美的半年并購德意日三國(guó)家電巨頭 專家稱整合難度大

　　與老對(duì)手強(qiáng)調(diào)的“中國(guó)造”路線不同的是，美的選擇大肆收購方式來搶占這個(gè)智能時(shí)代的新市場(chǎng)。在國(guó)際市場(chǎng)連掀三場(chǎng)并購，美的接下來面臨的將是加速收購進(jìn)程、讓這些收購更好地本土化并進(jìn)行一系列有效整合。

　　從日本買到德國(guó)，再買到意大利，美的這次“掃貨”胃口不小。今年以來，美的相繼對(duì)日本東芝白電業(yè)務(wù)、智能自動(dòng)化解決方案供應(yīng)商德國(guó)庫卡的收購、Clivet八成股權(quán)，發(fā)起了三次國(guó)際收購。

　　在短短半年內(nèi)，美的在海外市場(chǎng)迅速“掃貨”，一下吞掉三個(gè)國(guó)際巨頭的資產(chǎn)，明確指向智能制造等專業(yè)細(xì)分領(lǐng)域。雖然美的已向智能領(lǐng)域轉(zhuǎn)型多年，但其能否真正在當(dāng)?shù)貙?shí)現(xiàn)本土化、通過整合讓這些“翹板”作用得到最大地發(fā)揮呢?

　　收購之路并非一帆風(fēng)順

　　美的公布“迎娶”庫卡后，得到的并非都是祝福。

　　美的對(duì)庫卡的一場(chǎng)收購在專業(yè)領(lǐng)域還是掀起了不小的風(fēng)波。有消息稱，德國(guó)政界不止一次表示，擔(dān)憂美的收購庫卡導(dǎo)致技術(shù)外流。

　　為了保證收購的順利完成，6月29日，美的集團(tuán)再發(fā)布公告稱，美的與庫卡已于6月28日簽署《投資協(xié)議》，庫卡集團(tuán)監(jiān)事會(huì)及執(zhí)行管理委員會(huì)達(dá)成一致意見，推薦庫卡股東接受本次要約收購。

　　美的此次還公開了對(duì)庫卡所做的各項(xiàng)承諾，美再次強(qiáng)調(diào)將致力保持庫卡的獨(dú)立性，并表示沒有要訂立控制協(xié)議或促使其退市的意愿。公告還稱，這次簽訂協(xié)議的前提是，庫卡集團(tuán)監(jiān)事會(huì)及執(zhí)行管理委員會(huì)達(dá)成一致意見推薦庫卡集團(tuán)股東接受了本次要約收購。

　　實(shí)際，在美國(guó)宣布收購庫卡之初，這項(xiàng)看似“不對(duì)稱”的收購一度引發(fā)德國(guó)方面的擔(dān)憂。有報(bào)道稱，德國(guó)聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)和能源部部長(zhǎng)加布里爾日前呼吁德國(guó)或歐洲企業(yè)組成聯(lián)盟，試圖促成其它方向庫卡給出替代性收購方案，提出新的收購要約。與此同時(shí)，歐盟數(shù)字經(jīng)濟(jì)委員厄廷格也呼吁其他大股東考慮德國(guó)或歐洲公司的收購要約。

　　美的集團(tuán)此前宣布，以現(xiàn)金每股115歐元收購庫卡股份，希望將目前持有的13.5%的股權(quán)增加至30%以上。美的報(bào)出的高價(jià)讓其他眾多企業(yè)難以接近。此外，美的承諾全力保持庫卡的獨(dú)立性及其德國(guó)上市公司的地位。

　　在此次雙方簽訂的投資協(xié)議中，美的更是承諾將完全尊重庫卡的品牌及知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并準(zhǔn)備訂立隔離防范協(xié)議承諾保密商業(yè)機(jī)密和客戶數(shù)據(jù)，以維持庫卡與其一流客戶及供應(yīng)商的穩(wěn)定關(guān)系。同時(shí)，美的將充分保障庫卡基地及其全體員工，并明確表示不會(huì)促使現(xiàn)有全球員工人數(shù)改變、關(guān)閉基地或有任何搬遷行動(dòng)的發(fā)生。這則協(xié)議美的可謂是把庫卡股東層面的獨(dú)立性、后續(xù)資金的注入以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)都照顧到了。

　　中投顧問家電行業(yè)研究員任敏琪認(rèn)為：“美的承諾保持庫卡獨(dú)立性和員工穩(wěn)定性，這一承諾一方面是穩(wěn)定庫卡企業(yè)內(nèi)部員工情緒，有效保護(hù)庫卡公司、合作伙伴、雇員以及股東的長(zhǎng)期利益，促進(jìn)兩家企業(yè)的收購進(jìn)程;另一方面是為了更好地讓德國(guó)政府妥協(xié)。這對(duì)雙方來說都有較大的影響。中國(guó)家電企業(yè)本土化進(jìn)程也有一定發(fā)展。”

　　不過，雙方收購協(xié)議的有效期為7年半，自簽署之日起生效。也就是說，這次簽約只是簽訂婚約，最終雙方真正進(jìn)入殿堂還需等到兩周之后。而顯然美的在迎娶庫卡入門后，還要面臨更大的考驗(yàn)：能否真正與庫卡相伴一生。

　　雖然美的對(duì)庫卡的收購遭遇到當(dāng)?shù)卣?ldquo;信任危機(jī)”，但顯然庫卡管理層美的早已達(dá)成共識(shí)。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，德國(guó)實(shí)行雙層公司治理機(jī)制，每家公司都有執(zhí)行委員會(huì)和握有實(shí)權(quán)的監(jiān)事會(huì)。得到庫卡控制權(quán)之后，美的還需要和其他股東和諧共處，這樣才能在監(jiān)事會(huì)切實(shí)掌權(quán)。德國(guó)政府之前的姿態(tài)已經(jīng)表明，中國(guó)大股東將一直受到更為嚴(yán)格的監(jiān)督。