一個(gè)攪動(dòng)存儲(chǔ)行業(yè)的狂人-趙偉國(guó)背景

　　狂砸3000億，紫光的芯片帝國(guó)靠什么構(gòu)建?

　　繼7億美金收購(gòu)展訊，9億美金收購(gòu)銳迪科，25億美金收購(gòu)新華三，38億美金控股西數(shù)，再砸5億人民幣“娶”西數(shù)，紫光瘋狂的步伐還遠(yuǎn)未停止。近日，紫光投資3000億元打造第三大芯片制造商，媲美Intel。不得不說(shuō)，紫光這對(duì)臺(tái)的半導(dǎo)體封殺更前進(jìn)了一步。

　　此前，雷鋒網(wǎng)專欄曾對(duì)此分析過(guò)：對(duì)臺(tái)半導(dǎo)體封殺，紫光的強(qiáng)硬底氣從哪里來(lái)?很詳細(xì)地解剖了紫光集團(tuán)對(duì)臺(tái)封殺的前因后果。

　　11月16日，紫光集團(tuán)董事長(zhǎng)趙偉國(guó)表示，計(jì)劃在未來(lái)5年投資3000億元人民幣打造全球第三大芯片制造商。這是10月末紫光向政府提出向臺(tái)灣施壓放開芯片產(chǎn)業(yè)，并大力度扶持本土重點(diǎn)企業(yè)的建議后，又一大動(dòng)作。自紫光收購(gòu)展訊、銳迪科以來(lái)，紫光的大手筆收購(gòu)被一些媒體，特別是臺(tái)灣媒體解讀了構(gòu)建紅色產(chǎn)業(yè)鏈，擠壓大陸外集成電路產(chǎn)業(yè)生存空間。

　　那么紫光的一連串收購(gòu)，是否是在下一盤大棋呢?讓我們一起仔細(xì)盤點(diǎn)一下紫光自2013年底以來(lái)的歷次收購(gòu)，看看紫光是否在構(gòu)建中國(guó)大陸的紅色產(chǎn)業(yè)鏈。

　　收購(gòu)展訊、銳迪科

　　2013年底，紫光先以18億美元收購(gòu)展訊通信，后以9.1億美元收購(gòu)銳迪科，將中國(guó)大陸前三的兩家芯片設(shè)計(jì)公司整合到一起。2014年，紫光將將展訊、銳迪科20%股份以15億美元的價(jià)格出售給了Intel。通過(guò)收購(gòu)展訊、銳迪科，紫光從一個(gè)并不設(shè)計(jì)IC設(shè)計(jì)的公司一腳踏入IC設(shè)計(jì)的門檻，并以此為契機(jī)，在缺乏技術(shù)底蘊(yùn)和技術(shù)成果的情況下，1200億的基金集成電路大基金，紫光獨(dú)得100億，并獲國(guó)開行200億元貸款。

　　紫光不僅通過(guò)收購(gòu)展訊、銳迪科不僅在商業(yè)上大賺一筆，還以此獲得了集成電路大基金的青睞和國(guó)開行的200億貸款，更拉到了芯片巨頭Intel這個(gè)強(qiáng)援，甚至還傳出過(guò)Intel愿意為展訊代工4G手機(jī)芯片的傳聞。可以說(shuō)，收購(gòu)展訊、銳迪科是紫光的生花之筆。

　　收購(gòu)華三

　　華為曾經(jīng)想進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)，但卻被美國(guó)政府拒之門外。于是采用了曲線救國(guó)的辦法，與在北美市場(chǎng)被思科打壓的3COM公司合資成立華三公司，在美國(guó)銷售華為的產(chǎn)品，一舉扭轉(zhuǎn)3COM在北美市場(chǎng)的頹勢(shì)。

　　但好景不長(zhǎng)，華為這種穿馬甲的做法再度被美國(guó)政府禁止。于是華為只能含恨退出美國(guó)市場(chǎng)。

　　但問(wèn)題來(lái)了，華三公司其實(shí)本質(zhì)上是華為在北美的馬甲，華為和華三公司的很多業(yè)務(wù)是重合的，在退出美國(guó)市場(chǎng)后，華三這個(gè)馬甲就意義不大了，華為在申請(qǐng)?zhí)嵘谌A三公司的股權(quán)比例被美國(guó)政府禁止后，加上有段時(shí)間華為資金鏈比較緊張，遂將華三公司的股份全部出售。

　　華三公司三易其主，在2010年又被惠普收入帳下。

　　華三公司曾經(jīng)是中國(guó)最大的企業(yè)業(yè)務(wù)公司，在國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場(chǎng)也是獨(dú)占鰲頭。但棱鏡事件后，思科、華三等公司在華業(yè)績(jī)大受影響，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，如華為、銳捷網(wǎng)絡(luò)等公司業(yè)績(jī)卻節(jié)節(jié)攀升。

　　2014年，華為中國(guó)區(qū)企業(yè)業(yè)務(wù)收入達(dá)到130億元，增長(zhǎng)超過(guò)40%;銳捷網(wǎng)絡(luò)收入增長(zhǎng)超過(guò)20%。在中國(guó)政府開始加大對(duì)本土企業(yè)的扶持力度的背景下，華三公司要想保住自己的市場(chǎng)份額，“賣身”中國(guó)公司是其最好的選擇。于是紫光收購(gòu)華三就水到渠成了。

　　2015年，紫光以25億美元收購(gòu)華三公司51%的股權(quán)，獲得華三公司的控股權(quán)，在解決了華三完成外資企業(yè)向內(nèi)資控股企業(yè)身份轉(zhuǎn)變之后，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)華三公司將是一片坦途。

　　出售華三51%股份，對(duì)惠普而言，雖然短期內(nèi)會(huì)失去部分利益，但長(zhǎng)遠(yuǎn)看能長(zhǎng)期從中國(guó)市場(chǎng)攫取利潤(rùn);收購(gòu)華三51%股份，對(duì)紫光來(lái)說(shuō)不僅收獲一只會(huì)生金蛋的雞，更使其擁有了路由器、以太網(wǎng)交換機(jī)、網(wǎng)絡(luò)安全、服務(wù)器等相關(guān)技術(shù)。

　　收購(gòu)西部數(shù)據(jù)、閃迪和力成科技

　　2015年10月，紫光豪擲38億美元收購(gòu)西部數(shù)據(jù)15%股權(quán)，成為西部數(shù)據(jù)第一大股東，并擁有一個(gè)董事會(huì)席位。在試圖收購(gòu)鎂光的企圖被美國(guó)政府禁止后，進(jìn)而由西部數(shù)據(jù)出面，繞過(guò)美國(guó)政府的管制，擬以190億美元收購(gòu)閃迪。

　　西數(shù)在機(jī)械硬盤領(lǐng)域?qū)嵙梢钥购庀＝荩谛屡d的SSD固態(tài)硬盤領(lǐng)域比較薄弱，閃迪則是全球第三大閃存生產(chǎn)商，27年來(lái)在固態(tài)硬盤、存儲(chǔ)卡、U盤等領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)極為豐富，正好彌補(bǔ)西數(shù)的短板，想必允許中國(guó)企業(yè)收購(gòu)西數(shù)15%的股份也是美國(guó)能接受的極限了。

　　紫光收購(gòu)西數(shù)和閃迪的目的是為了進(jìn)軍存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)。

　　雖然國(guó)內(nèi)長(zhǎng)城曾經(jīng)做過(guò)硬盤，西安華芯和武漢新芯也在做存儲(chǔ)，但中國(guó)硬盤市場(chǎng)基本被西部數(shù)據(jù)和希捷壟斷，NAND Flash市場(chǎng)也被三星與東芝聯(lián)合的ToggleDDR陣營(yíng)和英特爾與鎂光為首的ONFI陣營(yíng)把持，國(guó)產(chǎn)化比例小，國(guó)內(nèi)消耗的80%的存儲(chǔ)芯片都需要進(jìn)口，2000多億人民幣的儲(chǔ)存芯片市場(chǎng)基本比外資瓜分。紫光收購(gòu)西部數(shù)據(jù)15%對(duì)股份，進(jìn)一步由西數(shù)出面收購(gòu)閃迪，顯然是瞄準(zhǔn)儲(chǔ)存芯片市場(chǎng)。企圖以收購(gòu)國(guó)外企業(yè)的方式提升自己在該存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)的市場(chǎng)份額。

　　10月30日，紫光集團(tuán)與臺(tái)灣力成科技簽署策略聯(lián)盟契約及認(rèn)股協(xié)議書，紫光集團(tuán)擬向力成科技斥資6億美元，獲得力成科技約25%的股份。該私募案若于2016年獲得主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，紫光集團(tuán)將成為力成第一大法人股東。

　　紫光收購(gòu)力成科技，意欲何為?

　　力成科技是臺(tái)灣資深封測(cè)企業(yè)，尤其是儲(chǔ)存芯片封測(cè)方面在臺(tái)灣處于龍頭老大地位，也是全球最大的存儲(chǔ)器封測(cè)廠。紫光此舉，顯然是為了打通產(chǎn)業(yè)鏈，完成從儲(chǔ)存芯片制造到封裝測(cè)試的紅色產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建。

　　那么紫光收購(gòu)西部數(shù)據(jù)、閃迪、力成科技真能將被外資企業(yè)壟斷的市場(chǎng)搶回來(lái)?

　　其實(shí)未必，因?yàn)樽瞎怆m然成為了西部數(shù)據(jù)的第一大股東，但是只擁有15%的股份和1個(gè)董事會(huì)席位，遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到控股。因此，很可能無(wú)法將閃迪和西部數(shù)據(jù)的技術(shù)、人才、工廠全部轉(zhuǎn)移到大陸，使對(duì)西部數(shù)據(jù)和閃迪的收購(gòu)成為一筆海外投資，無(wú)法實(shí)現(xiàn)引進(jìn)國(guó)外技術(shù)，提升本土技術(shù)水平的初衷。

　　至于紫光是否真能將技術(shù)轉(zhuǎn)移到大陸，這就要看紫光手段如何了，如果有沈霍伊的功力，沒(méi)準(zhǔn)真能......

　　同方國(guó)芯定向增資

　　相對(duì)于對(duì)西部數(shù)據(jù)、閃迪的收購(gòu)，紫光的另一個(gè)舉措反倒對(duì)提升本土技術(shù)，扶持中國(guó)大陸企業(yè)有著重大意義。同方國(guó)芯800億元的定增方案一經(jīng)推出，其股價(jià)狂飆直上，浮盈高達(dá)1000億，紫光和健坤都成為最大受益者。

　　關(guān)于同方國(guó)芯800億定增方案，雷鋒網(wǎng)有篇精彩文章可供參考：《同方國(guó)芯用自家人的錢，卻被外人說(shuō)是“拿醋借餃子”》。

　　同方國(guó)芯公布的《非公開發(fā)行股票預(yù)案》，800億資金中600億元用于存儲(chǔ)芯片工廠;

　　37.9億元用于收購(gòu)臺(tái)灣力成25%股權(quán);162億元用于對(duì)芯片產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司的收購(gòu)。

　　根據(jù)同方國(guó)芯測(cè)算，預(yù)計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)一年后可完全達(dá)產(chǎn)，即至項(xiàng)目建設(shè)后第四年生產(chǎn)負(fù)荷可達(dá)100%。預(yù)計(jì)年均利潤(rùn)總額為87.19億元，稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為17.65%，稅后投資回收期6.28年(含建設(shè)期2年)。

　　那么，同方國(guó)芯真能重復(fù)京東方在面板業(yè)之壯舉嗎?

　　在電子消費(fèi)品領(lǐng)域，NAND Flash主要用于固態(tài)硬盤和手機(jī)ROM，隨著近幾年智能手機(jī)的風(fēng)靡，NAND Flash的市場(chǎng)熱度也與日俱增。雖然NAND Flash也逐步出現(xiàn)飽和的現(xiàn)象，但是固態(tài)硬盤市場(chǎng)卻是一塊未開發(fā)的處女地，如果各大廠商進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，那么固態(tài)硬盤的價(jià)格就有可能進(jìn)一步降低。

　　當(dāng)一線廠商的256G固態(tài)硬盤賣到300—400元左右之時(shí)，相當(dāng)一部分消費(fèi)者就有可能放棄機(jī)械硬盤而選擇固態(tài)硬盤，這將帶來(lái)巨大的商機(jī)。想必正是看到固態(tài)硬盤市場(chǎng)潛在的商機(jī)，雖然NAND Flash有飽和的跡象，但東芝與閃迪合資建立的Fab 5工廠，以及鎂光新加坡的Fab 7工廠等，皆將各自的NAND Flash產(chǎn)能提升至1.5—2倍的水準(zhǔn)。

　　如果紫光能將閃迪的NAND Flash 相關(guān)專利技術(shù)、制造工藝等技術(shù)轉(zhuǎn)移到同方國(guó)芯，或是同方國(guó)芯獲得技術(shù)授權(quán)，以紫光土豪的砸錢作風(fēng)和深厚的背景，加上不惜血本從全球招攬人才——臺(tái)灣存儲(chǔ)教父高啟全加盟紫光。在存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域很有可能復(fù)制京東方在面板業(yè)的逆襲，畢竟當(dāng)年三星的儲(chǔ)存芯片也是靠錢砸出來(lái)的。

　　與聯(lián)發(fā)科、臺(tái)積電對(duì)話

　　11月末，紫光董事長(zhǎng)趙偉國(guó)表示，“若臺(tái)灣法令愿意開放，我愿意馬上和聯(lián)發(fā)科董座蔡明介見面，促成紫光旗下展訊、銳迪科與聯(lián)發(fā)科合并，攜手超越高通。”

　　11月2日，聯(lián)發(fā)科回應(yīng)紫光的提議，并表示，“只要政策許可，聯(lián)發(fā)科愿意采開放的態(tài)度，攜手兩岸，共同提升華人企業(yè)在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的地位及競(jìng)爭(zhēng)力。”在聯(lián)發(fā)科回應(yīng)紫光后，帶動(dòng)股價(jià)高開高走，盤中一度達(dá)270.5元，大漲16元，漲幅達(dá)6.28%。

　　聯(lián)發(fā)科為何一改臺(tái)灣企業(yè)對(duì)大陸的冷艷高貴，選擇了低姿態(tài)的合作呢?

　　錢!錢!錢!

　　一方面紫光控股的展訊以超低價(jià)格侵蝕原本被聯(lián)發(fā)科占據(jù)的3G手機(jī)芯片市場(chǎng)，將以低價(jià)著稱的聯(lián)發(fā)科打的丟盔棄甲、潰不成軍，市場(chǎng)份額的流失導(dǎo)致聯(lián)發(fā)科股價(jià)慘遭腰斬，損失高達(dá)2000多億新臺(tái)幣。

　　另一方面聯(lián)發(fā)科非常依賴大陸市場(chǎng)，在對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)較為嚴(yán)格的市場(chǎng)往往受困于專利問(wèn)題——小米在印度賣手機(jī)，使用聯(lián)發(fā)科SOC立馬被愛(ài)立信起訴。

　　因此，為了錢，即是臺(tái)灣當(dāng)局命令禁止也擋不住聯(lián)發(fā)科和紫光暗通曲款。

　　據(jù)臺(tái)灣《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》11月9日消息，臺(tái)積電董事長(zhǎng)張忠謀表示，“對(duì)大陸紫光集團(tuán)有意入股臺(tái)積電持開放態(tài)度。”同時(shí)，張忠謀還表示，若要取得臺(tái)積電的控制權(quán)，持股必須超過(guò)25%，那么就必須花費(fèi)近300億美元，相當(dāng)新臺(tái)幣1兆元，張忠謀認(rèn)為這個(gè)價(jià)格很少人能買得起。

　　對(duì)于尋常企業(yè)而言，300億美元著實(shí)是個(gè)大數(shù)目，但對(duì)背景深厚的紫光來(lái)說(shuō)，拿出300億美元并非沒(méi)有可能性。

　　如果臺(tái)灣當(dāng)局放開對(duì)陸資的限制，紫光入股聯(lián)發(fā)科和臺(tái)積電，那么在集成電路產(chǎn)業(yè)，紫光將一舉打通IC設(shè)計(jì)、芯片代工和封測(cè)測(cè)試整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，成為集成電路產(chǎn)業(yè)冉冉升起的新星。

　　5年投資3000億

　　11月16日，紫光集團(tuán)董事長(zhǎng)趙偉國(guó)表示，計(jì)劃在未來(lái)5年投資3000億元人民幣打造全球第三大芯片制造商。芯片制造如果指的是晶圓代工的話，排行榜1至5名分別為臺(tái)積電、臺(tái)聯(lián)電、格羅方德、三星、中芯國(guó)際。紫光若要想在5年內(nèi)投資3000億超越格羅方德、三星、中芯國(guó)際，顯然有點(diǎn)不切合實(shí)際。

　　結(jié)合紫光之前的歷次收購(gòu)和同方國(guó)芯定向增資，趙偉國(guó)講話中所謂的“打造全球第三大芯片制造商”很有可能是：5年投資3000億元人民幣將儲(chǔ)存芯片業(yè)務(wù)做到全球第三。

　　白璧微瑕

　　紫光的這些收購(gòu)也存在一些瑕疵，比如錢沒(méi)少花，但真正能控股的沒(méi)幾個(gè)，真正能夠合法合理的將技術(shù)、人才和研究中心或工廠轉(zhuǎn)移到大陸的寥寥無(wú)幾。

　　而且收購(gòu)或擬收購(gòu)的企業(yè)中不少還和大陸現(xiàn)有的企業(yè)存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。比如說(shuō)閃迪和武漢新芯、西安華芯部分業(yè)務(wù)重合，臺(tái)積電和中芯國(guó)際重合,華三和華為、銳捷網(wǎng)絡(luò)競(jìng)爭(zhēng)......

　　一旦只擁有少得可憐的紅色血統(tǒng)的閃迪將“血統(tǒng)純正”的武漢新芯的生存空間擠壓殆盡，如果紫光通過(guò)自身的后臺(tái)背景和資金輸血維護(hù)華三的市場(chǎng)份額避免被華為和銳捷網(wǎng)絡(luò)蠶食......這將是中國(guó)制造業(yè)的悲劇。

　　紫光的的做法無(wú)法向某些公司那樣建成苗正根紅的產(chǎn)業(yè)鏈，在扶持本土產(chǎn)業(yè)，提升本土技術(shù)方面也乏善可陳——紫光的收購(gòu)更像是在消耗國(guó)家過(guò)多的美元儲(chǔ)備，將綠紙變現(xiàn)為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，降低美元有可能的QE對(duì)國(guó)家外匯儲(chǔ)備所造成的損失，而不像是在扶持發(fā)展大陸產(chǎn)業(yè)。

　　雖然紫光的做法也飽受質(zhì)疑，但卻能建成一條與外資分享利益的“混血”產(chǎn)業(yè)鏈，在當(dāng)下這也是折中之選。

　　高性價(jià)比的收購(gòu)

　　相對(duì)于紫光的這些收購(gòu)，收購(gòu)圖芯科技和OV的性價(jià)比就高得多。

　　在GPU和CMOS傳感器領(lǐng)域大陸廠商缺乏技術(shù)積累。

　　兆芯的GPU是從S3買的技術(shù)，景嘉微的GPU偏重于軍用，圖芯科技剛好能為民用GPU注入新鮮血液;

　　在CMOS傳感器領(lǐng)域，雖然長(zhǎng)春光機(jī)所在用于航天、航空的CMOS傳感器方面技術(shù)頂尖，但在民用手機(jī)攝像頭用的CMOS傳感器方面缺乏涉獵，而武漢新芯的產(chǎn)品只能被用在低端產(chǎn)品上。

　　因此，收購(gòu)圖芯科技和OV并不會(huì)與國(guó)內(nèi)企業(yè)發(fā)生沖突，而且OV的業(yè)務(wù)將與武漢新芯的CMOS傳感器業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，圖芯科技將和芯原微電子整合，將技術(shù)、人才逐步轉(zhuǎn)移到大陸后，就能實(shí)現(xiàn)“引進(jìn)技術(shù)、消化吸收、推陳出新”，實(shí)現(xiàn)從人才到技術(shù)的本土化，推動(dòng)中國(guó)大陸在GPU和CMOS傳感器方面技術(shù)水平的提升。

　　結(jié)語(yǔ)

　　紫光在國(guó)際市場(chǎng)縱橫捭闔之時(shí)，也積極推動(dòng)清華系內(nèi)部的資源整合——以清華控股旗下的同方國(guó)芯主體通過(guò)收購(gòu)國(guó)微電子，進(jìn)軍FPGA芯片;通過(guò)參與收購(gòu)西安華芯半導(dǎo)體，進(jìn)軍存儲(chǔ)芯片。

　　什么是FPGA呢?

　　FPGA是在PAL、GAL、CPLD等可編程器件的基礎(chǔ)上進(jìn)一步發(fā)展的產(chǎn)物，主要用于通信市場(chǎng)和工業(yè)市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)做FPGA芯片的企業(yè)，諸如國(guó)微電子和美國(guó)FPGA芯片阿爾特拉的差距比龍芯和Intel的差距還要大。

　　目前國(guó)內(nèi)十余家FPGA廠家大多處于低端市場(chǎng)。

　　紫光如果能夠整合西數(shù)、閃迪、華三、展訊、銳迪科、力成、同方國(guó)芯、西安華芯等公司，那么紫光將構(gòu)建一個(gè)涵蓋CPU、FPGA、存儲(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、服務(wù)器等業(yè)務(wù)的半導(dǎo)體帝國(guó)。雖然“混血”產(chǎn)業(yè)鏈不得不與外資分享利益，但足以成為“中國(guó)版三星”。