450億估值重壓下 小米與理想背道而馳的現(xiàn)實

　　全明星投資基金的季衛(wèi)東認為，小米智能手機售價低意味著小米的潛在客戶群體要比蘋果的大得多。對于懷疑者，季衛(wèi)東說，去看看騰訊吧。在推出微信之前，中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊一直不被投資者看好。自從2011年之后，微信成為了中國最受歡迎的社交網(wǎng)絡，推動騰訊的營收增長了三倍多。

　　季衛(wèi)東設想，小米會走相似的發(fā)展曲線。但是我們現(xiàn)在還看不出來。2015年小米的應用和游戲銷售為5.6億美元，未能實現(xiàn)10億美元的銷售目標。不同于騰訊和蘋果，小米生態(tài)系統(tǒng)的增長有賴于它做出像電飯煲和無人機之類的暢銷產(chǎn)品。這些產(chǎn)品市場競爭激烈，利潤較薄。位于孟買的Counterpoint Research的尼爾?沙阿(Neil Shah)說：“這些是單一用途的產(chǎn)品，電飯煲只能用來煮米飯，沒有內容可以消費，也不會給你帶來額外的營業(yè)收入。”

　　即便小米配不上它的450億美元估值，你也不必為給它這么高估值的投資者掉眼淚。在2014年年底為小米融資11億美元的核心投資者包括了新加坡的主權財富基金GIC、季衛(wèi)東的全明星投資基金、俄羅斯億萬富豪尤里?米爾納(Yuri Milner)的DST，以及阿里巴巴創(chuàng)始人馬云的云峰基金。盡管這些投資方不愿跟《財富》雜志談論這次融資協(xié)議，但由于是在小米起家之后很久才介入，所以這次融資很可能是帶有“棘輪”條款，也就是說，如果小米以較低的估值融資或者上市，這些投資者將得到更多的股份。

　　即便達不到投資人預期的潛力，小米也能夠發(fā)展成為一家成功的企業(yè)。小米今年春季在巴薩羅那的世界移動通信大會(Mobile World Congress)上發(fā)布的小米5手機有可能重振銷售。而跟微軟簽署的專利協(xié)議也有助于它打入更多國外市場。進入印度和巴西市場使小米有9%的營收來自于中國以外。很少有中國公司能夠取得這樣的成績。

　　此外，還有智能家居生態(tài)系統(tǒng)的夢想。不過，小米不會獨占這塊蛋糕了。華為在去年賣出了1.08億臺手機，從小米手中搶過了市場份額領先者的頭銜。它與今年花50億美元收購通用電氣(GE)家電業(yè)務的海爾合作，營銷自己的智能家居配套產(chǎn)品。雷軍曾經(jīng)在小米的宣傳活動上說：“我不想被看成老二?！?/p>

　　但是，盡管瘋狂增長了好幾年，第一的位置對于小米來說正在變得更加遙不可及。