英偉達(dá)越做越大，讓AI芯片初創(chuàng)公司難以融資？

美國 SEC 披露的文件顯示，英偉達(dá)董事長兼 CEO 黃仁勛日前減持英偉達(dá)股權(quán)，分別在 2023 年 9 月 1 日、5 日、6 日兌現(xiàn)期權(quán)，每天賣出 29,688 股英偉達(dá)股票，合計賣出約 8.91 萬股。如果按照三個交易日均價 480.37 美元/股來算，黃仁勛套現(xiàn)約 4280 萬美元（約 3.12 億元）。

隨著 ChatGPT 的走紅，英偉達(dá)業(yè)績持續(xù)高速增長。

財報顯示，英偉達(dá) 2023 年第二季度營收為 135.1 億美元，較上年同期的 67 億美元增長 101%，較上一季度的 71.92 億美元增長 88%。英偉達(dá)也成為了 2023 年美股的當(dāng)紅炸子雞，市值很快突破 1 萬億美元。盡管遭遇連續(xù)兩日的股價下挫，但市值仍高達(dá) 1.14 萬億美元。

傳奇投資人、投資機構(gòu) Research Affiliates 的董事長羅伯?阿諾特（Rob Arnott）日前警告稱，英偉達(dá)的股票在今年驚人的反彈后形成了資產(chǎn)泡沫，如果泡沫破裂，可能引發(fā)更大范圍的市場崩盤。

雖然投資者對英偉達(dá)有些質(zhì)疑，不過外媒報道，英偉達(dá)在人工智能計算機芯片制造方面的霸主地位已經(jīng)讓潛在競爭對手獲得風(fēng)險投資門檻提高，本季度美國交易數(shù)量比一年前下降了 80%。英偉達(dá)在處理大量語言數(shù)據(jù)的芯片市場上占據(jù)主導(dǎo)地位。

隨著英偉達(dá)在這一領(lǐng)域變得越來越強大，試圖制造競爭芯片的公司變得越來越困難。將芯片設(shè)計推進(jìn)到工作原型的成本可能超過 5 億美元，因此回調(diào)迅速威脅到初創(chuàng)公司的前景。Eclipse Ventures 合伙人格雷格·賴肖 (Greg Reichow) 表示：「英偉達(dá)的持續(xù)主導(dǎo)地位充分說明了打入這個市場的難度?！埂高@導(dǎo)致對這些公司的投資減少，或者至少對其中許多公司的投資減少?！?/p>

根據(jù) PitchBook 的數(shù)據(jù)，截至 8 月底，美國芯片初創(chuàng)公司已籌集 8.814 億美元。相比之下，2022 年前三個季度的交易額為 17.9 億美元。截至 8 月底，交易數(shù)量從 23 筆減少到 4 筆。

英偉達(dá)拒絕置評。

據(jù)科技網(wǎng)站 The Register 報道，AI 芯片初創(chuàng)公司 Mythic 總共籌集了約 1.6 億美元資金，去年現(xiàn)金耗盡，幾乎被迫停止運營。但幾個月后的 3 月份，它成功籌集到了相對溫和的 1300 萬美元投資。

Mythic 首席執(zhí)行官戴夫·里克 (Dave Rick) 表示，英偉達(dá)「間接」加劇了整體 AI 芯片融資困境，因為投資者希望「投資巨額、回報豐厚的全壘打型投資」。里克表示，困難的經(jīng)濟(jì)狀況加劇了周期性半導(dǎo)體行業(yè)的低迷。

兩位熟悉該公司情況的消息人士稱，一家名為 Rivos 的神秘初創(chuàng)公司致力于數(shù)據(jù)服務(wù)器芯片設(shè)計，最近在融資方面遇到了困難。Rivos 發(fā)言人表示，英偉達(dá)的市場主導(dǎo)地位并沒有阻礙其融資努力，其硬件和軟件「繼續(xù)讓我們的投資者興奮不已」。Rivos 卷入了與蘋果的訴訟，蘋果指控 Rivos 竊取知識產(chǎn)權(quán)，這加劇了籌款挑戰(zhàn)。

要求嚴(yán)格的投資者

尋求籌集現(xiàn)金的芯片初創(chuàng)公司面臨著投資者更嚴(yán)格的要求。消息人士稱，他們要求公司擁有一款在幾個月內(nèi)推出或已經(jīng)產(chǎn)生銷售的產(chǎn)品。

大約兩年前，芯片初創(chuàng)公司的新投資通常為 2 億美元或 3 億美元。PitchBook 分析師布倫丹·伯克 (Brendan Burke) 表示，這一數(shù)字已降至約 1 億美元。

至少兩家人工智能芯片初創(chuàng)公司通過宣揚潛在客戶或他們與知名高管的關(guān)系，克服了投資者的不情愿。

為了在 8 月份籌集 1 億美元資金，Tenstorrent 通過「營銷」首席執(zhí)行官吉姆·凱勒 (Jim Keller)，他是一位近乎傳奇的芯片架構(gòu)師，曾為蘋果、Advanced Micro Devices 和特斯拉設(shè)計過芯片。

D-Matrix 預(yù)計今年的收入將低于 1000 萬美元，但在微軟的財務(wù)支持以及 Windows 制造商承諾在明年推出后測試 d-Matrix 的新型 AI 芯片的支持下，D-Matrix 上周籌集了 1.1 億美元。

雖然英偉達(dá)影子下的這些芯片制造商處境艱難，但人工智能軟件和相關(guān)技術(shù)領(lǐng)域的初創(chuàng)公司卻沒有面臨同樣的限制。根據(jù) PitchBook 的數(shù)據(jù)，截至 8 月份，他們今年籌集了約 240 億美元的資金。

盡管英偉達(dá)在人工智能計算領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，但該公司并沒有牢牢鎖定該領(lǐng)域。AMD 計劃今年推出一款與英偉達(dá)競爭的芯片，而英特爾通過收購獲得了競爭對手的產(chǎn)品，實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。消息人士認(rèn)為，這些產(chǎn)品具有成為英偉達(dá)芯片替代品的長期潛力。

還有一些相鄰的應(yīng)用程序可以為競爭對手提供機會。例如，為預(yù)測算法執(zhí)行數(shù)據(jù)密集型計算的芯片是一個新興的利基市場。英偉達(dá)并未在這一領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，投資時機已經(jīng)成熟。