半導(dǎo)體三大要素的新動(dòng)向

半導(dǎo)體是一個(gè)典型的資本和技術(shù)密集型行業(yè)，而且是高度密集，特別是資本，重要性非常凸出，在產(chǎn)業(yè)和公司發(fā)展初期，也就是成長(zhǎng)階段，需要大量的資金投入。有一句話非常適用于這個(gè)行業(yè)：錢不是萬(wàn)能的，但沒有錢是萬(wàn)萬(wàn)不能的。這句名言的后半句好理解，但前半句在半導(dǎo)體行業(yè)如何體現(xiàn)呢？

資本非常非常重要，但錢不是萬(wàn)能的，那是因?yàn)椋簾o(wú)論是整個(gè)行業(yè)，還是某家公司，必須有長(zhǎng)期的技術(shù)積累，才能形成競(jìng)爭(zhēng)壁壘，而技術(shù)積累是由人經(jīng)過長(zhǎng)期的研發(fā)、測(cè)試、應(yīng)用等工作實(shí)現(xiàn)的。

對(duì)于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)和相關(guān)公司來(lái)說(shuō)，資本、技術(shù)和人才是三個(gè)基本要素，缺一不可，是成長(zhǎng)和發(fā)展壯大、打敗競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的基本保障。

先看一下資本的重要性。前些年，英特爾一直是半導(dǎo)體行業(yè)霸主，2019 年前后，該公司的年?duì)I收一度超過 700 億美元，在那些年里，少的時(shí)候，該公司的營(yíng)收也在 650 億美元以上，那時(shí)，為了保持競(jìng)爭(zhēng)力，英特爾每年要拿出約 200 億美元用于新技術(shù)和新產(chǎn)品的研發(fā)，以及投資具有發(fā)展?jié)摿Φ膭?chuàng)業(yè)公司。而在 2019 年之前，中國(guó)「大基金」一期中央政府投資約為 1300 億元人民幣，這個(gè)數(shù)量還不到英特爾一家公司一年的研發(fā)投入，這在一定程度上說(shuō)明資本支出對(duì)于一家龍頭企業(yè)的重要性，同時(shí)也從一個(gè)側(cè)面反應(yīng)出一個(gè)處于成長(zhǎng)期的半導(dǎo)體市場(chǎng)對(duì)資金的渴望程度。

關(guān)于技術(shù)積累的重要性，華為手機(jī)所用的麒麟系列處理器就是典型案例。大概從 2006 年開始，華為就開始了自研手機(jī)處理器之路，初期產(chǎn)品很失敗，但經(jīng)過多年打磨，多個(gè)產(chǎn)品迭代以后，到 2019 年，達(dá)到巔峰，推出了麒麟 990，也就是從這款產(chǎn)品之后，華為無(wú)法拿到臺(tái)積電等頭部晶圓代工廠的先進(jìn)制程產(chǎn)能。潛心研究 3 年后，今年 9 月推出了 Mate60 系列旗艦手機(jī)，其采用的麒麟 9000S 處理器徹底驚艷了世界。這一切都是技術(shù)積累的結(jié)果。

人永遠(yuǎn)是最關(guān)鍵的要素，這在半導(dǎo)體行業(yè)同樣是真理。無(wú)論是資本，還是技術(shù)，都要由人去運(yùn)用和實(shí)現(xiàn)。先進(jìn)、發(fā)達(dá)的半導(dǎo)體市場(chǎng)和企業(yè)，都是人才聚集地，反之，產(chǎn)業(yè)落后地區(qū)和企業(yè)，最缺乏的就是人才，要想成長(zhǎng)和發(fā)展，培養(yǎng)人才需要很長(zhǎng)時(shí)間，短期內(nèi)只能去發(fā)達(dá)市場(chǎng)和企業(yè)高薪挖人。實(shí)際上，挖人都是權(quán)宜之計(jì)，我們可以看到，在全世界所有半導(dǎo)體企業(yè)中，越是技術(shù)先進(jìn)、利潤(rùn)高、市場(chǎng)占有率高的企業(yè)，其挖人的舉措就越少，反之則越多。要想保持長(zhǎng)期、穩(wěn)定發(fā)展，并提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，必須依靠人才存量基本盤，以一定的增量為補(bǔ)充，實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)平衡，這是所有具備雄厚實(shí)力的半導(dǎo)體企業(yè)所共有的特性，無(wú)一例外。簡(jiǎn)而言之，人才存量是關(guān)鍵，是基本盤，而增量是錦上添花。

利用產(chǎn)業(yè)周期加速發(fā)展

半導(dǎo)體是一個(gè)周期變化特點(diǎn)非常鮮明的行業(yè)，從過去半個(gè)世紀(jì)的發(fā)展情況來(lái)看，大概每 4-5 年就會(huì)經(jīng)歷一個(gè)完整周期，在一個(gè)周期內(nèi)，會(huì)經(jīng)歷從整個(gè)產(chǎn)業(yè)低迷至谷底，逐步恢復(fù)，向上攀升至波峰，全行業(yè)達(dá)到異常火爆的狀態(tài)，持續(xù)一段時(shí)間后，又開始走下坡路，直到跌入谷底。整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)就是在這樣的反復(fù)循環(huán)中向前發(fā)展的。

由于周期性很強(qiáng)，對(duì)這一產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)認(rèn)識(shí)較深的企業(yè)，會(huì)根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展不同時(shí)段的特點(diǎn)和機(jī)遇，以及歷史經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，做出不同的資本支出和技術(shù)積累，以及人才管理策略和方案，以追求最優(yōu)化的發(fā)展。

總體來(lái)看，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展下行期間，特別是接近波谷時(shí)段，資本的重要性凸出，人才的作用被弱化；在產(chǎn)業(yè)發(fā)展上行期間，特別是接近波峰時(shí)段，技術(shù)和人才作用更凸出，資本相對(duì)弱化，因?yàn)檫@個(gè)時(shí)段不缺資本。

在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展史上，經(jīng)歷了多個(gè)低谷期，當(dāng)下的 2023 年就處于這樣的時(shí)段，此外，最近的一次，也是低迷程度很深的就是 2010 年前后了，那時(shí)，受美國(guó)次貸危機(jī)影響，全球經(jīng)濟(jì)向下行，半導(dǎo)體也不能幸免。記得在當(dāng)時(shí)，很多半導(dǎo)體企業(yè)都在降本增效，大規(guī)模裁員案例比比皆是，給筆者印象最深的是，很多國(guó)內(nèi)電子半導(dǎo)體行業(yè)媒體都在降薪、裁員，產(chǎn)業(yè)一片低迷。

總體來(lái)看，在下行時(shí)期，多數(shù)企業(yè)都在減少開支，不過，也有例外，那就是在產(chǎn)業(yè)低迷時(shí)期看準(zhǔn)機(jī)遇，敢為天下先，逆風(fēng)翻盤的。這方面的典型案例就是 20 世紀(jì) 90 年代的韓國(guó)和三星。

30 年前，原本在全球半導(dǎo)體業(yè)風(fēng)生水起的日本，在經(jīng)濟(jì)泡沫和美國(guó)的雙重打擊下，很多企業(yè)已經(jīng)沒有多余資金投入研發(fā)，韓國(guó)則看準(zhǔn)了機(jī)會(huì)，以重金瘋狂投資晶圓廠建設(shè)，特別是幫助三星拓展存儲(chǔ)芯片產(chǎn)能，并強(qiáng)化研發(fā)。此時(shí)的日本半導(dǎo)體業(yè)，處于下行周期，資本投入很有限，其國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體人才的重要性大不如以前，而在韓國(guó)政府大力扶持下的三星電子等半導(dǎo)體企業(yè)從日本引進(jìn)了大量人才，NHK 紀(jì)錄片《重登頂峰，技術(shù)人員 20 年的戰(zhàn)爭(zhēng)》中提到，當(dāng)時(shí)，即使像東芝那樣的領(lǐng)軍企業(yè)，也有大量人才流失，其中，70% 的人被三星以 3 倍薪資挖走。

在政府基金等多方支援下，韓國(guó)對(duì)半導(dǎo)體的投資逐年加大，即使全球半導(dǎo)體行業(yè)在 2010 年處于低谷時(shí)，也持續(xù)加大投資力度，通過「投資-擴(kuò)大生產(chǎn)-影響芯片價(jià)格」，韓國(guó)擠走了眾多競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)，特別是日本存儲(chǔ)芯片名企（爾必達(dá)、東芝等），實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)份額的進(jìn)一步擴(kuò)大。到了 2017 年，存儲(chǔ)芯片價(jià)格大幅提升，三星反超英特爾，成為全球排名第一的半導(dǎo)體企業(yè)。

可見，在同一時(shí)段內(nèi)，日本半導(dǎo)體業(yè)的低谷期，也是韓國(guó)半導(dǎo)體業(yè)的成長(zhǎng)期，日本缺乏資本，無(wú)法再投入，難以保持原來(lái)的技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品擴(kuò)張步伐，很多人才就沒有用武之地了。而處于上升期的韓國(guó)，正好相反，有并且肯于支出大量資本，用于半導(dǎo)體產(chǎn)線建設(shè)、吸引人才、技術(shù)研發(fā)，為快速發(fā)展積蓄力量。

總之，即使在同一時(shí)期，無(wú)論是產(chǎn)業(yè)波峰還是波谷，不同地區(qū)和市場(chǎng)，或者不同的半導(dǎo)體企業(yè)，采取不同的策略，會(huì)產(chǎn)生差異很大的結(jié)果。當(dāng)然，這種情況不會(huì)普遍存在于很多市場(chǎng)或多數(shù)企業(yè)，需要天時(shí)、地利、人和多種因素匯集在一起，才能發(fā)揮作用，而韓國(guó)半導(dǎo)體業(yè)就抓住了這樣的發(fā)展機(jī)會(huì)。

不知道 2023 年前后的中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)，是否也存在類似的發(fā)展機(jī)遇呢？

近幾年的發(fā)展和變化

在經(jīng)過 2017 和 2018 全球存儲(chǔ)芯片缺貨漲價(jià)潮之后，2019 年，全球半導(dǎo)體業(yè)再次進(jìn)入低谷期，當(dāng)時(shí)，業(yè)界有一種說(shuō)法：「2019 年的電子半導(dǎo)體業(yè)是近些年最差的一年，但會(huì)是之后幾年最好的一年」，可見當(dāng)時(shí)產(chǎn)業(yè)界很多人對(duì) 2020 年以及之后發(fā)展的悲觀情緒，2020 上半年，突如其來(lái)的疫情，更加重了產(chǎn)業(yè)界的悲觀情緒。然而，出人意料的是，進(jìn)入 2020 下半年以后，全球電子半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)異?；鸨?，筆記本電腦脫銷，手機(jī)熱銷，到了當(dāng)年的 11 月，開始爆出全球車用芯片嚴(yán)重缺貨，一直到 2023 上半年，車用芯片嚴(yán)重不足狀況才得以緩解。

下游需求旺盛，使得上游的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈忙個(gè)不停，特別是晶圓代工廠，從 2020 下半年，一直到 2022 下半年，一直是賣方市場(chǎng)，全球大大小小的數(shù)百家 IC 設(shè)計(jì)公司，到處找產(chǎn)能而不得，只有類似于高通、蘋果、英偉達(dá)、AMD 等頭部 IC 設(shè)計(jì)公司，才能獲得穩(wěn)定、高質(zhì)量的晶圓代工產(chǎn)能，很多中小 IC 設(shè)計(jì)公司為了獲得幾十 K 片晶圓產(chǎn)能，幾乎跑遍了全球晶圓代工廠，還不一定能拿到。那時(shí)的火爆，真是幾十年難見的場(chǎng)面。

也正是在這個(gè)時(shí)間段內(nèi)，全球的半導(dǎo)體資本又開始活躍起來(lái)，最具代表性的就是英特爾、美光、臺(tái)積電，以及中國(guó)大陸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上的多家企業(yè)。

從 2021 年開始，英特爾開始在美國(guó)本土新建兩座晶圓廠，直接投資 200 億美元，這還不包括后續(xù)投資，以及在歐洲晶圓廠的投資。不過，到了 2022 下半年，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)開始進(jìn)入下行周期，資本越來(lái)越稀缺，英特爾為了維持其新建晶圓廠的投資，不得不砍掉了多個(gè)項(xiàng)目，如存儲(chǔ)芯片、服務(wù)器設(shè)備、RISC-V 等，以在市場(chǎng)低迷期內(nèi)節(jié)省下資本，用于晶圓廠建設(shè)。

臺(tái)積電同樣在大規(guī)模擴(kuò)充晶圓廠，無(wú)論是在中國(guó)臺(tái)灣島內(nèi)，還是在美國(guó)，以及日本和歐洲，都在大規(guī)模投資，當(dāng)然，臺(tái)積電的一系列舉措，與美國(guó)政策有關(guān)系，但并不全是因?yàn)槊绹?guó)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展和技術(shù)積累依然在發(fā)揮關(guān)鍵作用。

臺(tái)積電的最先進(jìn)制程（3nm、2nm 和 1.4nm）晶圓廠都在島內(nèi)，另外，先進(jìn)的 2.5D 和 3D 封裝產(chǎn)線也在島內(nèi)，這些是該公司的基本盤，必須加大投資力度，不斷研發(fā)新技術(shù)，同時(shí)建設(shè)產(chǎn)線，只有這樣，才能在未來(lái)幾年與三星電子和英特爾的競(jìng)爭(zhēng)中保持優(yōu)勢(shì)。與此同時(shí)，臺(tái)積電在美國(guó)、歐洲和日本建設(shè)晶圓廠，特別是日本和歐洲，相對(duì)從容很多，因?yàn)槟抢锏漠a(chǎn)線都是生產(chǎn) 16nm、22nm、28nm 制程芯片的，投資相對(duì)較少，而且，只有當(dāng)?shù)卣o予足夠多的補(bǔ)貼（接近總投資的 50%），臺(tái)積電才同意建廠。既然當(dāng)?shù)赜行枨?，特別是在可預(yù)見的未來(lái)，當(dāng)?shù)厣a(chǎn)芯片的供應(yīng)量肯定會(huì)提升，這樣的商機(jī)，臺(tái)積電是不會(huì)錯(cuò)過的，臺(tái)積電也是計(jì)算過盈虧的。相對(duì)特殊的是美國(guó)新建晶圓廠，這方面，臺(tái)積電比較頭疼，因?yàn)槠渖虡I(yè)價(jià)值遠(yuǎn)不如日本和歐洲新建晶圓廠。

進(jìn)入 2023 年以后，產(chǎn)業(yè)下行周期開始影響到晶圓代工業(yè)，此時(shí)，資本的重要性就更加凸出了，只能降低一部分開支。據(jù)統(tǒng)計(jì)，臺(tái)積電在 2022 年的資本支出達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的 363 億美元，而到了 2023 年 10 月，由于全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)不景氣，臺(tái)積電將今年的資本支出由原訂的 320 億-360 億美元，調(diào)降到了 300 億美元左右，是近 3 年來(lái)的最低點(diǎn)，這與近 3 年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)行情是匹配的。雖然資本支出減少了，但其島內(nèi)的最先進(jìn)制程研發(fā)和產(chǎn)線建設(shè)（特別是 3nm 和 2nm），以及市場(chǎng)急需的先進(jìn)封裝（如 CoWoS）產(chǎn)能擴(kuò)充是不會(huì)打折扣的。

與英特爾和臺(tái)積電相比，中國(guó)大陸半導(dǎo)體相關(guān)企業(yè)，特別是 IC 設(shè)計(jì)公司和晶圓廠，在最近三、四年內(nèi)，資本支出和人才隊(duì)伍變化更具代表性。

在產(chǎn)業(yè)異?；鸨?2020 和 2021 年，中國(guó)大陸涌現(xiàn)出了一批 IC 設(shè)計(jì)創(chuàng)業(yè)公司，這在很大程度上是資本熱錢涌入火爆半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的結(jié)果，企業(yè)多了，使得本來(lái)就很缺乏的 IC 設(shè)計(jì)人才雪上加霜，因此，在那段時(shí)期（2019-2021 年），高薪挖人（高到 3 倍薪水找人）名場(chǎng)面此起彼伏，IC 設(shè)計(jì)從業(yè)人員薪酬普遍大漲，帶動(dòng) IC 設(shè)計(jì)工程師培訓(xùn)和相關(guān)服務(wù)企業(yè)和機(jī)構(gòu)的生意興隆起來(lái)，而且，很多原本在晶圓廠工作的工程師和技術(shù)人員也跳槽到了 IC 設(shè)計(jì)公司?？梢哉f(shuō)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)周期上行階段對(duì)資本和人才的影響加倍顯現(xiàn)出來(lái)，但是，過熱的資本和過快的從業(yè)人員流動(dòng)，對(duì)于產(chǎn)業(yè)和企業(yè)技術(shù)積累產(chǎn)生了很多負(fù)面影響。

進(jìn)入 2023 年以后，產(chǎn)業(yè)周期下行明顯，資本退潮，市場(chǎng)需求驟減，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，使得大量 IC 設(shè)計(jì)人員被裁撤，此時(shí)，技術(shù)、產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)的本真面貌顯現(xiàn)出來(lái)。通過這一波大起大落，中國(guó)大陸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，特別是 IC 設(shè)計(jì)公司和晶圓廠，在以后的經(jīng)營(yíng)過程中，應(yīng)該更加理性，并進(jìn)一步成熟起來(lái)，對(duì)資本、技術(shù)和人才的運(yùn)作、積累有更深入的理解。