寧德時(shí)代造富：17天，這家PE巨頭浮盈超30億

當(dāng)年在一級(jí)市場(chǎng)，寧德時(shí)代曾是眾多VC/PE熱捧的獨(dú)角獸；如今上市后，這家電池巨無(wú)霸在二級(jí)市場(chǎng)依舊炙手可熱。

今日（8月4日），寧德時(shí)代定增股份正式在深交所掛牌上市。至此，這一筆近200億元的巨額定增融資終于告一段落。

投資界獲悉，寧德時(shí)代此次定增異?；鸨?，一共有35家投資者申購(gòu)增發(fā)的股份，然而最終只有9家獲得了配售的份額。其中，高瓴資本認(rèn)購(gòu)100億元，本田技研工業(yè)(中國(guó)) 投資有限公司認(rèn)購(gòu)37億元。

受此影響，寧德時(shí)代股價(jià)已經(jīng)連續(xù)6日上漲。今日開(kāi)盤(pán)，寧德時(shí)代股價(jià)微跌，不過(guò)迅速延續(xù)了前幾日的上漲狀態(tài)，股價(jià)一度高達(dá)222.8元/股，市值達(dá)到5189億元。截止午間收盤(pán)，寧德時(shí)代的股價(jià)穩(wěn)定在214元/股，市值為4989億元。

受益于新能源汽車(chē)的迅猛發(fā)展，電池行業(yè)也迎來(lái)了一波大爆炸。寧德時(shí)代，這家成立于2011年的動(dòng)力電池企業(yè)無(wú)疑搭乘上了這股東風(fēng)，僅僅用了9年的時(shí)間，從0做到5000億市值，締造了一個(gè)創(chuàng)業(yè)神話。

200億巨額定增，

高瓴賬面浮盈已達(dá)34億

寧德時(shí)代定增案?jìng)涫懿毮俊?/p>

據(jù)了解，寧德時(shí)代此次非公開(kāi)發(fā)行新增股份 122,360,248 股，募集資金總額約197億元。其中，最終高瓴資本認(rèn)購(gòu)100億元，占總額約51%，成為寧德時(shí)代第九大股東；本田技研工業(yè)(中國(guó)) 投資有限公司認(rèn)購(gòu)37億元，占總配售金額約19%。

此外，寧德時(shí)代此次的本次非公開(kāi)發(fā)行的發(fā)行對(duì)象還包括太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、UBS AG、北信瑞豐基金管理有 限公司、J.P. Morgan Securities plc、國(guó)泰君安證券股份有限公司、JPMORGAN CHASE BANK, NATIONAL ASSOCIATION。

發(fā)行完成后，寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群100%持股的寧波梅山保稅港區(qū)瑞庭投資有限公司，對(duì)寧德時(shí)代的持股比例降至24.53%，仍為大股東；黃世霖持股比例為11.2%，是第二大股東；高瓴資本持股比例為2.27%，為第九大股東。

寧德時(shí)代公告顯示，此次非公開(kāi)發(fā)行的配售價(jià)為161元/股。從7月17日寧德時(shí)代公布配售結(jié)果至昨日，按照寧德時(shí)代8月3日215.6元/股的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，17天的時(shí)間讓寧德時(shí)代此次的認(rèn)購(gòu)方賬面浮盈已經(jīng)達(dá)34%。以本次認(rèn)購(gòu)金額最大的高瓴資本來(lái)說(shuō)，其100億元的認(rèn)購(gòu)金額賬面回報(bào)已達(dá)34億。

不過(guò)，本次發(fā)行對(duì)象認(rèn)購(gòu)的股票限售期為新增股份上市之日起6個(gè)月，這意味著其上市流通時(shí)間為2021年2月4日。

作為本次認(rèn)購(gòu)中份額僅次于高瓴資本的本田甚至承諾，5年內(nèi)將承諾持有股份，維持長(zhǎng)期的友好合作。其實(shí)這已經(jīng)不是本田和寧德時(shí)代的第一次合作， 2019年2月，寧德時(shí)代與本田曾簽署合作協(xié)議，計(jì)劃到2027年前寧德向本田供應(yīng)56gwh電池。

正因如此，本田從眾多產(chǎn)業(yè)資本方中脫穎而出。據(jù)悉，西藏鴻商（股東為洛陽(yáng)鉬業(yè)背景）、上汽頎臻（上汽控股）、西藏旭贏（鄭州宇通100%控股）等多家投資者也都曾參與寧德時(shí)代非公開(kāi)發(fā)行新增股份的申購(gòu)，但最終并未獲得配售份額。

市值5000億，

上市兩年漲7倍，創(chuàng)業(yè)板一哥傳奇創(chuàng)業(yè)史

從曾經(jīng)一家默默無(wú)聞的電池企業(yè)，到市值5000億的巨無(wú)霸，寧德時(shí)代的發(fā)展堪稱(chēng)傳奇。

2003年，正為iPod續(xù)航發(fā)愁的蘋(píng)果找到了ATL，希望后者為其定制一款能用于新一代iPod的高性能電池，既要滿(mǎn)足特殊的形態(tài)又要有高容量提升續(xù)航，還得保證安全。這些需求，統(tǒng)統(tǒng)正中ATL技術(shù)的下懷。經(jīng)此一役，ATL順利打入蘋(píng)果的供應(yīng)鏈。

此后，在智能手機(jī)全面興起普及后，ATL發(fā)展勢(shì)頭更盛，相繼成為vivo、華為、三星手機(jī)的電池供應(yīng)商，一躍成為全球最大的聚合物電池供應(yīng)商。

在稱(chēng)霸手機(jī)電池行業(yè)后，ATL董事會(huì)敏銳察覺(jué)到了新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)動(dòng)力電池的無(wú)限商機(jī)。

但是，由于2005年日本TDK集團(tuán)買(mǎi)下了ATL的100％的股權(quán)，按照政策規(guī)定，全外資公司不能生產(chǎn)動(dòng)力電池。所以在2011年底，曾毓群將ATL的汽車(chē)動(dòng)力部門(mén)剝離出來(lái)，在寧德成立純中資公司CATL，中文名為寧德時(shí)代新能源科技有限公司，專(zhuān)注于電動(dòng)汽車(chē)、儲(chǔ)能鋰離子電池系統(tǒng)的研發(fā)生產(chǎn)。

寧德時(shí)代成立后，曾毓群將目光鎖定在三元鋰電池的研發(fā)上，因?yàn)樗兄芰棵芏雀咔页杀镜土奶攸c(diǎn)。成立后的三年里，寧德時(shí)代研發(fā)團(tuán)隊(duì)一直專(zhuān)注于動(dòng)力電池研發(fā)，將導(dǎo)電銅箔厚度從8微米降到6微米，從而提高了2%的電芯能量密度，續(xù)航里程也隨之增加。寧德時(shí)代快速被市場(chǎng)認(rèn)可，成為了中國(guó)最大的動(dòng)力電池生產(chǎn)基地。

2018年6月11日，寧德時(shí)代今日正式在A股上市，這家在電池行業(yè)之外鮮有人知的獨(dú)角獸，終于走到了聚光燈下。盡管募資額從招股書(shū)預(yù)披露時(shí)的131.2億元縮水至53.52億元，但寧德時(shí)代還是打破了創(chuàng)業(yè)板的募資紀(jì)錄。開(kāi)盤(pán)首日大漲44%，市值逼近800億。

然而，對(duì)于寧德時(shí)代來(lái)說(shuō)，這只是傳奇的一個(gè)開(kāi)始。上市僅2年，寧德時(shí)代相比IPO時(shí)的發(fā)行價(jià)已經(jīng)翻了超過(guò)7倍，市值超過(guò)5000億元，成為創(chuàng)業(yè)板當(dāng)之無(wú)愧的一哥。

巔峰時(shí)期，車(chē)企董事長(zhǎng)排隊(duì)求電池

如今，寧德時(shí)代要面對(duì)一場(chǎng)硬仗

受益于新能源汽車(chē)行業(yè)的迅猛發(fā)展，動(dòng)力電池需求也隨之拉升。不得不說(shuō)，提前布局動(dòng)力電池的寧德時(shí)代占盡了先機(jī)。

就像發(fā)動(dòng)機(jī)是燃油車(chē)的核心部件一樣，動(dòng)力電池是新能源車(chē)的核銷(xiāo)部件之一。整個(gè)動(dòng)力電池模塊，其成本可以占到整車(chē)的35%40%左右。動(dòng)力電池的質(zhì)量、性能直接關(guān)系到電動(dòng)車(chē)的安全、續(xù)航里程，而這些都是用戶(hù)在購(gòu)買(mǎi)時(shí)重點(diǎn)比對(duì)的參數(shù)。在一定程度上，動(dòng)力電池對(duì)電動(dòng)車(chē)的重要性，就像CPU之于電腦。

業(yè)內(nèi)流傳著一個(gè)細(xì)節(jié)：在寧德市的金海灣酒店，有一段時(shí)間駐扎了各大車(chē)企員工，以求和寧德時(shí)代合作。理想汽車(chē)CEO李想曾透露：“寧德時(shí)代都是車(chē)企董事長(zhǎng)到它們那排隊(duì)去要電池。”寧德時(shí)代在國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)的火熱程度可見(jiàn)一斑。

數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代市場(chǎng)占有率從2018年41.2%增長(zhǎng)至2019年51.8%，裝機(jī)量32.3GWh，同比增長(zhǎng)37.4%，增速遠(yuǎn)超行業(yè)平均，連續(xù)三年成為全球銷(xiāo)量最大的動(dòng)力電池企業(yè)。

不過(guò)，具有強(qiáng)大先發(fā)優(yōu)勢(shì)的寧德時(shí)代也并非可以高枕無(wú)憂(yōu)。

在海外市場(chǎng)，把持動(dòng)力電池份額的玩家主要有韓國(guó)企業(yè)LG化學(xué)、三星SDI，日本企業(yè)松下等企業(yè)。其中，LG化學(xué)的勢(shì)頭強(qiáng)勁，其市場(chǎng)份額從去年的10.8%飆升至24.2%，已經(jīng)取代寧德時(shí)代成為全球市占率第一的動(dòng)力電池廠商。

這背后一個(gè)最重要的因素，就是特斯拉此前一直使用松下和LG化學(xué)的電池。而隨著Model 3在全球尤其是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的暢銷(xiāo)，不僅帶動(dòng)了LG化學(xué)市場(chǎng)占有率的飛速增長(zhǎng)，也使得寧德時(shí)代在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的份額出現(xiàn)下滑。

不過(guò)好在，特斯拉今年也宣布了和寧德時(shí)代合作。曾毓群此前還曾在采訪中表示：“我們不排除為特斯拉柏林工廠提供電池的可能性。”這或許會(huì)是寧德時(shí)代扳回一局的重大契機(jī)。

眼下，車(chē)企開(kāi)始紛紛通過(guò)股權(quán)的方式和動(dòng)力電池廠家進(jìn)行深度綁定，5月28日，大眾汽車(chē)（中國(guó)）投資有限公司收購(gòu)國(guó)軒高科26.47%的股份，成為第一大股東。7月3日，梅賽德斯-奔馳宣布與孚能科技（贛州）有限公司深化戰(zhàn)略合作，并收購(gòu)了孚能科技3%的股份。

顯然，隨著動(dòng)力電池行業(yè)更加成熟、競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈?！败?chē)企董事長(zhǎng)排隊(duì)”求合作的日子已經(jīng)過(guò)去。在多重因素下，動(dòng)力電池企業(yè)們承受著車(chē)企的議價(jià)壓力，利潤(rùn)空間被一再壓縮。

未來(lái)，寧德時(shí)代所面對(duì)的將是一場(chǎng)硬仗。