進(jìn)軍汽車(chē)領(lǐng)域 英特爾收購(gòu)Mobileye更多的是無(wú)奈

　　英特爾和以色列科技公司Mobileye近日聯(lián)合宣布,雙方已達(dá)成最終的收購(gòu)協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議,英特爾將以每股63.54美元的現(xiàn)金收購(gòu)Mobileye全部已發(fā)行流通股?；谠摻灰?Mobileye的股本價(jià)值為153億美元,企業(yè)價(jià)值為147億美元。

　　坦率地講,看到這個(gè)消息感到很突然,因?yàn)?a class="contentlabel" href="http://www.ex-cimer.com/news/listbylabel/label/英特爾">英特爾去年7月剛剛和Mobileye及寶馬公司達(dá)成戰(zhàn)略合作,怎么突然想起斥巨資把Mobileye收入囊中呢?

　　去年在芯片巨頭高通和三星身上兩起并購(gòu),同樣是為了涉足未來(lái)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)。即高通在去年10月以470億美元并購(gòu)以汽車(chē)芯片和解決方案為主的恩智浦半導(dǎo)體公司和三星去年11月以80億美元并購(gòu)汽車(chē)零部件廠商哈曼國(guó)際,從時(shí)間點(diǎn)上看,我們不得不說(shuō)英特爾有倉(cāng)促跟風(fēng)高通和三星并購(gòu)的嫌疑,尤其是考慮到其在并購(gòu)Mobileye之前據(jù)稱也參與了恩智浦半導(dǎo)體公司的競(jìng)購(gòu),但后因價(jià)格原因退出。

　　也就是說(shuō)在高通并購(gòu)恩智浦半導(dǎo)體公司之后,英特爾很可能才意識(shí)到恩智浦半導(dǎo)體公司在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)中的價(jià)值和后悔將其讓與了高通,而此后三星對(duì)于哈曼國(guó)際的并購(gòu),讓英特爾最終意識(shí)到要想不錯(cuò)過(guò)智能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的機(jī)會(huì),惟有像高通和三星那樣施以并購(gòu)。

　　除了上述高通和三星并購(gòu)的刺激外,其實(shí)英特爾與Mobileye及寶馬公司達(dá)成戰(zhàn)略合作后的發(fā)展策略本身也存有難以調(diào)和的矛盾。之前有許多業(yè)界分析人士對(duì)這樣的合作表示“看不懂”,因?yàn)楹献髦械腗obileye本身就是自動(dòng)駕駛SoC芯片提供商。2018年,Mobileye將發(fā)布最新的EyeQ5芯片,該芯片可以支持多達(dá)16個(gè)車(chē)載攝像頭以及多個(gè)車(chē)載雷達(dá)以及LiDAR(激光測(cè)距雷達(dá)),功能非常強(qiáng)大。

　　那么英特爾的芯片在該合作中又將扮演什么樣的角色或者說(shuō)價(jià)值如何體現(xiàn)?

　　按照英特爾的想法,Mobileye的芯片將負(fù)責(zé)自動(dòng)駕駛汽車(chē)的視覺(jué)處理(相當(dāng)于汽車(chē)的眼睛),而英特爾的芯片則將成為自動(dòng)駕駛汽車(chē)的大腦。Mobileye的芯片在完成攝像頭和傳感器數(shù)據(jù)的初步處理后,將會(huì)把處理完的數(shù)據(jù)交給英特爾的芯片,而英特爾的芯片將依據(jù)這些數(shù)據(jù)決定汽車(chē)的下一步操作。

　　對(duì)于自動(dòng)駕的L2(部分自動(dòng)化,即駕駛員可以放棄主要控制權(quán),但需要觀察周?chē)闆r,并提供安全操作)和L3(有條件自動(dòng)化,在某些環(huán)境條件下,駕駛員可以完全放棄操控,交給自動(dòng)化系統(tǒng)進(jìn)行操控)階段,汽車(chē)需要處理每秒處理幾億像素的圖像數(shù)據(jù)。到了L5(全自動(dòng)駕駛)階段,汽車(chē)需要每秒處理幾十億像素的圖像數(shù)據(jù),而這就需要英特爾的處理器來(lái)完成數(shù)據(jù)處理。

　　但按照英特爾的想法,可能會(huì)威脅目前ST(意法半導(dǎo)體)與Mobileye的合作關(guān)系(之前EyeQ系列芯片是Mobileye與ST共同打造)。對(duì)此Mobileye資深副總裁Daniel Galves堅(jiān)稱不可能發(fā)生,并稱ST是EyeQ4與EyeQ5取得競(jìng)爭(zhēng)力的重要合作伙伴,其算法是以能在雙方合作開(kāi)發(fā)的架構(gòu)上最有效率運(yùn)作而打造。顯然這是英特爾最不愿意看到的,因?yàn)檎沾?英特爾至少在2018年EyeQ5發(fā)布前沒(méi)有任何的機(jī)會(huì)。

　　而從之前Mobileye與其客戶特斯拉一言不合就分手的調(diào)性看,如果英特爾刻意堅(jiān)持自己的方案,其被Mobileye甩掉的可能性極大,如果真是這樣,之前錯(cuò)失并購(gòu)對(duì)象(例如被高通并購(gòu)的恩智浦)的英特爾可能會(huì)因此連卡位的機(jī)會(huì)都沒(méi)有了。到此,惟有并購(gòu)才是搞定Mobileye的選擇。

　　如果上述讓英特爾并購(gòu)Mobileye顯得倉(cāng)促之下無(wú)奈的話,其導(dǎo)致的連鎖反應(yīng)就是盲目,并通過(guò)與高通和三星并購(gòu)的ROI(投資回報(bào)率)比較中得到了充分體現(xiàn)。

　　眾所周知,Mobileye以ADAS著稱(ADAS系統(tǒng)是利用車(chē)上裝置的傳感器,在汽車(chē)行駛過(guò)程中感應(yīng)周?chē)h(huán)境,提前為駕駛者發(fā)出可能發(fā)生危險(xiǎn)的提醒),而Mobileye旗下的幾款產(chǎn)品就占到了這一領(lǐng)域90%的市場(chǎng)份額,據(jù)分析師表示,該公司還將占據(jù)碰撞檢測(cè)系統(tǒng)70%的市場(chǎng)份額,這也是實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛的關(guān)鍵技術(shù)。

　　盡管在此領(lǐng)域有如此大的優(yōu)勢(shì),但其去年全年的營(yíng)收僅為3.582億美元,利潤(rùn)1.084億美元。如果按照英特爾153億美元并購(gòu)價(jià)格與營(yíng)收和利潤(rùn)比較來(lái)衡量ROI的話,其年ROI僅為2.3%和0.7%。

　　相比之下,高通并購(gòu)的恩智浦半導(dǎo)體公司也是另一個(gè)在無(wú)人駕駛領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟的芯片廠商。

　　據(jù)資料顯示,NXP 有 40% 的營(yíng)收來(lái)自汽車(chē)行業(yè),其帶有 ADAS 功能的芯片出貨量已經(jīng)超過(guò) 3000 萬(wàn),全球前十大汽車(chē)廠商中有 8 家是它的客戶,是汽車(chē)行業(yè)中最大的芯片廠商,其2015年?duì)I收為61億美元,利潤(rùn)為15億美元,去年的營(yíng)收有望達(dá)到94.8億美元。

　　照此計(jì)算,高通470億美云并購(gòu)恩智浦半導(dǎo)體公司的年ROI為20%和3.2%左右,是英特爾并購(gòu)Mobileye年ROI的10倍和4.57倍。至于三星80億美元并購(gòu)的哈曼國(guó)際,據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,全球超過(guò) 3000 萬(wàn)輛汽車(chē)都使用了哈曼旗下的音響和信息娛樂(lè)系統(tǒng)。該公司已經(jīng)獲得的訂單規(guī)模高達(dá) 240 億美元,而去年全年的營(yíng)收為70億美元,利潤(rùn)為7億美元,以此計(jì)算,三星并購(gòu)哈曼國(guó)際的年ROI為87.5%和8.75%,是英特爾并購(gòu)Mobileye年ROI的38倍和12.5倍。

　　另?yè)?jù)普華永道發(fā)布的《2016年智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)報(bào)告》稱:在未來(lái)的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)中,自動(dòng)駕駛套餐服務(wù)、安全性套餐和智能網(wǎng)聯(lián)套餐服務(wù)將是最大的增值部分,到2022年,自動(dòng)駕駛套餐服務(wù)(主要指eCall/bCall、防碰撞、中央危險(xiǎn)警告等)將對(duì)新車(chē)銷(xiāo)售產(chǎn)生最大的影響—銷(xiāo)售額比2017年增長(zhǎng)31%,約549億美元;安全性套餐(主要指車(chē)距/停車(chē)/車(chē)道駕駛輔助、車(chē)距/停車(chē)/車(chē)道駕駛、交通標(biāo)志檢測(cè)/識(shí)別等)收益將達(dá)到582億美元,年均增長(zhǎng)率 27%,其中大部分收入都將并到汽車(chē)基礎(chǔ)價(jià)目表,并最終并入自動(dòng)駕駛套餐;智能網(wǎng)聯(lián)套餐服務(wù)(主要指資訊娛樂(lè)、導(dǎo)航等)將在2022年排名第三,帶來(lái)428億美元的收入,增長(zhǎng)率達(dá)16%。

　　從上述的ROI對(duì)比和普華永道的報(bào)告看,高通、三星和英特爾并購(gòu)的廠商均在未來(lái)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)中占據(jù)著舉足輕重的位置,其通過(guò)并購(gòu)均實(shí)現(xiàn)了戰(zhàn)略卡位,但從并購(gòu)的商業(yè)價(jià)值看,與高通和三星的并購(gòu)相比,英特爾并購(gòu)Mobileye顯然有些無(wú)奈和盲目,而這也決定了并購(gòu)Mobileye之后,英特爾要想在新的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)中立足的話,其面臨的挑戰(zhàn)比高通和三星要大得多。