深度解析：晶圓代工TOP10的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)

9 月 5 日，市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu) TrendForce 發(fā)布了 2023 年 Q2 全球十大晶圓代工廠的銷售額排名，臺(tái)積電仍穩(wěn)居第一，占據(jù)了 56.4% 的市場(chǎng)份額，其后的分別是三星（11.7%）、格芯（6.7%）、聯(lián)電（6.6%）、中芯國(guó)際（5.6%）、華虹集團(tuán)（3%）、高塔半導(dǎo)體（1.3%）、力積電（1.2%）、世界先進(jìn)（1.2%）、晶合集成（1%）。

可以看到，晶圓代工行業(yè)已經(jīng)呈現(xiàn)出一超多強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)格局。那么在晶圓代工行業(yè)的眾多參與者當(dāng)中，各家的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)分別是什么？

以下為針對(duì)各家公司的具體分析。

臺(tái)積電

臺(tái)積電的優(yōu)勢(shì)

臺(tái)積電在晶圓代工領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)主要有三點(diǎn)，即制程工藝先進(jìn)、良率高和產(chǎn)能龐大。

首先看臺(tái)積電的先進(jìn)制程優(yōu)勢(shì)。臺(tái)積電為幾乎全世界主要芯片開發(fā)商制造芯片，包括蘋果、英偉達(dá)、高通和聯(lián)發(fā)科。緊密地客戶關(guān)系給臺(tái)積電提供了強(qiáng)大的抵御外來風(fēng)險(xiǎn)能力。根據(jù)其 2023 年 Q2 財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，臺(tái)積電 5nm 制程占季度晶圓銷售金額的 30%；7nm 制程占 23%，兩者共占據(jù)臺(tái)積電第二季度營(yíng)收的 53%。

5nm 是臺(tái)積電最大營(yíng)收的制程工藝，這一制程工藝在量產(chǎn)初期的主要客戶是蘋果，隨后又有更多的客戶轉(zhuǎn)入，包括 AMD、高通、聯(lián)發(fā)科、英偉達(dá)、賽靈思等，眾多大客戶的爭(zhēng)搶導(dǎo)致臺(tái)積電 5nm 連連爆單。隨后隨著 ChatGPT 的爆火，帶動(dòng) AI 芯片和服務(wù)器處理器芯片、HPC 領(lǐng)域客戶投片量增加，5nm 需求再次直線拉升。臺(tái)積電的 7nm 技術(shù)不僅適用于 PC、平板電腦和智能手機(jī)，還適用于數(shù)據(jù)中心、汽車以及為人工智能執(zhí)行復(fù)雜的訓(xùn)練和推理。

其次看臺(tái)積電的良率優(yōu)勢(shì)。臺(tái)積電始終在先進(jìn)制程上獲得客戶的青睞，并且在市場(chǎng)占有率上持續(xù)領(lǐng)先，產(chǎn)品良率是其中的關(guān)鍵。據(jù)悉，該公司 7nm 制程在量產(chǎn)開始 3 個(gè)季度后，其不良率降至每平方厘米 0.09，5nm 制程量產(chǎn)初期，不良率低于同期的 7nm，缺陷密度大約為每平方厘米 0.10~0.11，隨著 5nm 芯片量產(chǎn)進(jìn)程的推進(jìn)，不良率降至 0.10 以下。

在實(shí)際應(yīng)用中，由于其穩(wěn)定的良率也使其收獲了多筆來自三星等其他代工廠的訂單。比如在 10nm 和 7nm 制程剛剛量產(chǎn)的時(shí)候，高通和英偉達(dá)就分別把驍龍 855、865 和 7nm 制程 GPU 芯片轉(zhuǎn)移到了臺(tái)積電，隨后在 4nm 制程興起時(shí)，高通又將驍龍 8Gen1Plus 的生產(chǎn)訂單轉(zhuǎn)給了臺(tái)積電。

最后，看臺(tái)積電的產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)。作為全球晶圓代工巨頭，臺(tái)積電擁有著世界最龐大的晶圓制造產(chǎn)能，公司及其子公司所擁有及管理的年產(chǎn)能超過 1500 萬片 12 英寸等效晶圓。具體來看，臺(tái)積電在中國(guó)臺(tái)灣設(shè)有 5 座 12 英寸超大晶圓廠、四座 8 英寸晶圓廠和一座 6 英寸晶圓廠，并擁有南京公司 12 英寸晶圓廠、WaferTech 美國(guó)子公司的一座 12 英寸晶圓廠、中國(guó)大陸公司松江 8 英寸晶圓廠產(chǎn)能。不僅如此，近期臺(tái)積電還在加緊步伐在中國(guó)臺(tái)灣和日本新建工廠。

臺(tái)積電的劣勢(shì)

首先，地緣政治的不穩(wěn)定是臺(tái)積電面臨的第一大難題。

根據(jù) CounterpointResearch 數(shù)據(jù)顯示，臺(tái)積電占據(jù)全球半導(dǎo)體代工 54% 的市場(chǎng)份額，其中超過一半的營(yíng)收來自美國(guó)客戶。這也意味著隨著地緣政治摩擦，臺(tái)積電難以再單純遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)律。之后在 2022 年底，應(yīng)美國(guó)邀約臺(tái)積電赴美建廠。據(jù)悉臺(tái)積電在亞利桑那設(shè)立晶圓廠的成本預(yù)計(jì)比中國(guó)臺(tái)灣高出至少 50%。這也正印證了今日的現(xiàn)狀：亞利桑那州晶圓廠建設(shè)進(jìn)程延宕，臺(tái)積電也與當(dāng)?shù)毓?huì)之間相互指責(zé)、摩擦不斷。

其次，臺(tái)積電自身也面臨和三星的競(jìng)爭(zhēng)，雖然臺(tái)積電在全球芯片代工企業(yè)中，占據(jù)絕對(duì)的地位，不過三星 在 4nm 和 3nm 芯片制程方面取得的良率突破，也給臺(tái)積電帶來了競(jìng)爭(zhēng)壓力。三星表示正在奮力趕超臺(tái)積電。值得注意的是，英特爾也多次表示計(jì)劃 2024 年做好 20A、18A 工藝的投產(chǎn)準(zhǔn)備，想來英特爾的先進(jìn)制程發(fā)展路線圖也將給臺(tái)積電帶來一定的壓力。

最后，中國(guó)大陸地區(qū)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的急速發(fā)展也對(duì)臺(tái)積電的市場(chǎng)份額造成擠壓。在成熟工藝市場(chǎng)，臺(tái)積電的技術(shù)以及產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)正在被無限縮小。要知道，中國(guó)大陸這幾年可是在 28nm 制程卯足了勁。

三星

在尖端晶圓制造領(lǐng)域有三大強(qiáng)者，第一家是臺(tái)積電，第二家是三星，第三家是英特爾。不過目前進(jìn)入 3nm 之爭(zhēng)的，只有前兩家。

臺(tái)積電作為行業(yè)龍頭當(dāng)之無愧，但是既然臺(tái)積電擁有百般優(yōu)勢(shì)，為何還有眾多芯片設(shè)計(jì)廠商的訂單流向三星呢？與臺(tái)積電相比，三星又有哪些優(yōu)勢(shì)？

三星的優(yōu)勢(shì)

出貨量大且價(jià)格相對(duì)便宜是三星的一大亮點(diǎn)。還記得在芯片工藝進(jìn)入 3nm 制程之時(shí)，黃仁勛曾吐槽：「現(xiàn)在的芯片代工不是貴一點(diǎn)點(diǎn)，而是巨幅漲價(jià)?！蛊鋵?shí)早在 7nm 階段，三星就曾靠「大大低于」臺(tái)積電的報(bào)價(jià)爭(zhēng)取到英偉達(dá)，之后三星 3nm GAA 工藝的價(jià)格雖然也迎來了上漲，但是三星作為追趕者，它的 3nm 價(jià)格還是比臺(tái)積電便宜不少，因此三星的 3nm 趁機(jī)獲得了部分訂單。

除了更低的價(jià)格，另一個(gè)驅(qū)使眾芯片設(shè)計(jì)廠商選擇三星的原因?yàn)樘O果作為臺(tái)積電「財(cái)大氣粗」的大客戶自然獲得訂單優(yōu)先權(quán)，畢竟臺(tái)積電的先進(jìn)制程產(chǎn)能也是有限的，承接蘋果之后，也難以滿足眾廠商的所有訂單需求。彼時(shí)自然有一些訂單會(huì)流向可以穩(wěn)定供貨的三星。

此外，三星還有一個(gè)隱形的利好，即芯片設(shè)計(jì)廠商絕不會(huì)希望芯片代工廠一家獨(dú)大，因?yàn)樘热襞_(tái)積電獨(dú)家稱霸，必然會(huì)導(dǎo)致代工價(jià)格高企。

三星的劣勢(shì)

眾所周知，三星最大的劣勢(shì)即良率問題。

據(jù)悉，三星自 5nm 制程開始一直存在良率問題，在 4nm 和 3nm 工藝上情況變得更加糟糕。在早期的 SF4E 工藝正式量產(chǎn)商用后，由于良率相對(duì)較低的問題，最終使得三星電子的 4nm 最大客戶高通的后續(xù)驍龍旗艦處理器的訂單都交給了臺(tái)積電代工。

不過，近期三星也傳來了積極進(jìn)展。HiInvestment&Securities 研究員樸相佑在一份報(bào)告中表示：「三星電子近期成功地提高了 4nm 工藝的成品率」，報(bào)道稱，三星電子今年 4nm 工藝成品率超過 75%、3nm 工藝成品率超過 60%。從今年下半年開始，智能手機(jī)、PC 等設(shè)備的核心芯片向 3nm 演進(jìn)，在臺(tái)積電方面無法完全消化 3nm 工藝訂單的情況下，三星電子的良率提升無疑增加了為高通、英偉達(dá)等公司芯片代工的機(jī)率。

格芯

格芯的優(yōu)勢(shì)

格芯總部位于美國(guó)，是從 AMD 公司分拆出來的芯片代工廠，加上阿布達(dá)比創(chuàng)投基金 (ATIC) 合資成立。AMD 僅持有 8.8% 股份，余下大部分由 ATIC 持有。

ATIC 的資金支持就是格芯的一大優(yōu)勢(shì)。借助背后石油金主 ATIC 的資金優(yōu)勢(shì)，2010 年格芯收購了新加坡的特許半導(dǎo)體晶圓廠，此次收購使格芯在新加坡?lián)碛辛?200 和 300mm 晶圓廠，并擁有大約 200 個(gè)客戶，成為僅次于臺(tái)積電和聯(lián)電的世界第三大晶圓代工廠。

產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)是格芯的第二大優(yōu)勢(shì)。格芯的足跡遍布全球，在三大洲擁有五個(gè)制造基地，擁有約 15000 名員工和約 10000 項(xiàng)全球?qū)＠?020 年晶圓出貨量超 200w 片。

差異化競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略是格芯的第三大優(yōu)勢(shì)。與聯(lián)電一樣，格芯同樣放棄了先進(jìn)制程的研發(fā)。2018 年格芯就意識(shí)到，通過建造更清潔的潔凈室和購買單位數(shù)的 EUV 光刻機(jī)等晶圓廠工具，它仍然可以滿足 70% 的市場(chǎng)需求。相反，該公司將放棄追逐先進(jìn)工藝而節(jié)省下來的資金，用于從現(xiàn)有工藝節(jié)點(diǎn)中開發(fā)更多功能。隨后格芯進(jìn)行持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，開發(fā)了一種替代 NVM 技術(shù)——MRAM（磁性 RAM）模塊。將閃存擴(kuò)展到了 28nm 以下，該 MRAM 模塊可用于格芯的 12nmFinFET 和 22nmFDX 平臺(tái)。

在模擬射頻芯片領(lǐng)域，格芯已轉(zhuǎn)向射頻 SOI 和 SiGe 晶體管，以將晶體管單位增益頻率（fTs）推向太赫茲，還宣布了一個(gè)名為格芯 Connex 的 RF 元平臺(tái)，該平臺(tái)包含該公司的 RF SOI、FDX、SiGe 和 FinFET 平臺(tái)的元素。再一個(gè)是硅光子芯片，格芯推出了 SiPh 平臺(tái)，該平臺(tái)使格芯能夠制造結(jié)合了光子發(fā)射器和檢測(cè)器、硅光波導(dǎo)、射頻組件和高性能 CMOS 邏輯的單片器件。格芯采用各向異性蝕刻在單片硅光子芯片中創(chuàng)建精確的 V 形槽，以簡(jiǎn)化直接、無源光纖對(duì)準(zhǔn)和連接。

美國(guó)芯片回流政策支持是格芯的第四大優(yōu)勢(shì)。自 2009 年從 AMD 分拆出來，成為純晶圓代工廠商以來，在諸多榜單中，格芯就一直穩(wěn)定地排在臺(tái)積電和三星之后，而聯(lián)電穩(wěn)定在第四位，排名順序極少發(fā)生變化。然而在 2020 年底聯(lián)電實(shí)現(xiàn)了對(duì)格芯的逆襲，占據(jù)第三寶座。然而從 2023 年公布的全球晶圓廠代工排名來看，格芯又再次超越聯(lián)電。

自從 2022 下半年市況反轉(zhuǎn)以來，來自美國(guó)本土車用、國(guó)防、工控與政府等相關(guān)訂單支持，使格芯業(yè)績(jī)穩(wěn)步上升。這在一定程度上反應(yīng)出美國(guó)限制中國(guó)大陸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并讓芯片制造業(yè)回流到美國(guó)本土效應(yīng)對(duì)格芯的業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。

格芯表示將繼續(xù)把注意力集中在成熟制程上。

格芯的劣勢(shì)

從行業(yè)發(fā)展看，臺(tái)積電等頭部廠商的技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)正進(jìn)一步擴(kuò)大。從政策紅利看，美國(guó)政府已邀請(qǐng)臺(tái)積電和三星赴美投資建廠，相比而言，格芯的優(yōu)勢(shì)沒那么明顯。

此外，中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)如今已成為全球晶圓代工的必爭(zhēng)之地，然而格芯在中國(guó)并沒有運(yùn)營(yíng)代工廠。格芯在招股書中稱，自己能「幫客戶減少地緣政治風(fēng)險(xiǎn)」，同樣它也失去了中國(guó)這一肥沃的土地。

格芯的劣勢(shì)還有一點(diǎn)，即成熟制程代工競(jìng)爭(zhēng)壓力巨大。從榜單排名來看，全球十大晶圓代工廠中除了榜首兩位，剩下的諸多公司都在成熟制程角逐，群雄而爭(zhēng)之的市場(chǎng)可見競(jìng)爭(zhēng)壓力有多大。

聯(lián)電

在過去，聯(lián)電和所有半導(dǎo)體大廠一樣，致力于先進(jìn)制程技術(shù)開發(fā)。不過近年來，聯(lián)電運(yùn)營(yíng)方向已經(jīng)改變，新方向?qū)⒁詣?chuàng)造獲利為主。

聯(lián)電的優(yōu)勢(shì)

深耕 28/22 納米是聯(lián)電的第一個(gè)優(yōu)勢(shì)。2018 年 8 月，聯(lián)電宣布停止 12nm 以下先進(jìn)工藝研發(fā)，更加看重投資回報(bào)率，而不是盲目追趕先進(jìn)制程，成為全球第一家宣布放棄先進(jìn)工藝研發(fā)的晶圓代工廠。聯(lián)電放棄先進(jìn)制程時(shí)，很多人都在質(zhì)疑這是否為明智之舉，但聯(lián)電不僅因此營(yíng)收大漲，更是高瞻遠(yuǎn)矚發(fā)現(xiàn)了當(dāng)前需求暴漲的 28nm 等成熟制程的優(yōu)勢(shì)，提前一步深耕特色工藝，成為當(dāng)下最機(jī)智的企業(yè)。

聯(lián)電 28nm 高壓制程是晶圓代工業(yè)界第一個(gè)領(lǐng)先開發(fā)并量產(chǎn) OLED 驅(qū)動(dòng) IC，在 28nm 高壓制程這一領(lǐng)域，聯(lián)電具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。22nm 超低功耗 (ULP) 工藝也是聯(lián)電推進(jìn)的重點(diǎn)。相比 28nm 技術(shù)，22nm 元件庫可以在相同性能下減少 10% 的芯片面積，或降低超過 30% 功耗，可滿足連接、移動(dòng)、物聯(lián)網(wǎng)、可穿戴設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)和汽車等對(duì)低功耗有著很高需求的應(yīng)用領(lǐng)域產(chǎn)品。

2022 年，聯(lián)電 28nm 和 22nm 制程營(yíng)收年增超過 56%，主要來自 OLED 面板驅(qū)動(dòng) IC 和影像信號(hào)處理器（ISP）的強(qiáng)勁需求。在面板驅(qū)動(dòng) IC 領(lǐng)域，聯(lián)電的市占率居于全球首位，在有機(jī)發(fā)光二極管驅(qū)動(dòng) IC 領(lǐng)域也居領(lǐng)先地位。此外，車用 IC 的業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng) 82%，并達(dá)到整體業(yè)務(wù)的 9%。

積極扎根大陸本土市場(chǎng)是聯(lián)電的第二個(gè)優(yōu)勢(shì)。中國(guó)是全球最大的集成電路消費(fèi)市場(chǎng)，但芯片自給率僅為 30%。聯(lián)電把握機(jī)會(huì)，積極扎根本土市場(chǎng)。2014 年，聯(lián)電與廈門市政府、福建省電子信息集團(tuán)共同投資 62 億美元（約合人民幣 442.4 億元），成立了合資子公司廈門聯(lián)芯。其中，聯(lián)電持有廈門聯(lián)芯 69.95% 股權(quán)，大陸方面占股 30.05%。廈門聯(lián)芯是聯(lián)電在大陸地區(qū)投資的首個(gè) 12 英寸廠。

聯(lián)電近年來積極推動(dòng)兩岸融合發(fā)展。2020 年—2022 年，全球芯片產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)供應(yīng)緊張問題。在此背景下，聯(lián)電及時(shí)向廈門聯(lián)芯增資 35 億元實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)張和技術(shù)提升。

近日，聯(lián)電宣布，原計(jì)劃斥資 48.58 億元，從 2022 年起分三年向大陸合資股東回購聯(lián)芯 12 英寸廠的所有股權(quán)，現(xiàn)改為一次性完成交易，交易金額不變。

在國(guó)際貿(mào)易形式復(fù)雜多變的大環(huán)境下，聯(lián)電在合約規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成對(duì)廈門聯(lián)芯的回購，且將原計(jì)劃分三年完成的收購改為一次性完成，讓產(chǎn)業(yè)界感受到聯(lián)電對(duì)中國(guó)大陸市場(chǎng)的充足信心，以及繼續(xù)深耕中國(guó)大陸市場(chǎng)的堅(jiān)定決心。

聯(lián)電的劣勢(shì)

專注于成熟制程是聯(lián)電的優(yōu)勢(shì)，同樣也是聯(lián)電的劣勢(shì)。2021 年芯片市場(chǎng)嚴(yán)重供不應(yīng)求之際，聯(lián)電產(chǎn)能持續(xù)滿載，更是打響晶圓代工漲價(jià)第一槍。當(dāng)年聯(lián)電的年度營(yíng)收與毛利率都節(jié)節(jié)攀升。然而在市場(chǎng)從昌盛步入萎靡之際，專一的聯(lián)電也承受著嚴(yán)重的打擊。

為應(yīng)對(duì)行情的不景氣，聯(lián)電進(jìn)行了嚴(yán)格的成本管控措施，并盡可能推遲部份資本支出，聯(lián)電 2022 下半年將部份資本支出延至今年，所以去年資本支出降至 27 億美元。可是，慘淡的市場(chǎng)大環(huán)境似乎超出了聯(lián)電的預(yù)估，在多個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的降價(jià)策略下，致使聯(lián)電丟失了不少訂單。

相反，擁有先進(jìn)制程技術(shù)的臺(tái)積電的日子要比這些專注于成熟市場(chǎng)的晶圓代工廠商舒服的多。

聯(lián)電的第二點(diǎn)劣勢(shì)就是在 28nm 這條道路中，參與者越來越多，競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈。要知道，擁有 28nm 技術(shù)的廠商，有 10 多家，基本上 Top10 的廠商，都實(shí)現(xiàn)了 28nm，大家在激烈的競(jìng)爭(zhēng)，特別是前 5 大廠商，28nm 都占非常重要的地位，臺(tái)積電也在回頭加碼 28nm 產(chǎn)能。再加上最近幾年 28nm 對(duì)于中國(guó)大陸廠商來說也是一個(gè)高頻詞。分食者眾多，聯(lián)電恐難穩(wěn)定維持自己的陣營(yíng)。

中芯國(guó)際

中芯國(guó)際對(duì)于大眾來說都比較熟悉，其是世界上為數(shù)不多的幾個(gè)可以提供完整的從成熟制程到先進(jìn)制程的晶圓制造解決方案的純晶圓代工廠之一。

中芯國(guó)際的優(yōu)點(diǎn)

中芯國(guó)際有兩大優(yōu)點(diǎn)，第一點(diǎn)是28nm 成熟制程布局較早，第二點(diǎn)是背靠全球最大的晶圓代工市場(chǎng)—中國(guó)。

眾所周知，28nm 工藝市場(chǎng)需求巨大。2022 年中芯國(guó)際宣布計(jì)劃斥資 1700 億元在北京、天津、上海、深圳建立多座 28nm 芯片廠。不只是中芯國(guó)際，臺(tái)積電和聯(lián)電也瞄準(zhǔn)了 28nm 市場(chǎng)加速進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)充。但是相比這些公司來說，中芯國(guó)際有著它的先天優(yōu)勢(shì)。

臺(tái)積電作為先進(jìn)制程的霸者，在如今 5G、HPC 和 AI 浪潮下賺的盆滿缽滿，角逐成熟制程是臺(tái)積電的一步棋但并不是它的主力，要知道先進(jìn)制程的利潤(rùn)要比成熟制程要多得多；三星也面臨相似的境遇，再加上三星代工的客戶群體本就更偏向美方；再看格芯和聯(lián)電，格芯無意在中國(guó)大陸展開競(jìng)爭(zhēng)，聯(lián)電雖然愈發(fā)重視中國(guó)大陸市場(chǎng)，但中芯國(guó)際作為中國(guó)大陸集成電路制造業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者要具備更大的優(yōu)勢(shì)。再加上，中芯國(guó)際并未局限于 28nm，一直在堅(jiān)持新工藝的開發(fā)。

中芯國(guó)際的缺點(diǎn)

中芯國(guó)際的缺點(diǎn)同樣具有兩點(diǎn)，第一點(diǎn)是市場(chǎng)份額與臺(tái)積電差距較大。臺(tái)積電作為晶圓代工市場(chǎng)的龍頭，掌握了全球晶圓代工市場(chǎng)的絕大部分市場(chǎng)份額, 這一點(diǎn)并非朝夕能及。第二點(diǎn)是制程水平有所限制。不過，對(duì)于其目前面臨的掣肘大眾都有所了解，在此不做過多贅述。

華虹半導(dǎo)體

華虹的優(yōu)勢(shì)

作為全球領(lǐng)先的特色工藝晶圓代工企業(yè)，華虹也是行業(yè)內(nèi)特色工藝平臺(tái)覆蓋最全面的晶圓代工企業(yè)。華虹半導(dǎo)體立足于先進(jìn)「特色 IC+功率器件」的戰(zhàn)略目標(biāo)，以拓展特色工藝技術(shù)為基礎(chǔ)，提供包括嵌入式/獨(dú)立式非易失性存儲(chǔ)器、功率器件、模擬與電源管理、邏輯與射頻等多元化特色工藝平臺(tái)的晶圓代工及配套服務(wù)。

之所以特色工藝發(fā)展路線依然有市場(chǎng)，是因?yàn)椴⒉皇撬袘?yīng)用都需要強(qiáng)大的處理性能。許多中低端的應(yīng)用，如物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備、智能家居等，對(duì)芯片的性能要求并不高，但對(duì)成本和功耗的要求卻非常嚴(yán)格。而這也是特色工藝發(fā)展路線所追求的目標(biāo)。

因此，工藝的成熟度和穩(wěn)定性、工藝平臺(tái)的多樣性，以及產(chǎn)品種類的豐富程度，將會(huì)是特色工藝的競(jìng)爭(zhēng)制高點(diǎn)。

從營(yíng)收上看，2023 年 Q2 中芯國(guó)際銷售收入為 15.60 億美元，毛利為 3.17 億美元，毛利率達(dá) 20.3%。華虹半導(dǎo)體 2023 年 Q2 銷售收入達(dá) 6.314 億美元，毛利率 27.7%。

可以看到中芯國(guó)際的營(yíng)收是華虹的 2 倍以上，但是毛利率卻低于華虹，原因在于中芯持續(xù)投入到先進(jìn)制程的研發(fā)和建造，研發(fā)費(fèi)用率和資本開支都遠(yuǎn)大于華虹，而華虹所在的低端市場(chǎng)，變化較小，而且巨頭們都把重心放在搶奪高端市場(chǎng)上，反而給了華虹生存空間，加上低端市場(chǎng)的產(chǎn)能投入、設(shè)備折舊等都已經(jīng)大致完成，所以華虹的盈利能力處于相對(duì)高的水平。

即使在行業(yè)低迷的背景下，華虹半導(dǎo)體產(chǎn)線仍然滿載。華虹半導(dǎo)體總裁唐均君曾對(duì)其 Q2 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)論道:「截至第二季度末，公司折合 8 英寸月產(chǎn)能增加到了 34.7 萬片。得益于公司在多元化特色工藝平臺(tái)上的技術(shù)水準(zhǔn)和業(yè)務(wù)規(guī)模的優(yōu)勢(shì)，公司的四條生產(chǎn)線保持滿載運(yùn)營(yíng)?！?/p>

華虹的缺點(diǎn)

在華虹半導(dǎo)體 2022 年全年的業(yè)績(jī)報(bào)告中可以看到，在工藝節(jié)點(diǎn)營(yíng)收構(gòu)成上，華虹半導(dǎo)體主要集中在 55nm 以下的成熟工藝代工。其中≥0.35 微米的工藝為華虹半導(dǎo)體最大的營(yíng)收貢獻(xiàn)來源，占比高達(dá) 39.1%；而 55nm 及 65nm 則是公司 2022 財(cái)年增長(zhǎng)最快的技術(shù)節(jié)點(diǎn)，同比增長(zhǎng)高達(dá) 125%。

可以看到，華虹的特長(zhǎng)點(diǎn)不屬于臺(tái)積電的先進(jìn)制程也躲過了 28nm 的爭(zhēng)奪，這也是為何臺(tái)積電、中芯國(guó)際盡管在制程工藝方面跑在了前面，但是像華虹這類處于「第三梯隊(duì)」的企業(yè)仍有生存空間的原因。不過，隨著時(shí)間推移，更為先進(jìn)制程的芯片有可能迅速替代當(dāng)下華虹量產(chǎn) 55nm 的芯片，這也是華虹所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。另外華虹的市占規(guī)模過小也是限制其發(fā)展的因素之一。

高塔半導(dǎo)體

高塔半導(dǎo)體的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)

高塔半導(dǎo)體是以色列的晶圓代工企業(yè)，在最新的全球晶圓代工市場(chǎng)排名第七。

高塔半導(dǎo)體的規(guī)模不大，但在特種工藝上處于領(lǐng)先地位，該公司在模擬芯片代工領(lǐng)域排名第一，其射頻和高性能模擬電路領(lǐng)域技術(shù)可支持眾多消費(fèi)類、工業(yè)設(shè)施級(jí)和汽車電子應(yīng)用的高速、低功耗產(chǎn)品。由于其特殊的能力及其在中國(guó)業(yè)務(wù)的布局，得到美國(guó)芯片巨頭英特爾的青睞。

有分析人士指出，盡管高塔半導(dǎo)體在代工領(lǐng)域的業(yè)務(wù)面窄且業(yè)務(wù)規(guī)模小，但能夠彌補(bǔ)英特爾在代工領(lǐng)域所缺乏的專業(yè)知識(shí)和客戶。據(jù)悉，高塔半導(dǎo)體正在為博通等大客戶代工生產(chǎn)芯片。不過就在今年的 8 月份英特爾突然宣布，終止對(duì)高塔半導(dǎo)體公司的收購交易，原因是無法及時(shí)獲得合并協(xié)議所要求的監(jiān)管批準(zhǔn)。

力積電

力積電聚焦于成熟制程，大約在 90 到 40nm 制程之間?？梢钥吹?，從制程來看，力積電不敵臺(tái)積電與聯(lián)電，那么它究竟如何實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)并坐到了中國(guó)臺(tái)灣半導(dǎo)體第三的寶座？

力積電的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)

力積電的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括 DRAM、Flash 和晶圓代工是中國(guó)臺(tái)灣產(chǎn)能最大的存儲(chǔ)器芯片制造公司。它與聯(lián)電相似是「追求市場(chǎng)占有率，而非最先進(jìn)技術(shù)」的半導(dǎo)體公司之一。盡管在芯片制程上落后于臺(tái)積電和聯(lián)電一大截，但力積電董事長(zhǎng)黃崇仁還是通過技術(shù)上的積累為力積電找到了突破口。

其一便是邏輯與 DRAM 晶元堆疊技術(shù) 3D WoW（3D Wafer on Wafer）。力積電與愛普合作研發(fā)，通過將臺(tái)積電生產(chǎn)的 55nm CPU 和自家 38nm DRAM 經(jīng)愛普公司異質(zhì)整合之后，實(shí)現(xiàn)了遠(yuǎn)超先進(jìn)制程的效能與速度，相比英偉達(dá) 16nm 處理器多出 9 倍效能的速度，相比 AMD 7nm 芯片還多出 6 倍運(yùn)算速度，但卻比先進(jìn)制程芯片價(jià)格更低。

其二，力積電還有一個(gè)降低成本占領(lǐng)市場(chǎng)的武器，那便是利用鋁制程來做芯片。相較于其他晶圓代工廠利用銅制程來制作芯片，鋁制程晶圓片的成本進(jìn)一步降低，這也是力積電占領(lǐng)市場(chǎng)，提升毛利率的關(guān)鍵。

力積電與高塔半導(dǎo)體有一些類似的境遇，單一的業(yè)務(wù)面將導(dǎo)致公司承受風(fēng)險(xiǎn)的能力沒那么強(qiáng)。眾所周知，存儲(chǔ)市場(chǎng)本就是受半導(dǎo)體周期性波動(dòng)影響較大的領(lǐng)域，倘若遇上存儲(chǔ)冷季，力積電的營(yíng)收情況就會(huì)急速下滑。比如在過去一周年里存儲(chǔ)市場(chǎng)一蹶不振，力積電 2023 年 Q2 營(yíng)收為新臺(tái)幣 110.09 億元，環(huán)比下降 3.85%，同比暴跌 49.57%，主業(yè)營(yíng)業(yè)虧損 6600 萬新臺(tái)幣，毛利率續(xù)降至 16.81%，創(chuàng)歷年新低。此外，其產(chǎn)能利用率也一路下滑至今年的 60%。

世界先進(jìn)

世界先進(jìn)的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)

世界先進(jìn)成立于 1994 年，最開始做的是存儲(chǔ)器，2000 年的時(shí)候改做邏輯產(chǎn)品的國(guó)際代工。世界先進(jìn)的最大投資人是中國(guó)臺(tái)灣的臺(tái)積電。臺(tái)積電不僅是世界先進(jìn)的創(chuàng)始股東，最大單一股東，持有世界先進(jìn) 28% 的股權(quán)，也是世界先進(jìn)最主要的技術(shù)來源。同時(shí)，臺(tái)積電也是世界先進(jìn)最大的客戶。

據(jù)悉，由于臺(tái)積電外包給世界先進(jìn)的產(chǎn)品非常的分散和多元，所以不管是淡季還是旺季，這種外包產(chǎn)品占世界先進(jìn)的營(yíng)收比例都穩(wěn)定保持在 20%-25% 之間。

如今，世界先進(jìn)以特色工藝代工為主，主要負(fù)責(zé)邏輯半導(dǎo)體、嵌入式存儲(chǔ)器等的晶圓代工。作為八英寸晶圓代工龍頭，上半年的景氣過熱給世界先進(jìn)的業(yè)務(wù)帶來很大的提振作用。

世界先進(jìn)與高塔半導(dǎo)體和力積電存在共性，即市場(chǎng)規(guī)模有限且業(yè)務(wù)類型較為局限，這也是多數(shù)中型晶圓代工公司受到局限的主要原因。

晶合集成

晶合集成的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)

晶合集成成立于 2015 年，是安徽省首家投資過百億的 12 英寸晶圓代工企業(yè)，目前已實(shí)現(xiàn) 150nm~90nm 制程節(jié)點(diǎn)的 12 英寸晶圓代工平臺(tái)的量產(chǎn)，正在進(jìn)行 55nm 制程技術(shù)平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)量產(chǎn)。

晶合集成的代工產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用于液晶面板、手機(jī)、消費(fèi)電子等領(lǐng)域。2022 年，晶合集成實(shí)現(xiàn)在液晶面板驅(qū)動(dòng)芯片代工領(lǐng)域全球市占第一，月產(chǎn)能以倍增之速一舉突破 10 萬片；在本土驅(qū)動(dòng) IC 20% 的全球市占率中，晶合集成貢獻(xiàn)了超八成產(chǎn)能。晶合集成強(qiáng)調(diào)，隨著國(guó)內(nèi)新能源汽車的市場(chǎng)占有率逐步提升，汽車電子國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，公司已通過 110nm 顯示驅(qū)動(dòng)芯片代工產(chǎn)品成功進(jìn)入汽車電子領(lǐng)域。

歷年來，晶合集成都在致力于技術(shù)創(chuàng)新與工藝研發(fā)，不過作為行業(yè)內(nèi)的后入局者，它也存在著諸多不足。

從晶合集成的招股說明書中可以看出，晶合集成營(yíng)收主要來源于聯(lián)詠科技、集創(chuàng)北方、奇景光電、奕力科技、捷達(dá)微電子等客戶，營(yíng)收占比甚至一度超過 90%，依賴度過高。此外，這些客戶同時(shí)也是晶合集成第二大股東力晶科技關(guān)聯(lián)企業(yè)力積電的客戶，而晶圓代工廠力積電在工藝制程與技術(shù)演進(jìn)方面都要優(yōu)于晶合集成。這就意味著，晶合集成面臨著很大的被替代風(fēng)險(xiǎn)。

另外，晶合集成入局較晚，這也意味著其在投資和技術(shù)上已經(jīng)落后一步，自然在業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力方面有所不足。

晶圓代工行業(yè)持續(xù)低迷

受全球通貨膨脹、消費(fèi)電子市場(chǎng)持續(xù)低迷進(jìn)一步傳導(dǎo)至供應(yīng)鏈等影響，去年下半年起，晶圓代工廠商便承壓前行。在加速去庫存，提高稼動(dòng)率的目標(biāo)牽引下，晶圓代工廠商不得不在傳統(tǒng)備貨旺季（第三季度）釋出折扣促銷策略，一些激進(jìn)的廠商甚至降價(jià) 20% 攬客。

其實(shí)早在今年 1 月，三星電子就表示，第一季度難逃產(chǎn)業(yè)庫存調(diào)整壓力，晶圓代工業(yè)務(wù)產(chǎn)能利用率開始下降。隨后在今年 2 月，三星電子公司表示，行業(yè)庫存調(diào)整導(dǎo)致其晶圓代工業(yè)務(wù)產(chǎn)能利用率下降。當(dāng)時(shí)，業(yè)界指出，面對(duì)不利局面，三星以價(jià)格戰(zhàn)搶單，希望借此挽回頹勢(shì)，爭(zhēng)取更多訂單填補(bǔ)產(chǎn)能。不止三星，當(dāng)時(shí)，全球晶圓代工廠產(chǎn)能利用率普遍下滑，聯(lián)電產(chǎn)能利用率由先前滿載降至 70% 左右，還傳出有廠商部分產(chǎn)線產(chǎn)能利用率僅剩 50%。

在當(dāng)時(shí)行業(yè)不景氣的大背景下，有報(bào)道稱，為了刺激合作伙伴使用 N3 制程工藝，臺(tái)積電考慮降低這些制程的報(bào)價(jià)，特別是，臺(tái)積電的 N3E 工藝僅使用 19 層 EUV 掩模，并且在制造方面具有較低的復(fù)雜性，成本更低。臺(tái)積電可以在不損害盈利能力的情況下降低 N3E 的報(bào)價(jià)。不過，臺(tái)積電 N3 制程降價(jià)消息并未得到證實(shí)。

可以看到，晶圓代工行業(yè)的低迷期已成為事實(shí)。一些觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著晶圓代工、芯片設(shè)計(jì)廠商庫存不斷消化，以及品牌廠商芯片庫存持續(xù)減少，晶圓代工行業(yè)在今年第四季度將開啟下一個(gè)上升循環(huán)；但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，今年下半年消費(fèi)電子市場(chǎng)將繼續(xù)疲軟，明年第一季度又是傳統(tǒng)淡季，晶圓代工行業(yè)可能需要到明年第二季度才能迎來拐點(diǎn)，但 2024 年也有可能出現(xiàn)弱復(fù)蘇的現(xiàn)象，反彈力度較小。

接下來看一下各代工廠和研究機(jī)構(gòu)對(duì)這一問題怎么看。

代工業(yè)拐點(diǎn)何時(shí)到來？

具體下沉至廠家，不同的廠商有不同的觀點(diǎn)。

臺(tái)積電認(rèn)為，預(yù)計(jì)半導(dǎo)體行業(yè)在 2023 下半年逐步復(fù)蘇，下半年業(yè)務(wù)將比上半年強(qiáng)勁。

聯(lián)電表示，下半年還沒看到明顯強(qiáng)勁復(fù)蘇的跡象，并且因?yàn)槌墒熘瞥陶计錉I(yíng)收比例較高，所以衰退幅度會(huì)更高，降幅約為 11%-13%。

格芯 CEO Thomas Caulfield 認(rèn)為半導(dǎo)體庫存的下降速度比之前預(yù)期的慢，供需回歸至平衡最早也要到今年第二季度，尤其是在智能移動(dòng)設(shè)備、通信基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)據(jù)等市場(chǎng)中心，以及一般的消費(fèi)和家用電子市場(chǎng)的低端。其預(yù)計(jì)第一季度收入將是公司 2023 年季度收入的低點(diǎn)，全年將實(shí)現(xiàn)季度營(yíng)收的溫和環(huán)比增長(zhǎng)。

力積電總經(jīng)理謝再居則表示，本季營(yíng)收將較首季持平或小幅下滑 3% 至 5%，預(yù)期營(yíng)運(yùn)有望在上半年落底。

世界先進(jìn)則預(yù)計(jì)大部分客戶的庫存修正將在上半年結(jié)束，因此對(duì)第三季度的業(yè)績(jī)依然持謹(jǐn)慎與樂觀的態(tài)度，但仍有一些可能延伸至第三季度。

再看一些研究機(jī)構(gòu)的看法：

DIGITIMES Research 最新報(bào)告顯示，全球代工行業(yè)的綜合收入預(yù)計(jì)將在 2024 年恢復(fù)增長(zhǎng)，芯片需求仍受到消費(fèi)電子行業(yè)不確定性的影響，報(bào)告涵蓋了代工行業(yè)的最新部署、下一代節(jié)點(diǎn)和技術(shù)路線圖以及產(chǎn)能擴(kuò)張和收入數(shù)據(jù)。

TrendForce 集邦咨詢預(yù)期在 2023 年 Q2 后，多數(shù)零部件庫存回到較為健康的水位，并因下半年預(yù)期旺季開始進(jìn)行庫存回補(bǔ)時(shí)，晶圓廠將不需再經(jīng)由降價(jià)刺激需求?！敢话銇碚f，晶圓廠產(chǎn)能利用率在 85% 以上都屬于健康水平。」

IDC 預(yù)期 2023 年全球晶圓代工市場(chǎng)規(guī)模將小幅衰退 6.5％。然而，相較整體半導(dǎo)體供應(yīng)鏈，晶圓代工業(yè)跌幅較輕，預(yù)期 2024 年整體產(chǎn)業(yè)有望重回正軌。

群智咨詢（Sigmaintell）預(yù)測(cè)，晶圓廠長(zhǎng)期降價(jià)、實(shí)施價(jià)格戰(zhàn)的可能性不大，伴隨 2023 年 Q4 終端傳統(tǒng)需求旺季到來，晶圓代工廠將有望在 Q3 迎來訂單恢復(fù)性增長(zhǎng)，屆時(shí)部分晶圓廠為與客戶新增長(zhǎng)約，有可能再給予有限幅度價(jià)格優(yōu)惠，整體價(jià)格水平將趨于穩(wěn)定。

據(jù)了解，此次產(chǎn)能增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力來自于 5G、AI、物聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)的發(fā)展。這些技術(shù)對(duì)于高性能計(jì)算和數(shù)據(jù)處理的需求越來越高，從而帶動(dòng)了晶圓代工產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)。此外，新能源汽車市場(chǎng)的快速發(fā)展也為晶圓代工產(chǎn)業(yè)帶來了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。從地區(qū)來看，中國(guó)大陸、臺(tái)灣地區(qū)和韓國(guó)將成為未來幾年晶圓代工產(chǎn)能增長(zhǎng)的主要地區(qū)。其中，中國(guó)大陸憑借政策扶持、產(chǎn)業(yè)鏈完整等優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)成為全球最大的晶圓代工市場(chǎng)。預(yù)計(jì)到 2024 年，中國(guó)大陸的晶圓代工產(chǎn)能將占據(jù)全球市場(chǎng)份額的約 30%。