金九銀十爆冷 明年新能源汽車補貼退坡嗎？

　　近日，中汽協(xié)發(fā)布了10月新能源銷量數(shù)據(jù)，新能源汽車7.5萬臺，其中乘用車6.6萬臺，同比分別下降45.6%和45.0%，環(huán)比也略有下降。數(shù)據(jù)發(fā)布出來，讓市場大跌眼鏡，原以為6月份補貼退坡之后經(jīng)過數(shù)月的消化，第四季會迎來銷售旺季，結(jié)果十月數(shù)據(jù)反而更萎靡不振。

本文引用地址：http://www.ex-cimer.com/article/201911/407138.htm

　　新能源汽車究竟怎么了？

　　

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　　補貼的來龍去脈

　　關(guān)于新能源汽車的政策還得從2000年左右開始。

　　90年代末，我國電池產(chǎn)業(yè)突飛猛進，能量密度較高的鎳鎘電池、鋰離子電池陸續(xù)量產(chǎn)。有專家向中央建議發(fā)展新能源汽車，他認(rèn)為外資企業(yè)在燃油發(fā)動機、變速箱上的積累達(dá)幾十年甚至近百年，內(nèi)資企業(yè)與其尚有較大的差距。而外資在三電上并沒有什么優(yōu)勢，與我國處于同一起跑線，我國有望在新能源汽車上實現(xiàn)彎道超車。

　　產(chǎn)業(yè)發(fā)展固然重要，但是政府更重視能源安全和生態(tài)環(huán)境。我國石油對外依賴度超過一半，而且油車在行駛過程中產(chǎn)生的NO2、CO以及微小顆粒物是空氣污染的主要來源。再加上我國煤多油少的能源格局，發(fā)展新能源汽車就成了很好的選擇。2001年，中央將電動車產(chǎn)業(yè)列為“十五”重要發(fā)展目標(biāo)之一，并成立“863”項目研發(fā)新能源汽車技術(shù)。

　　2009年1月14日，國務(wù)院通過汽車產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，首次提出新能源汽車戰(zhàn)略。2010年6月1日，財政部頒布《私人購買新能源汽車試點財政補助資金管理暫行辦法》，開始對新能源汽車進行補貼。其后，新能源牌照發(fā)放、免購置稅、免車船稅、建設(shè)充電樁、政府相關(guān)機構(gòu)采購新能源汽車等政策陸續(xù)推出，全面刺激新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　在政府的大力推動下，新能源汽車產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。2011年ATL公司部分中國高管將原有動力電池事業(yè)部分拆出來成立CATL，專注于汽車動力電池。整車企業(yè)方面，宇通比亞迪開始造新能源客車，上汽、廣汽、吉利等開始上市新能源乘用車，新造車勢力也紛紛成立，例如蔚來、小鵬、威馬等。一股新能源熱浪席卷了整個汽車行業(yè)。

　　到2015年時，電池成本已經(jīng)有較大的降幅，但是補貼卻沒有，產(chǎn)業(yè)鏈利潤過高促使一些車廠聯(lián)合下游運營公司制造虛假銷量，聯(lián)合騙補。政府隨即開始嚴(yán)查騙補，追回資金，凍結(jié)了當(dāng)時應(yīng)發(fā)金額。后來政府補貼都是延遲一兩年發(fā)放，而這也深深影響了新能源汽車產(chǎn)業(yè)格局。

　　隨后就進入了補貼退坡時代，政府計劃是每年退坡20%，2020年之后退出補貼。經(jīng)過多年的高額補貼，我國已經(jīng)成為全球第一大新能源汽車生產(chǎn)國，一些整車和零部件企業(yè)逐步成長起來，開始具備全球競爭力。

　　

　　在補貼退坡面前，一批批落后的小企業(yè)倒下，比亞迪、寧德時代(72.60 -2.02%,診股)等大企業(yè)利潤也大幅度壓縮。政策催動下，電池行業(yè)以前所未有的速度提高集中度。

　　

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　　銷量為何大減

　　我國從2016年開始逐步減少新能源汽車補貼，計劃每年退坡20%左右，但是實際年份各有差別。2018年300km以上車型的補貼反而增加了，而2019年補貼大幅滑坡。根據(jù)2019年補貼政策，取消地方補貼。國補方面，續(xù)航250km以下整車不再有補貼，250km-400km補貼由3.4萬、4.5萬減為1.8萬，續(xù)航400km以上補貼也由5萬減為2.5萬。地補國補一起平均下降70-80%。

　　這次的沖擊不像前兩年一樣只針對低續(xù)航里程的A00、A0車型，而是全面下滑，是為補貼取消做準(zhǔn)備。

　　

　　退補已經(jīng)持續(xù)幾年，對新能源產(chǎn)業(yè)鏈每年都是個大考。

　　剛剛開始的時候，由于產(chǎn)業(yè)鏈利潤豐厚，電池技術(shù)更新、產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)工藝成熟也能夠一定程度上降低成本，退補影響并不大。但是隨著補貼退坡到后期，新能源上下游利潤空間迅速縮窄，整車廠不得不提價。今年6月份補貼退坡幅度較大，引起了慣有的提前搶裝，隨后則銷量大幅下跌。往年經(jīng)過幾個月消化后，新能源汽車銷量在9-10月開始起飛，然而今年引擎卻失速了。因為價格提升較多，消費者不想買單了。補貼下滑是銷量下滑最重要的因素。

　　產(chǎn)品力也是銷量下滑的重要因素。特斯拉今年前三季度銷售25.5萬輛汽車，特斯拉的價格比國產(chǎn)車貴不少，最便宜的Model 3美國售價也在4.29萬美元以上。我國并不缺乏購買力較強的消費者，產(chǎn)品力不足是制約新能源汽車放量的重要因素。我國消費者反饋較多的是續(xù)航里程不足、電池衰減快、整車保值率低等，進而口耳相傳，影響了新能源汽車銷量。近幾年我國能源汽車的品質(zhì)是在顯著改善的，但是無法完全滿足消費者出行需求。特斯拉經(jīng)過十幾年的發(fā)展，逐步克服了這些問題，預(yù)計特斯拉落地上海對我國新能源產(chǎn)業(yè)鏈改善有積極作用。

　　傳統(tǒng)乘用車大幅降價也是銷量下降的重要因素之一。由于國五升國六，及車市不景氣，燃油車有較大幅度的降價，而且自主廠商經(jīng)過多年的發(fā)展，許多10萬以下的車型性能也有明顯提升。新能源汽車卻在漲價，此消彼長，許多消費者都選擇了燃油車。

　　以往的新能源汽車剛需也不足。乘用車銷量不景氣的情況下，部分限牌城市放開燃油車牌照，新能源汽車消費大戶汽車運營公司需求邊際上在弱化，新能源汽車需求萎靡不振。

　　雖然有諸多因素，但是補貼大幅退坡導(dǎo)致價格上漲是銷量下滑的主要因素，決策層可能對此早有預(yù)料。

　　明年補貼多少

　　在2019年補貼大幅退坡的情況下，產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績受到不同程度的影響。龍頭公司比亞迪、多氟多、華友鈷業(yè)三季度利潤均有大幅下滑，利潤率降到極低的水平，寧德時代和國軒高科等電池龍頭利潤率雖然有下滑，但是凈利率還在可接受的范圍，這得益于電池企業(yè)較高的議價力。

　　

　　雖說補貼下滑是遲早的事，這一刀遲挨不如早挨，畢竟外資企業(yè)特斯拉、大眾已經(jīng)蠢蠢欲動，早點退坡有利于讓企業(yè)早適應(yīng)市場，為與外資車企同臺競爭做準(zhǔn)備。但我國新能源車只能從中低端市場切入，這就給整個產(chǎn)業(yè)鏈沒有預(yù)留太大盈利的空間，產(chǎn)業(yè)鏈應(yīng)該有一定時間來改進工藝、增加效率、降低成本。

　　美國和德國也有新能源汽車補貼，但是力度遠(yuǎn)不及我國。目前，德國政府表示補貼延期到2025年，并且2021-2025期間補貼上調(diào)50%，以應(yīng)對美國新能源汽車的沖擊。但是即使是上調(diào)后的補貼，占車價的比重也不過15%左右，與我國之前動輒50%以上的占比相差甚遠(yuǎn)，對銷量影響有限。德國也未能培養(yǎng)出完整的、低成本的新能源產(chǎn)業(yè)鏈，可能借力于中美來進一步發(fā)展。

　　

　　對于我國來說，新能源產(chǎn)業(yè)鏈的盈利情況尤為重要。

　　據(jù)有關(guān)消息，目前政府高層也在考慮明年補貼政策的問題。2019年是補貼退坡的大年，明年其實幅度都不大了，如果依舊退坡，那么新能源汽車會進一步漲價，產(chǎn)業(yè)鏈公司可能虧損。我們也不必悲觀，這個節(jié)點上的我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)初步成熟，在疊加油耗積分政策，明年這一刀是能挨過去的。