三星單季凈利首超蘋果 芯片和OLED面板業(yè)務(wù)是功臣

　　三星電子7月27日公布了今年飄紅的二季報業(yè)績，其單個季度的凈利潤首次超過蘋果公司，半導(dǎo)體(芯片)和OLED面板業(yè)務(wù)是三星電子凈利潤創(chuàng)下新高的最大功臣。

　　2017年4-6月，三星電子營業(yè)收入為61萬億韓元 (約548.19億美元)，同比增長19.7%;營業(yè)利潤達到創(chuàng)紀(jì)錄的14.07萬億韓元(約126.44億美元)，同比增長72.9%;凈利潤11.05萬億韓元，也刷新歷史紀(jì)錄。

　　半導(dǎo)體收入增長超四成

　　從分業(yè)務(wù)看，今年二季度，三星電子的消費電子部門(彩電、白色家電業(yè)務(wù))的銷售額為10.92萬億韓元(約合98.13億美元)，較上年同期下降1.1%;營業(yè)利潤為0.32萬億韓元(約合2.88億美元)，同比下降68%。

　　IT和移動通信部門銷售額269.69億美元，同比增長13%;半導(dǎo)體部門銷售額157.99億美元，同比增長46.5%，營業(yè)利潤72.16億美元同比增長204.2%;顯示面板部門銷售額69.29億美元，同比增長20.1%;設(shè)備解決方案部門銷售額226.91億美元，同比增長37%。

　　三星電子的手機業(yè)務(wù)貢獻了最多的收入，而半導(dǎo)體、設(shè)備解決方案業(yè)務(wù)貢獻了最大的利潤，面板業(yè)務(wù)的利潤增幅最大。

　　三星電子表示，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)在供應(yīng)緊張的情況下盈利大幅增長，主要受益于高密度存儲器和固態(tài)硬盤的強勁需求，系統(tǒng)半導(dǎo)體業(yè)務(wù)增加了移動處理器和圖像傳感器的銷售額。

　　對于顯示面板業(yè)務(wù)而言，OLED面板業(yè)務(wù)的盈利提高，是因為用于高端智能手機的柔性面板銷量增加;液晶面板的盈利增強，主要是由于高端、大尺寸UHD(超高清)面板的銷量增加。

　　移動業(yè)務(wù)收入環(huán)比出現(xiàn)了大幅度增加，受益于智能手機Galaxy S8、S8 +的全球推廣。然而，由于零部件成本增加，營業(yè)利潤率略有下降。電視業(yè)務(wù)收入的下降，是由于面板成本增加，以及歐洲和中國需求放緩。而家電業(yè)務(wù)，持續(xù)的B2B投資導(dǎo)致收益同比下降。

　　已被三星收購的哈曼音響業(yè)務(wù)，在今年二季度銷售收入為19億美元，營業(yè)利潤約為2億美元。然而，隨著收購成本的增加，凈利潤約為500萬美元。三星預(yù)計，未來幾個季度，這些成本將繼續(xù)影響哈曼的業(yè)績，平均每季度1億美元。

　　靠上游部件超越蘋果

　　群智咨詢的副總經(jīng)理李亞琴向《第一財經(jīng)日報》記者分析說，三星電子的營收規(guī)模一直比蘋果大。近年來在半導(dǎo)體、OLED面板、LCD面板等業(yè)務(wù)共同推動下，三星電子的盈利有了明顯提升，凈利潤也開始超過蘋果。

　　目前三星電子是全球最大的芯片、OLED面板供應(yīng)商?？梢哉f，三星電子是依靠上游芯片、面板業(yè)務(wù)的增長，實現(xiàn)了單個季度凈利潤對蘋果的超越。

　　具體而言，從半導(dǎo)體業(yè)務(wù)看，受益于固態(tài)硬盤需求的好轉(zhuǎn)、部分晶圓產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致DRAM(存儲器)， NAND Flash(閃存)的供需趨緊，價格持續(xù)上漲。而隨著智能手機性能提高，市場對DRAM、sensor(傳感器)的需求是持續(xù)增長的。雖然三星、海力士等半導(dǎo)體廠商開始增加資本投資用于擴產(chǎn)，但遠水救不了近渴，預(yù)計這一供需偏緊的態(tài)勢將持續(xù)到下半年。

　　三星電子今年二季度分拆了晶圓代工業(yè)務(wù)，將其從LSI(系統(tǒng)半導(dǎo)體)事業(yè)中獨立出來，將加強其彈性經(jīng)營的能力，在公開市場上擴大代工業(yè)務(wù)，爭取晶圓代工客戶。

　　從OLED顯示面板來看，由于柔性O(shè)LED面板需求旺盛，而三星占有全球98%的市占率，加上其良率的提升和規(guī)模擴大，營收和利潤都將繼續(xù)增長。群智咨詢(Sigmaintell)預(yù)測，“三星柔性O(shè)LED面板產(chǎn)能將在近一年內(nèi)倍增”。

　　但在剛性O(shè)LED方面，則面臨著來自LTPS LCD(低溫多晶硅液晶面板)的競爭壓力，價格和盈利根據(jù)淡旺季不同將會受到影響。

　　下半年，由于旺季需求到來，包括蘋果、OPPO、vivo、華為的旗艦智能手機都將采用OLED面板，群智咨詢(Sigmaintell)預(yù)測全球OLED市場下半年供需偏緊，這對三星電子下半年營收和利潤增長將有正面作用。從第三季度開始，群智咨詢(Sigmaintell)預(yù)計全球大尺寸LCD面板市場迎來一個去庫存階段，特別是電視面板市場供過于求，價格開始下滑，預(yù)計下半年三星電子LCD事業(yè)的盈利將下滑。

　　而在陸續(xù)關(guān)閉舊生產(chǎn)線后，三星LCD的規(guī)模持續(xù)收縮，其競爭力轉(zhuǎn)向以大尺寸和曲面液晶面板為主，受到戰(zhàn)略客戶需求調(diào)整的影響將比較大，這是另一個風(fēng)險。

　　從終端產(chǎn)品來看，三星手機業(yè)務(wù)的增長主要得益于S8系列的熱賣，S8是全球首款采用柔性全面屏的手機，其技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢較強。群智咨詢(Sigmaintell)預(yù)計三星手機今年對柔性全面屏的需求量將可達到7000萬片，遠高于其他品牌的需求量。但不足的地方是，三星手機的中低端產(chǎn)品競爭力不足，其在新興國家市場面臨來自小米、OPPO等中國品牌的激烈競爭，市場占有率在下滑。因此，三星需要積極提升中低端產(chǎn)品競爭力，來確保市場占有率。

　　三星的電視業(yè)務(wù)，受到面板成本快速增長的影響，顯然其上半年盈利有明顯滑落。隨著三季度面板價格下降，預(yù)計下半年電視業(yè)務(wù)的盈利將有所改善。

　　展望三季度，三星電子表示，由于來自顯示面板和移動業(yè)務(wù)的利潤走低，今年第三季度公司整體利潤預(yù)計會環(huán)比小幅下滑。

　　值得關(guān)注的是，三星電子增加在芯片和柔性O(shè)LED面板上的投資，三星今年二季度的資本支出12.7萬億韓元，包括在半導(dǎo)體業(yè)務(wù)上投資7.5萬億韓元，以及在顯示面板業(yè)務(wù)上投資4.5萬億韓元。全球芯片、柔性O(shè)LED面板需求旺盛，這將有助于三星電子保持利潤的持續(xù)增長。