東芝宣布出售予美日聯(lián)盟,加速提升3D NAND產(chǎn)能追趕三星
集邦咨詢半導(dǎo)體研究中心(DRAMeXchange)指出,東芝公司已正式在9月20日決定將旗下半導(dǎo)體事業(yè)以2兆日圓出售給由美國私募股權(quán)業(yè)者貝恩資本(Bain Capital)代表的美日聯(lián)盟,,由于此出售案較預(yù)期延宕,對于NAND Flash市場的產(chǎn)能影響,預(yù)期要到明年上半年才會趨于明顯;中長期而言,在資金到位的情況下,將有助東芝在3D-NAND產(chǎn)能與技術(shù)上力拼三星。
本文引用地址:http://www.ex-cimer.com/article/201709/364659.htmDRAMeXchange資深研究經(jīng)理陳玠瑋指出,此次出售案的收購對象日美韓聯(lián)盟成員中包括日本政府支持的產(chǎn)業(yè)革新機(jī)構(gòu)(INCJ)財(cái)團(tuán)、日本發(fā)展銀行(DBJ)、貝恩資本(Bain Capital)及韓國的SK Hynix集團(tuán)等資金來源,加上蘋果等業(yè)者,此陣營若能取得東芝經(jīng)營權(quán),在國家力量的支持下,管理高層的變動性與公司未來經(jīng)營方向的變化性預(yù)料不會有太大的變化。
新成員加入對于東芝/西數(shù)陣營,未來在新技術(shù)研發(fā)方向與新產(chǎn)能建設(shè)上無疑是注入一劑強(qiáng)心針。平均而言,一座NAND Flash新廠耗資約80億美元(月產(chǎn)能約8-10萬片),若是只靠東芝或是西數(shù)單一財(cái)務(wù)能力來看,長期而言,無論是在擴(kuò)產(chǎn)或是技術(shù)研發(fā)皆難以與龍頭三星比拼。
三星3D NAND Flash月產(chǎn)能占比逾四成,東芝/西數(shù)占比僅10-15%
就全球3D-NAND產(chǎn)能分布來看,東芝/西數(shù)陣營今年第二季的3D-NAND月產(chǎn)能只占總產(chǎn)能的10-15%水平,反觀其主要競爭對手三星,其3D-NAND月產(chǎn)能占比已超過40%;美光/英特爾陣營的3D-NAND產(chǎn)能從去年下半年量產(chǎn)后,預(yù)期今年第三季占比將會突破40%。造成東芝/西數(shù)陣營落后的原因,即在于東芝母公司的財(cái)務(wù)問題。
觀察東芝/西數(shù)陣營在3D-NAND的布局狀況,今年上半年主流制程為48層3D-NAND,預(yù)期今年第四季3D-NAND的占比將會占東芝/西數(shù)陣營整體產(chǎn)能約30%水平。在產(chǎn)能規(guī)劃上,新的半導(dǎo)體廠房Fab6在2017年3月已開始動工興建,預(yù)計(jì)在2019年才會開始量產(chǎn)最新的3D-NAND產(chǎn)品。值得注意的是,由于東芝與西數(shù)目前對于新廠的合作態(tài)度與先前有所不同,所以日后可能仍有變數(shù)存在。
短期影響:明年上半年NAND Flash可能將供過于求
就短期的影響來看,陳玠瑋表示,因?yàn)楣蓹?quán)標(biāo)案落幕時(shí)間較原先東芝規(guī)劃來得晚,所以對市場的影響也會后推至明年上半年。預(yù)估在東芝3D-NAND產(chǎn)能擴(kuò)充與良率提升速度可望優(yōu)于預(yù)期下,加上明年上半年市場需求能見度不高的情形下,市場預(yù)期會轉(zhuǎn)變成供過于求的狀況,進(jìn)而導(dǎo)致NAND Flash價(jià)格反轉(zhuǎn)向下。
中長期影響:資本支出不再受制母公司,大幅改善決策效率與積極度
觀察中長期的影響,東芝經(jīng)過這次股權(quán)標(biāo)案后,將獨(dú)立于東芝集團(tuán)之外成為百分之百的NAND Flash半導(dǎo)體公司,未來新公司的資本支出結(jié)構(gòu)將不用再受到東芝母公司過去財(cái)務(wù)問題與內(nèi)部間資源分配不均的拖累,而能更專注在NAND Flash相關(guān)的技術(shù)與產(chǎn)能投入,未來無論是在策略積極度、決策效率上都將較以往提升。
最后,觀察本次的出售案,若??要順利成行,關(guān)鍵的決定因素仍在于威騰的態(tài)度以及雙方未來可能的協(xié)商狀況。目前東芝與西數(shù)仍共同出資持有生產(chǎn)工廠,東芝與西數(shù)持有比重為55:45,東芝若確定出售,未來與西數(shù)的合作模式與狀況,以及新廠產(chǎn)能如何分配,也將成為重要的觀察指標(biāo)。
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