2018半導(dǎo)體并購之變：科技巨頭闊斧收編，中國(guó)“芯”勢(shì)力多拳攪局

　　與此同時(shí)，英特爾的老伙計(jì)美光卻跟英特爾玩起了“分手”。美光在10月宣布將全資收購它與英特爾在2006年個(gè)出資約12億美元組建的公司IM Flash，并從今年1月其開始以約15億美元收購其股權(quán)。

　　這意味著原本可以用成本價(jià)從IM Flash買芯片的英特爾，將在美光收購IM Flash完成后簽署新的供應(yīng)協(xié)議。不過在交易結(jié)束前，英特爾和美光會(huì)繼續(xù)在猶他州的工廠共同生產(chǎn)3D XPoint存儲(chǔ)產(chǎn)品。

　　制霸手機(jī)AI芯片的蘋果亦在10月完成了該公司有史以來規(guī)模最大的一次人員收購。蘋果和其長(zhǎng)期芯片供應(yīng)商Dialog簽署許可協(xié)議，以3億美元收購Dialog部分業(yè)務(wù)和包括300名員工在內(nèi)的資產(chǎn)，并另付3億美元作為未來三年交付產(chǎn)品的預(yù)付款。

　　2、垂直整合大勢(shì)所趨

　　在功率器件、光器件等垂直領(lǐng)域，趨于穩(wěn)定的市場(chǎng)分布成為橫亙?cè)谛【揞^們面前難以跨越的鴻溝，并購所帶來的格局變動(dòng)更加明顯，更高級(jí)的玩家也從中誕生。

　　2018年，功率器件市場(chǎng)發(fā)生了少有的大型原廠并購案。90多歲高齡的電路保護(hù)期間供應(yīng)商Littelfuse在1月完成了這家公司史上最大一筆收購，以7.5億美元買下功率半導(dǎo)體先驅(qū)IXYZ，IXYZ將合并到Littelfuse的電子事業(yè)部。

　　這起收購不僅將增強(qiáng)Littelfuse功率控制產(chǎn)品系列在汽車市場(chǎng)的滲透力，也讓它成為半導(dǎo)體的全能型巨頭，業(yè)務(wù)范圍將橫跨傳感器、電路保護(hù)、功率器件、MCU四大市場(chǎng)。兩家公司的結(jié)合將為功率半導(dǎo)體行業(yè)創(chuàng)造一個(gè)更強(qiáng)大的市場(chǎng)參與者。

　　同樣，光器件行業(yè)翹楚之間也發(fā)生了相當(dāng)有戲劇性的爭(zhēng)斗，這個(gè)故事的主人公是蘋果VCSEL芯片的兩家供應(yīng)商Finisar和Lumentum。

　　光器件行業(yè)老二Lumentum在3月宣布以18億美元的價(jià)格買下行業(yè)老三Oclaro，明顯是要搶下Finisar第一的寶座。

　　孰料風(fēng)云難測(cè)，Lumentum在12月才等來中國(guó)反壟斷機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，而此前還未完成交易的Lumentum，先在11月等來了無源巨頭II-VI花32億美元收購Finisar的消息。

　　這個(gè)耐人尋味的無源巨頭收購有源巨頭案，被看作是II-VI以小博大、進(jìn)行垂直整合的重要一棋，也因此促成了光器件行業(yè)一個(gè)整合了有源和無源產(chǎn)業(yè)鏈的超強(qiáng)霸主。

　　攪局者出現(xiàn)：中國(guó)軍團(tuán)興起，國(guó)際影響力初步顯現(xiàn)

　　從歷史的脈絡(luò)來看，橫向擴(kuò)張、垂直整合是推動(dòng)美國(guó)工業(yè)企業(yè)演變和成長(zhǎng)起來的重要方式，亦是促使日本產(chǎn)業(yè)在二戰(zhàn)后迅速恢復(fù)元?dú)獾闹髁鞣桨?，擁有三星等大型企業(yè)的韓國(guó)更是長(zhǎng)期維持著大企業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的狀態(tài)。

　　中國(guó)，在2018年的半導(dǎo)體并購潮中，開始初步顯露影響力。

　　中興事件激起了中華大地的造芯之魂，地方政府相繼推出各種政策，各路資本開始重燃對(duì)集成電路的投資熱情，芯片也開始野蠻生長(zhǎng)。

　　從列表中所整理的并購案來看，2018年，中國(guó)半導(dǎo)體并購大局可以說是喜憂參半。

　　盡管對(duì)于填補(bǔ)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)空白來說，海外并購是一條明顯可行的捷徑，但并購也好，自研也罷，企業(yè)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力在于持續(xù)的研發(fā)投入、專利布局、技術(shù)領(lǐng)先性和穩(wěn)定廣泛的渠道。

　　要想向自主造芯大業(yè)靠攏，恐怕修煉行業(yè)內(nèi)功還是終極要義。

　　1、各國(guó)監(jiān)管更嚴(yán)格，中國(guó)成關(guān)鍵決策者

　　隨著集成電路戰(zhàn)略成為多國(guó)的國(guó)家戰(zhàn)略，加上壟斷市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)造成的傷害，各國(guó)政府對(duì)半導(dǎo)體并購案的監(jiān)管更加警覺和嚴(yán)苛，尤其是美國(guó)和中國(guó)。

　　在2018年的半導(dǎo)體并購潮中，中國(guó)已經(jīng)成為影響多起國(guó)際半導(dǎo)體并購案走向的最大變數(shù)。貝恩收購東芝存儲(chǔ)業(yè)務(wù)、高通收購恩智浦、Lumentum收購Oclaro……中國(guó)都是決定是成敗的最后一道閥門。

　　2018年，中美貿(mào)易戰(zhàn)戰(zhàn)況持續(xù)膠著，在中興事件、加征關(guān)稅接連往中國(guó)的“缺芯”之痛上補(bǔ)刀后，美國(guó)商務(wù)部突然再次發(fā)難，以威脅國(guó)家安全為由對(duì)福建晉華實(shí)行禁售，致使中國(guó)的存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)再遇絆腳石。

　　相比美國(guó)，我國(guó)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈條相對(duì)薄弱，從上游裝備制造到下游軟件系統(tǒng)和電子產(chǎn)品都存在不同程度的缺失。若想在國(guó)際上掌握更多的話語權(quán)，需要一系列配套產(chǎn)業(yè)需求的帶動(dòng)。

　　而隨著美國(guó)政策的收緊，進(jìn)出口貿(mào)易逆差將進(jìn)一步擴(kuò)大，一些半導(dǎo)體龍頭企業(yè)可能將中心轉(zhuǎn)移出大陸。這或許會(huì)“倒逼”中國(guó)自主造芯事業(yè)快速發(fā)展，但短期內(nèi)也會(huì)對(duì)下游產(chǎn)業(yè)造成沖擊。

　　2、中國(guó)半導(dǎo)體并購案數(shù)量多，但交易額和影響力不足

　　這一年，由中國(guó)企業(yè)發(fā)起的收購案在數(shù)量上足以與美國(guó)分庭抗禮，約占全球總數(shù)的1/3，阿里、富士康、聞泰、格力等巨頭紛紛跨界進(jìn)軍芯片戰(zhàn)場(chǎng)，國(guó)巨更是一年主導(dǎo)了7個(gè)并購案。