袋為安。

　　三、格力電動汽車未來會如何呢?

　　從技術上看，電動汽車和家電有一定關聯(lián)，但是關聯(lián)不太大，所以這次聯(lián)姻主要還是資本游戲。董明珠需要兌現(xiàn)他的承諾，找到新行業(yè)。珠海銀隆的投資者可以在形勢比較好的時候脫手，落袋為安，兩者各取所需。

　　而從電動汽車市場來看，至少幾年內(nèi)，有補貼加成，電動汽車，特別是大型客車還是很不錯的。各個城市在補貼的刺激下，加快了燃油公交換電動公交的進度。在幾年內(nèi)這筆交易會給格力帶來收益。

　　而等到若干年后，國家補貼取消，真正市場化。那個時候的局面現(xiàn)在已經(jīng)很難看到，格力再輾轉(zhuǎn)騰挪也來得及，也許那個時候董明珠阿姨去造飛機了也未可知。

　　所以，格力這次收購至少目前看是不錯的雙贏買賣。