半導(dǎo)體：苦日子準(zhǔn)備開始！

　　半導(dǎo)體市場需求松動，芯片荒問題也陸續(xù)消退。通路業(yè)者表示，目前車用、工控與網(wǎng)通應(yīng)用產(chǎn)品庫存水位較低；消費性電子、筆電與手機相關(guān)應(yīng)用的庫存確實有所增加，還需要一些時間調(diào)整庫存。

　　通路業(yè)者坦言，目前市場確實有恐慌情緒，終端客戶銷售不如預(yù)期，庫存水位拉高，所以拉貨力道下降，通路端也因此放緩向產(chǎn)品原廠拉貨的腳步。

　　但即使是疲弱的手機應(yīng)用，只是需求降低一至兩成，并不是完全降到零，筆電應(yīng)用的需求降幅也可能比預(yù)期來得大，但不代表完全沒有訂單量。

　　也有通路業(yè)者提到，現(xiàn)在原廠給十顆IC，大概只有三到四顆可以出貨給下游客戶，所以從IC、通路到終端客戶，庫存水位都頗高，通路商要顧及與客戶的長遠(yuǎn)合作關(guān)系，現(xiàn)在就是夾心餅干狀態(tài)。

　　在需求多數(shù)放緩的市場氛圍中，IC設(shè)計業(yè)者指出，車用芯片還是很搶手，因此迄今并未減少對晶圓代工廠投片量，反而是如果有其他應(yīng)用由于需求降低而釋出額度，制程又適合車用產(chǎn)品生產(chǎn)，還是會繼續(xù)去爭取晶圓代工廠的產(chǎn)能支援。

　　網(wǎng)通芯片方面，其實應(yīng)用在不同環(huán)節(jié)的品項非常多，之前在國際大廠部分沒貨就是沒貨，現(xiàn)在有簽長約就有機會拿到貨。臺廠方面，有些品項供貨已較無虞，但有些品項還是缺貨。

消費電子需求放緩，韓國5月芯片庫存激增53.4%

　　韓國統(tǒng)計廳上周四發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份芯片庫存較上年同期增長53.4%，為四年多最大增幅，表明全球電子產(chǎn)品中使用的存儲芯片需求放緩。

　　2018年3月存儲芯片行業(yè)營收增長放緩的同時，韓國芯片庫存也實現(xiàn)了54.1%的增長。自去年10月以來，芯片庫存一直在同比增長。

　　韓國是全球最大的存儲芯片生產(chǎn)國。從智能手機、筆記本電腦到汽車，存儲芯片無處不在。芯片庫存不斷增加之際，人們越來越擔(dān)心通脹壓力、利率上升、消費者信心惡化以及俄烏沖突的持續(xù)可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)衰退。

　　韓國統(tǒng)計廳的報告還顯示半導(dǎo)體的出貨放緩，5月份出貨量同比僅增長8.9%，為2019年10月以來首次個位數(shù)增長。產(chǎn)量增長也放緩至24.3%，為2021年2月以來的最低增速。

　　半導(dǎo)體是韓國經(jīng)濟(jì)的最大單一驅(qū)動力。過去一年，三星電子和SK海力士等韓國芯片制造商的股價一直在下跌，原因是市場對未來需求的質(zhì)疑，以及全球央行收緊政策給科技股投資帶來了壓力。

需求放緩，外資掀電子降評潮

　　通膨與經(jīng)濟(jì)放緩疑慮嚴(yán)重沖擊電子業(yè)需求，內(nèi)外資大型研究機構(gòu)全面敲響警鐘，智慧機、PC與NB、伺服器全產(chǎn)品線出貨遭下修，影響所及，不但相關(guān)零組件供應(yīng)鏈?zhǔn)苡绊?，全球半?dǎo)體產(chǎn)業(yè)營收也難以幸免，臺股才剛結(jié)束慘烈6月，科技業(yè)下半年將再面臨險峻考驗。

　　與臺股息息相關(guān)的費城半導(dǎo)體指數(shù)再度崩跌，1日重挫3.83％，臺積電ADR更是大跌5.81％，受此狀況壓抑，加權(quán)指數(shù)跌深反彈力道如何，有待檢驗。

　　美銀證券最近一口氣調(diào)低智慧機、伺服器2022～2023年出貨量預(yù)期，最新估計顯示，受制于Android陣營智慧機與大陸市場需求不振，全球智慧機2022年出貨量將年減10％，2023年也僅能年增1％；伺服器方面，考量下半年總體經(jīng)濟(jì)高度不確定性，將全球伺服器2022～2023年出貨年增率從5～8％，下修至僅年增2～5％。

　　值得注意的是，富邦投顧早在5月時，基于臉書、Google等科技巨擘降低伺服器資本支出，迅速進(jìn)行產(chǎn)業(yè)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，全球伺服器全年出貨量年增率恐掉到5％，不像市場想像般樂觀，從相關(guān)供應(yīng)鏈目前股價看來，富邦的示警相當(dāng)及時。

　　野村證券說明，不斷上升的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險削弱了多數(shù)科技次產(chǎn)業(yè)下半年至2023年的成長前景，研判全球NB出貨量全年將大減11.5％。匯豐證券對全球NB出貨量估計值更保守，估計全球2022年NB出貨量約2.19～2.2億臺，年減幅度來到15％。

　　基于電子全產(chǎn)品線出貨量衰退的預(yù)期，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)營收也會遇到逆風(fēng)侵?jǐn)_，野村認(rèn)為，現(xiàn)在就是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)循環(huán)的高點，族群性獲利下修潮將在7、8月浮現(xiàn)，且全球半導(dǎo)體族群2023年營收將呈衰退。

　　美銀證券依據(jù)升息、地緣政治與消費終端需求疲軟等理由，將全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)2023年營收預(yù)期，從年增5％，大幅調(diào)整為年減4％。

美光、AMD悲觀財測，預(yù)告產(chǎn)業(yè)苦日子才要開始

　　包括美光科技和超微半導(dǎo)體在內(nèi)多家芯片制造商相繼示警稱，由于通膨升溫，各國央行相繼加大力度升息令經(jīng)濟(jì)降溫，正促使消費者和企業(yè)連袂減少支出，可以想見，全球芯片需求也將順勢減弱。存儲芯片巨頭美光科技上周四(6月30日)盤后公布財報的同時也預(yù)告，雖然會計年度第三季財報超乎預(yù)期，但大幅下調(diào)會計年度第四季營收目標(biāo)，并稱市場“在非常短的時間內(nèi)將大幅走軟且可能要好幾季的時間才可能重新見到產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇的勢頭?！?/p>

　　Longbow Research分析師Nikolay Todorov認(rèn)為，「我們認(rèn)為半導(dǎo)體需求已大幅減弱，內(nèi)存芯片周期正在發(fā)生轉(zhuǎn)向，近期價格下跌正是信號之一。」

　　在美股三大股指于7月開市第一天齊步反彈之際，以芯片為主的費城半導(dǎo)體指數(shù)逆勢走低，繼今年上半年下跌35%之后，上周五再追低3.8%持續(xù)破底，成份股中的臺積電大跌5.8%，荷蘭芯片制造商艾司摩爾重挫5.5%，意法半導(dǎo)體跌3.4%，英飛凌挫跌3.5%，英偉達(dá)跌4.2%，高通跌3.3%。

　　新冠肺炎疫情期間，人們不得不居家辦公，推動智慧型手機和個人電腦的訂單激增，由此導(dǎo)致的芯片短缺，導(dǎo)致包括汽車制造商在內(nèi)的公司減產(chǎn)、推遲發(fā)貨，并推高關(guān)鍵芯片價格。

　　但物換星移，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)需求正在顯著下降，主要是電腦和智慧手機在內(nèi)的消費市場疲軟。在經(jīng)歷兩年的強勁需求之后，超微半導(dǎo)體6月預(yù)告，今年個人電腦銷售將放緩。

　　專業(yè)市調(diào)機構(gòu)Gartner資深主管分析師Ranjit Atwal表示，智慧手機和個人電腦銷量下滑將導(dǎo)致今年芯片短缺的情況有所緩解。

　　不過，美光科技高管則稱對芯片的長期需求有信心。行業(yè)分析師表示，電動汽車、5G和高速計算中使用的芯片仍有大量需求。

　　另一方面，半導(dǎo)體巨擘的臺積電罕見出現(xiàn)三大客戶調(diào)整訂單。目前蘋果iPhone14系列量產(chǎn)已經(jīng)啟動，但首批9000萬臺出貨的目標(biāo)已削減一成。除此之外，超微半導(dǎo)體與英偉達(dá)因個人電腦市場需求急跌及“挖礦”熱潮消退，向臺積電表明不得不調(diào)整訂單規(guī)劃。

　　《日經(jīng)新聞》6月報導(dǎo)，全球最大存儲芯片制造商三星電子為遏制庫存過剩，暫時停止新采購訂單，并要求部份供應(yīng)商推遲或削減零件的出貨量數(shù)周。

　　此外，在包括美國在內(nèi)的許多國家，通膨率達(dá)到多年來的最高水準(zhǔn)，這增加經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險，并導(dǎo)致裁員和緊縮預(yù)算。

　　電動車巨擘特斯拉已經(jīng)關(guān)閉在加州的辦公室，并解雇約200名員工。執(zhí)行長馬斯克上個月即放話，他對經(jīng)濟(jì)形勢有“非常糟糕”的感覺，公司需要削減10%的員工。

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