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          立訊精密將成中國大陸首家iPhone代工廠商,蘋果打的什么算盤?

          作者: 時間:2020-07-28 來源:中國電子版 收藏

          近日,因給AirPods代工而名聲大噪的,宣布將以33億元人民幣全資收購緯創(chuàng)資通兩家全資子公司,預計于今年年底前完成交易。此次交易完成后,將成為公司首家中國大陸的代工廠商,iPhone的代工團隊將迎來新鮮血液。

          本文引用地址:http://www.ex-cimer.com/article/202007/416269.htm

          作為一家消費電子元器件ODM企業(yè),也許并不為普通消費者所熟悉。但在二級市場,立訊精密卻是如同“黑馬”一般的潛力股。自2010年上市以來,立訊精密的股價穩(wěn)步上漲,目前公司市值已達到3852億元。立訊精密是靠著怎樣的發(fā)展路徑備受的青睞一路上位的?蘋果手機的代工格局將發(fā)生怎樣的改變?蘋果公司又能從中獲得哪些好處?

          立訊與蘋果的淵源

          立訊精密誕生于2004年,最初從事電腦及周邊設備連接器的生產與銷售,屬于單一的元器件生產商。在取得了聯(lián)想、同方、方正的主力供應商地位之后,立訊精密開始承接富士康的國內訂單,隨即業(yè)績獲得了飛速增長。2010年,立訊精密在深交所成功上市。這一年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.11億元,凈利潤達1.16億。

          2011年起,立訊精密陸續(xù)收購昆山聯(lián)滔電子有限公司的股份,而這家企業(yè)當年也是蘋果公司連接線的主要供應商之一。對昆山聯(lián)滔的收購讓立訊精密順利切入到蘋果供應鏈中。此后,立訊精密逐步贏得了蘋果公司的認可,相繼獲得了iPad內部線、MacBook電源線、Apple Wacth無線充電/表帶、MacBookType-C以及iPhone轉接頭等關鍵性訂單。

          2017年,立訊精密斬獲了蘋果無線耳機AirPods的代工資格。憑借此次與蘋果公司的合作,立訊精密于2018年實現(xiàn)公司業(yè)績營收大幅增長,2019年其市值也成為了“中小板”的龍頭。

          事實上,蘋果的AirPods最早是由臺資ODM廠商英業(yè)達獨家代工,然而英業(yè)達卻屢遭整體良率指標的困擾。代工廠需要精良的工藝和強大的精密制造能力,2017年蘋果開始將部分訂單交由立訊精密來生產。事實證明,蘋果的這一選擇取得了意想不到的效果,立訊精密切入AirPods產品之后,整體良率達到了很高的水平,并保證了極佳的交付水準。2019年蘋果推出的新款降噪藍牙耳機AirPods Pro開始由立訊精密100%代工。

          AirPods產品的出色代工表現(xiàn),是立訊精密的“敲門磚”,立訊也因此成為2019年亞洲股市表現(xiàn)最好的公司之一。目前,立訊精密市值達到近4000億元,比另一家iPhone代工廠商的富士康母公司——鴻海集團約2800億元的市值高出不少。

          資料顯示,消費電子占立訊精密總營收的83.16%,蘋果是立訊精密消費電子業(yè)務的最大“買家”。行業(yè)分析師趙燕在接受《中國電子報》記者采訪時表示,近年來消費電子市場持續(xù)降溫,手機、平板電腦、PC和電視機幾大類傳統(tǒng)產品增長見頂,藍牙耳機、智能手環(huán)、智能音箱等新形態(tài)消費電子產品的需求見漲。隨著以AirPods為主的TWS無線耳機需求的爆發(fā),深度綁定AirPods等產品制造代工環(huán)節(jié)的立訊精密市場價值得以不斷走高。

          直面與富士康的競爭

          日前,緯創(chuàng)董事會同意以33億元人民幣向立訊精密出售位于昆山的iPhone工廠、以及兩家子公司,交易預計將在今年年內完成。此次資產出售方緯創(chuàng)曾是全球領先的ICT產業(yè)ODM廠商,主要客戶為蘋果、惠普等;其智能手機業(yè)務從2017年后全力轉為蘋果iPhone組裝,業(yè)務主體在昆山緯新工廠。然而從2017年起,昆山緯新工廠的業(yè)績逐年下滑,智能機業(yè)務僅處于微利狀態(tài)。相反,立訊近年來在蘋果耳機、手表等組裝業(yè)務水準持續(xù)“在線”,亦有意跨入手機組裝市場,才促成此次交易。

          長期以來,富士康一直是蘋果最大的代工廠商,自2007年第一代iPhone推出后,富士康已占據(jù)iPhone生產量的50%以上。在部分業(yè)內人士眼中,立訊精密的此次收購也是在對富士康發(fā)起挑戰(zhàn)。雖然近年來,立訊在產品出貨量方面遠不及富士康,但在收購緯創(chuàng)之后,憑借著一直以來的精細化管理能力和精密制造的高新技術能力,立訊精密入局iPhone代工領域,代工版圖或將發(fā)生變化,富士康和另一家代工廠商和碩或將面臨一定程度上的威脅。

          那么,立訊精密能撼動富士康的iPhone代工地位嗎?“從表面來看,立訊精密實現(xiàn)了對富士康母公司鴻海集團的超越,但這僅僅是市值的超越,從規(guī)模與利潤來看,立訊精密和富士康相比仍有很大差距,因此從短期來看,蘋果供應鏈的天平不會發(fā)生太大的變化?!睒I(yè)內分析師告訴記者。

          從另一個角度來看,立訊精密的業(yè)績增速迅猛,富士康業(yè)績則增長乏力。2019年,鴻海集團營收增速僅為0.88%,這亦是雙方估值差異的一個重要原因。相對于老氣橫秋的富士康,投資者更看好朝氣蓬勃的立訊精密并非沒有道理。因此該分析師認為,從長遠來看,立訊精密入局將引起富士康與和碩在iPhone代工市場的份額損失并不是沒有可能。

          蘋果的算盤

          2017年蘋果公司CEO庫克專程到立訊精密昆山工廠參觀,并給予了公司高度的贊譽。立訊精密在公告中表示:基于公司多年以來在消費電子領域的深度沉淀以及對消費電子業(yè)務的中長期戰(zhàn)略布局,該并購符合公司可持續(xù)發(fā)展規(guī)劃。

          那么,立訊精密在消費電子業(yè)務中有何優(yōu)勢,讓其在蘋果公司眾多代工廠中脫穎而出?趙燕告訴記者,立訊高度重視新技術的研發(fā)投入且投入力度逐年增大,2018年的研發(fā)費用為25.15億元,2019年研發(fā)費用增長至43.76億元,約占營業(yè)收入的7%,使其在精密制造工藝業(yè)內領先、產品良率高;除了昆山,立訊還在東莞、臺灣及美國等地構建了先進的研發(fā)生產技術與制造工藝平臺;此外,立訊通過并購整合,不斷拓展垂直業(yè)務領域(從連接器到通信、汽車電子和聲學領域)。

          記者從國外媒體文章中獲悉,國外對這則收購消息并不感到意外,他們普遍認為,蘋果一直都在鼓勵立訊進行投資,目的就是要減少蘋果公司對富士康iPhone組裝業(yè)務的依賴。

          數(shù)據(jù)顯示,目前富士康已占據(jù)iPhone生產量的50%以上,而在收購前,緯創(chuàng)在iPhone代工市場的最新份額已經低于5%。科技產業(yè)調查機構洛圖科技(RUNTO)IOT零售分析師Lisa在接受《中國電子報》記者采訪時表示,扶持立訊上位的原因大致有三點:一是蘋果對供應商多元化的訴求;二是蘋果想進一步鼓勵供應商之間進行激烈競爭,從而提升蘋果公司自身的議價能力,降低成本增加毛利;三是可能對富士康等企業(yè)在供應鏈和交付能力上的信任危機。整體臺資組裝廠在近年來的新品研發(fā)、投資意愿和配合效率上逐漸退步,且富士康最近的日子也不太不好過——撤出中國,又在印度建廠后遭受業(yè)務打擊。對于蘋果來說,富士康具有的不確定性將對其產品良率造成一定影響。

          事實上,蘋果對立訊精密的扶持力度還遠勝于此。今年5月,業(yè)界就有消息傳出,蘋果公司建議立訊精密對專為iPhone、Macbook提供金屬機殼的可成科技公司實施一筆重大投資,立訊精密已跟可成科技洽談超過一年之久,目前已經進入更為深入的談判階段。若雙方達成協(xié)議,立訊精密將有能力生產優(yōu)質的金屬機殼,同時獲得智能手機的組裝知識版權,有望成為“第二個”富士康。記者曾多次聯(lián)系可成科技,但截至發(fā)稿前暫未得到回應。

          分析師Lisa對記者表示,此前緯創(chuàng)是為iPhone的舊機型代工,而立訊精密在接手緯創(chuàng)的業(yè)務之后大概率將延續(xù)緯創(chuàng)之前對傳統(tǒng)機型的代工業(yè)務。但從立訊精密的立場上來看,其想進一步深入蘋果的全產品供應鏈,并努力切入iPhone新機型的代工份額,來打通精密制造平臺,向全品類延伸。不過,根據(jù)蘋果的供應鏈審核節(jié)奏,預測立訊很難在2021年的新機型上有所突破。




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