三星計劃新建五座芯片制造廠，能否復(fù)刻逆周期神話？
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過去兩年中，半導(dǎo)體行業(yè)正經(jīng)歷一個由盛而衰的過程。而如今，曾經(jīng)火熱的終端市場開始逐漸冷卻。據(jù)WSTS報告顯示，由于宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性以及終端需求放緩，2023年半導(dǎo)體市場規(guī)模將同比減少4.1%，降至5565.68億美元。
本文引用地址：http://www.ex-cimer.com/article/202303/444678.htm半導(dǎo)體市場周期波動帶來的風(fēng)暴猶如多米諾骨牌般襲來 —— 縮減投資、降價、減產(chǎn)、清庫存、裁員...為了能盡量減緩頹勢，“收縮過冬”成為業(yè)內(nèi)絕大部分廠商應(yīng)對下行周期的真實寫照。
存儲芯片作為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，波動性強(qiáng)于半導(dǎo)體整體市場。在此次半導(dǎo)體景氣度下滑周期中，存儲產(chǎn)業(yè)受到了最為劇烈的沖擊，打響了縮減投資第一槍。
存儲產(chǎn)業(yè)凜冬已至
2022年，存儲芯片價格一路狂跌，從峰值跌到腰斬。根據(jù)市研機(jī)構(gòu)TrendForce的數(shù)據(jù)，2022年第四季度，全球DRAM和NAND閃存價格下滑約20%~25%，預(yù)計2023年第一季度DRAM價格下滑跌幅收窄至13%~18%，NAND閃存價格下滑約10%~15%。
低迷的市場表現(xiàn)，加上最新的慘淡財報，沉重的虧損壓力推動存儲芯片大廠SK海力士、美光、西部數(shù)據(jù)、鎧俠等多家頭部供應(yīng)商紛紛祭出減產(chǎn)或放緩?fù)顿Y等緊急舉措應(yīng)對市場變化，避免供應(yīng)過?，F(xiàn)象加劇。
· SK海力士2023年的資本支出規(guī)模同比減少50%以上；
· 美光2023財年資本支出下調(diào)至70億-75億美元之間，預(yù)計2023財年晶圓廠設(shè)備將同比下降超過50%，DRAM和NAND的晶圓開工量減少了20%；
· 西部數(shù)據(jù)宣布1月開始降低30%的晶圓產(chǎn)量，將延后下一座NAND工廠的建廠時間。近日，再次下調(diào)2023財年總資本支出至23億美元；
· 鎧俠將旗下位于日本的兩座NAND閃存工廠從10月開始晶圓產(chǎn)量減少約30%；
存儲芯片業(yè)務(wù)向來是三星集團(tuán)最大獲利來源，也是支持其他不賺錢業(yè)務(wù)的最大助力，但目前三星存儲芯片業(yè)務(wù)也是受市場寒風(fēng)重?fù)?。而其中不走尋常路的典型代表?a class="contentlabel" href="http://www.ex-cimer.com/news/listbylabel/label/三星">三星可以稱得上叛逆者，堅定的選擇繼續(xù)投資擴(kuò)產(chǎn)。
三星精準(zhǔn)的“逆周期投資”戰(zhàn)略
三星堅定表示不會因行業(yè)狀況而產(chǎn)生動搖，將持續(xù)進(jìn)行投資，不考慮減產(chǎn)。即使在其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營收同比下滑24%，利潤大跌97%，創(chuàng)近13年來最低水平的情況下，三星電子仍計劃將2023年的資本支出與2022年持平。
2022年，三星創(chuàng)下了約53萬億韓元（402.459 億美元）的投資歷史新高。其中，用于擴(kuò)建其半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)施投資47.8717萬億韓元（362.728億美元），占總設(shè)施投資的90.1%。特別是，僅在去年第四季度，它就執(zhí)行了18.7696萬億韓元（142.175億美元）的投資。
分析師稱，這是由于顯著增加了內(nèi)存生產(chǎn)投資，例如對韓國平澤市三四線的投資。盡管世界半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)低迷，但其半導(dǎo)體設(shè)備投資的39.2%都集中在內(nèi)存領(lǐng)域，這意味著三星電子在經(jīng)濟(jì)衰退的逆風(fēng)中加大了投資。
3月15日，據(jù)韓聯(lián)社報道，三星公司計劃投資300萬億韓元（約2300億美元）在京畿道打造全球最大的半導(dǎo)體集群，其中將至少包含5座先進(jìn)制程的晶圓代工廠。三星的新工廠將位于其現(xiàn)有的國內(nèi)工廠附近，并將生產(chǎn)用于存儲數(shù)據(jù)的內(nèi)存芯片和旨在執(zhí)行更廣泛功能的高利潤邏輯芯片。
在韓國工業(yè)、能源與貿(mào)易部同日發(fā)布的一份聲明中顯示，三星的這份藍(lán)圖預(yù)計將吸引首爾附近150多家半導(dǎo)體零部件、材料及Fabless（無晶圓）廠商。將材料、零部件、設(shè)備和半導(dǎo)體設(shè)計企業(yè)培養(yǎng)成跨國企業(yè)，形成世界最大規(guī)模的“尖端系統(tǒng)半導(dǎo)體集群”，意圖打造全球史無前例的“半導(dǎo)體巨型集群”。
三星電子曾在1980年、1990年和2007年進(jìn)行過三次存儲芯片市場的逆周期操作。在存儲市場面臨行業(yè)性下行周期的情況下，三星維持甚或增加產(chǎn)量，同時加大研發(fā)力度。充分利用了存儲器行業(yè)的強(qiáng)周期特點，在市場下行周期進(jìn)行“逆周期投資”策略 —— 在價格下跌、生產(chǎn)過剩、其他企業(yè)削減投資的時候，逆勢瘋狂擴(kuò)產(chǎn)，通過大規(guī)模生產(chǎn)進(jìn)一步下殺產(chǎn)品價格，從而逼競爭對手退出市場甚至直接破產(chǎn)。最終成就了當(dāng)前三星在存儲產(chǎn)業(yè)的龍頭地位。
第一次逆向投資：20世紀(jì)80年代，DRAM市場不景氣，價格迅速下滑，從1984年初的每片4美元下降到1985年的30美分，英特爾由于DRAM虧損嚴(yán)重直接退出了該市場，日本企業(yè)也開始大幅減少資本開支。此時，韓國三星開始采用逆向投資，繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能，并開發(fā)更大容量的DRAM產(chǎn)品。
1986年底，三星半導(dǎo)體累積虧損3億美元，股權(quán)資本完全虧空，連續(xù)三年財政赤字高達(dá)數(shù)千億韓元，整個集團(tuán)半只腳已經(jīng)踏上破產(chǎn)的門檻。在這個過程中，全球半導(dǎo)體終于熬過下行周期。與此同時，日美簽署半導(dǎo)體協(xié)議，日本企業(yè)遭受美國當(dāng)局嚴(yán)厲反傾銷調(diào)查，讓出了巨大市場。到90年代，使得三星一舉成為全球第一大存儲芯片制造商。
第二次逆向投資：20世紀(jì)90年代，日本經(jīng)濟(jì)低迷。到了1993年，全球半導(dǎo)體市場又開始轉(zhuǎn)弱，三星第二次采取反周期的投資策略，投資興建8英寸硅片生產(chǎn)線來生產(chǎn)DRAM。在韓國廠商的擠壓下，日本政府不得不整合日立、NEC、三菱的DRAM業(yè)務(wù)，組建“國家隊”爾必達(dá)，以應(yīng)對韓國的反擊。
第三次逆向投資：2008年，金融危機(jī)爆發(fā)，DRAM價格雪崩，從2.25美元狂跌至0.31美元。此時三星第三次舉起了“反周期”屠刀，決定將三星電子總利潤的118%投入DRAM擴(kuò)張業(yè)務(wù)，加劇行業(yè)虧損。很快，DRAM價格跌破現(xiàn)金成本，接著更是跌破材料成本。幾年內(nèi)，行業(yè)排名第三的德系廠商奇夢達(dá)和有著日本存儲“國家隊”之稱的爾必達(dá)都相繼宣布破產(chǎn)。
三星計劃在2023年擴(kuò)大產(chǎn)量的同時，繼續(xù)對DRAM和NAND降價。三星希望借助以往的歷史經(jīng)驗，獲得更多的市場掌控力，這看上去又像是歷史在重演。
對于身家雄厚的三星來說，這或許是又一個難得的歷史性機(jī)遇。當(dāng)其他存儲芯片企業(yè)不得不縮減開支、艱難度日，三星卻依然堅持投資，這將給其他規(guī)模較小的存儲芯片競爭對手帶來更加沉重的壓力，給三星自己的長期發(fā)展積累更大優(yōu)勢。
三星的逆周期策略歸根結(jié)底來自于產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢所帶來的底氣。三星內(nèi)部可以自產(chǎn)自銷，對市場變化迅速做出聯(lián)動反應(yīng)。三星旗下的電子產(chǎn)品本身就需要大量存儲芯片，同時這些業(yè)務(wù)也可以對存儲芯片輸血。
在維系支出方面付出的代價，對于三星來說，或許只是“輕微癥狀的流感”，但這引起的連鎖反應(yīng)，可能給其他規(guī)模較小的競爭對手帶來巨大的煎熬。
此外還有一個很重要的原因，長久以來，三星一直是蘋果DRAM芯片的主要供應(yīng)商。但由于美國對中國供應(yīng)商實施了禁令，蘋果將從2023年開始使用三星電子作為中國NAND存儲芯片的替代供應(yīng)商。這樣使三星有更多的資本，玩增加產(chǎn)量的游戲，讓其它競爭對手不敢跟隨三星的步伐。
三星探索其他領(lǐng)域的發(fā)展機(jī)會
預(yù)計未來幾年，隨著5G無線網(wǎng)絡(luò)、人工智能和自動駕駛汽車等新技術(shù)的采用，需求將激增。作為全球存儲芯片業(yè)務(wù)的巨頭，三星正試圖擴(kuò)大其在先進(jìn)半導(dǎo)體領(lǐng)域的影響力。
同時面對疲軟的消費(fèi)電子市場，三星不得不探索其他機(jī)會。例如在車用芯片，2022年第四季度，三星旗下車用零件部門Harman營收同比大增38%，是財報中為數(shù)不多的亮點。
另外值得注意的是，ChatGPT的橫空出世，更在短短兩個月時間收割1億用戶，客觀上它為AI的落地應(yīng)用加了一把火。但生成式AI并非“無根之木”，它需要在海量的訓(xùn)練數(shù)據(jù)中進(jìn)行學(xué)習(xí)，才能實現(xiàn)高質(zhì)量的生成輸出，AI模型需要存儲大量的圖片和音頻，ChatGPT經(jīng)歷3次迭代，參數(shù)量從1.17億增加到1750億。
由于ChatGPT令人吃驚的傳播速度，包括英偉達(dá)、AMD及蘋果在內(nèi)的多家公司在臺積電緊急簽訂多筆訂單，其中以7nm與4nm兩種制程為主。面對ChatGPT的爆發(fā)、臺積電增長的訂單，三星幾乎不可能沒有想法。
所以除了半導(dǎo)體存儲器外，三星電子還把需求持續(xù)增加的代工生產(chǎn)業(yè)務(wù)視為發(fā)展支柱。對三星電子而言，與臺積電展開最尖端工程的開發(fā)競爭不可避免。其宣布將在龍仁市的新基地進(jìn)行長期投資，就是想把國內(nèi)外的供應(yīng)商聚集到周邊，并表明正式投入尖端工程開發(fā)的態(tài)度。
三星電子除了在韓國國內(nèi)設(shè)立半導(dǎo)體工廠外，還在美國和中國分別建了兩個和一個工廠。此次在本國建設(shè)新生產(chǎn)基地，很大原因是受美中關(guān)系的影響。
三星電子在中國陜西省運(yùn)營著一家半導(dǎo)體存儲器工廠。但是，由于美國政府限制對中國出口尖端半導(dǎo)體制造相關(guān)技術(shù)，三星電子的追加投資實際上受到了限制。
三星電子將在美國推進(jìn)半導(dǎo)體工廠建設(shè)。作為支付補(bǔ)貼金的條件，美國政府要求三星進(jìn)行利潤返還和技術(shù)合作。由于在美建設(shè)成本高，而且很難確保技術(shù)人員，對三星來說，推動巨額投資的動機(jī)較弱。
除了降低地緣政治風(fēng)險之外，三星電子此番國內(nèi)投資也有收縮跨國供應(yīng)鏈的目的。當(dāng)前，臺積電在臺灣集中投資最尖端的半導(dǎo)體生產(chǎn)，此次三星電子在韓設(shè)廠，將加劇世界尖端半導(dǎo)體生產(chǎn)基地集中在某些地區(qū)的狀況。
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