華爾街日報：三星能否在美中貿(mào)易戰(zhàn)中左右逢源？

　　美中貿(mào)易爭端使韓國三星電子(Samsung Electronics Co. ,005930.SE)陷入了一個非常尷尬的境地。

　　美國和中國都是三星最大的市場，加起來約占三星2017年收入的40%。如何在美國與中國的貿(mào)易交鋒中左右逢源是三星目前面臨的一項挑戰(zhàn)，盡管美國的關(guān)稅已經(jīng)威脅到三星的家用電器和設(shè)備部件銷售。

　　三星在美國銷售電視機、智能手機和電器產(chǎn)品，其生產(chǎn)的存儲芯片則應(yīng)用于成百上千萬的中國設(shè)備。三星還是美國和中國的重要海外投資者，近年來向美國投入了100億美元，包括投資建設(shè)家電和半導(dǎo)體工廠。2017年2月，在三星投資南卡羅來納州之前，美國總統(tǒng)特朗普(Trump)發(fā)布推文，對三星來美建廠表示歡迎。在中國，三星已撥出70億美元用于古絲綢之路沿線西安市的存儲芯片生產(chǎn)。

　　不過，三星正受到來自中美雙方的傷害。在美國銷售的三星洗衣機已面臨高達50%的關(guān)稅，盡管在美洗衣機業(yè)務(wù)僅占該公司總業(yè)務(wù)的一小部分。此外，三星半導(dǎo)體產(chǎn)品也可能面臨其他征稅措施或是需求下降的局面。

　　三星電子董事長權(quán)五鉉(Kwon Oh-hyun)在今年3月的年度股東會議上表示，該公司預(yù)計貿(mào)易保護主義和地緣政治風險等不確定因素會持續(xù)今年一整年。

　　由于三星的全球供應(yīng)鏈很龐大，美國對三星產(chǎn)品開征新關(guān)稅的總體影響難以估量。該公司的智能手機大多在越南和印度制造。分析人士表示，三星電視機是在全球各地生產(chǎn)的，因此，該公司必要時可將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到未受貿(mào)易爭端影響的國家。

　　韓國貿(mào)易協(xié)會(Korea International Trade Association)的Mun Byung-ki表示，全球貿(mào)易戰(zhàn)可能導(dǎo)致韓國每年對中國的半導(dǎo)體出口下降40億美元。如果在中國生產(chǎn)的、使用三星芯片的產(chǎn)品在輸入美國市場時面臨關(guān)稅，三星將是首當其沖的韓國企業(yè)之一。中國約占三星2017年收入239.58萬億韓圓(2,127億美元)的六分之一。

　　總部設(shè)在首爾的證券機構(gòu)HI Investment & Securities稱，圍繞半導(dǎo)體行業(yè)放緩的擔憂已經(jīng)給三星的盈利前景蒙上陰影。HI Investment & Securities上個月下調(diào)了三星的股票目標價，稱考慮到近期美國與中國爆發(fā)的貿(mào)易戰(zhàn)，三星前景轉(zhuǎn)淡是不可避免的。

　　三星與中國的關(guān)系也在發(fā)生變化。中國政府正試圖減少對外國芯片的依賴，著力扶持本土顯示器、存儲芯片和其他部件的發(fā)展。

　　中國政府對三星作為一家跨國公司的崛起做了研究。據(jù)一位知情人士稱，今年6月，為數(shù)不多的幾家韓國公司和前政治領(lǐng)導(dǎo)人受邀與中國總理李克強進行了一次非正式的下午會談，三星是其中之一。這位知情人士說，當時，李克強引用了一句中國諺語，“近水樓臺先得月”，提醒韓方重視兩國合作的互利性。

　　也是在6月份，中國監(jiān)管部門開始調(diào)查包括三星在內(nèi)的存儲芯片生產(chǎn)商，并造訪了三星的中國辦公室。

　　一些分析人士稱，監(jiān)管部門可能在調(diào)查涉及存儲芯片的價格欺詐行為。中國政府沒有回覆置評請求。

　　分析人士稱，雖然三星表面上保持中立，但一直忙于在兩國之間進行游說和戰(zhàn)略規(guī)劃，希望在貿(mào)易緊張和保護主義政策升級創(chuàng)造潛在商業(yè)機會的同時保護自己的地盤。

　　在占三星2017年收入四分之一以上的美國，三星也加緊了在華盛頓展開游說的步伐。據(jù)美國參議院的一個數(shù)據(jù)庫顯示，去年，三星為此花費了340萬美元，是前一年兩倍多。今年上半年，三星已經(jīng)花費了220萬美元。政府文件顯示，貿(mào)易一直是三星最主要的游說話題。

　　此外，在新一代5G蜂窩技術(shù)的發(fā)展準備就緒之際，三星也可能抓住機會，在美國打造自己的移動網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)。在美國議員指責中國的華為技術(shù)有限公司(Huawei Technologies Co.)和中興通訊股份有限公司(ZTE Co., 000063.SZ, 簡稱﹕中興通訊)存在國家安全隱患后，美國市場也隨之對三星和其他一些公司敞開大門。據(jù)知情人士說，三星一直在努力擴張美國的網(wǎng)絡(luò)團隊，從競爭對手運營商那里招募工程師、高級項目經(jīng)理和其他人才。

　　行業(yè)分析師說，三星在貿(mào)易爭端中確實擁有護身符，因為企業(yè)對三星的電子元件依賴程度較高，難以找到替代的供應(yīng)商。三星還是全球第一大電視機生產(chǎn)商，而且全球超過五分之一的智能手機都是三星設(shè)備。

　　里昂證券(CLSA)駐首爾高級分析師Sanjeev Rana說，世界離不開三星。