為何新思科技斥資350億美元收購ANSYS？

全球最大的電子設計自動化軟件供應商 Synopsys 剛剛以 350 億美元的價格收購 Ansys，Ansys 是全球最大的 HPC 仿真軟件供應商，用于在現實世界中對物體進行建模。

這宗傳聞已經持續了幾周的交易，是數周來 IT 行業的第二次大規模收購，緊隨其后的是 惠普公司以 140 億美元收購瞻博網絡公司。收購 Ansys 背后的原因也有相似之處，即一家大型 IT 供應商（這里指的是一家從事基礎軟件、而非基礎設施硬件的供應商）看到了一個有利可圖的周邊市場，希望借此擴大自己在 IT 行業的深度和廣度。

這筆交易是完全可以預測的。對于任何看過 2022 年 IEEE 國際固態電路會議開幕主旨的人來說，這是由 Synopsys 聯合創始人、首席執行官兼董事長阿爾特·德·赫斯（Aart de Geus）所做的。我們詳細分析了他的演講，隨著我們進入 de Geus 所稱的 SysMoore 時代，摩爾定律在晶體管設計和現在的封裝方面相結合，將使各種設備和系統的計算能力增加 1000 倍，并導致一個「智能一切」的世界。

以下是 SysMoore 的全部內容，簡單地用一張圖表示。

SysMoore 的意思是一種功能擴展，類似于我們習慣于從工藝收縮和晶體管設計中獲得的功能，這種設計來自于芯片封裝，同樣來自于工藝。De Geus 是一個樂觀主義者，自從 37 年前幫助創辦 Synopsys 以來，他一直是芯片設計的先驅之一。當時計算能力足夠大，足夠便宜，可以創建物理對象的模擬，范圍從汽車、飛機和建筑物到四十年前由數千個晶體管組成的芯片。

如今，形式不再追隨功能，而是在傳統摩爾定律結束時實現功能的持續增加。芯片設計在很多方面都比其他大型物理系統困難得多，因此 Ansys 實際上是參與今天交易的兩家公司中較老的一家。

像許多軟件公司一樣，Anysis 從廚房的餐桌開始，在這里，公司創始人 John Swanson 在匹茲堡郊區的一個農舍里，他在 1969 年創建了 Swanson 分析系統，他使用 IBM 大型機通過穿孔卡片驅動創建了世界上第一個有限元分析模擬程序。

Swanson 在西屋公司的原子核實驗室工作時得到了模擬 FET 的想法（當時是手工完成的），該實驗室成為了 Ansys 的第一個客戶。Swanson 于 1994 年將公司出售給一家私募股權公司，兩年后上市。Anysis 通過三十多項收購獲得了有機增長，特別是 2006 年的 Fluent 流體動力學模擬 2.99 億美元，2008 年的 Ansoft 電子設計 8.24 億美元，2021 年的 ze max 成像和照明系統設計 4.11 億美元。

Ansys 誕生于大型機時代，不得不「湊合」當時的技術，而新思科技則誕生于以 DEC VAXen 為代表的專有技術計算平臺的巔峰時期，以及領先的 RISC/Unix 時代的開端。新思科技是 Cadence Design Systems 前身的快速追隨者，Cadence Design Systems 成立于幾年前，并于 1988 年（即新思科技出現兩年后）合并而成。

最初的產品線的核心來自通用電氣的高級計算機輔助工程組，位于北卡羅來納州的研究三角公園地區，David Gregory 和 Bill Krieger 在 1986 年加入 Aart de Geus，在 GE 工作的基礎上開發和銷售邏輯合成模擬器。

Ansys 制造的 16 th Synopsys 自成立以來進行的收購。為了與 Synopsys 并駕齊驅，Cadence 自己也進行了三十多次收購。Synopsys 于 1987 年遷至硅谷，1992 年上市。

很明顯，能夠模擬一個完整的系統，而不僅僅是一個芯片，是未來的潮流。這是從設計中榨取每一個可能的效率的唯一方法。在人工智能的幫助下進行模擬，我們強烈懷疑，所有類型的系統都可以縮短設計完成和開始制造的時間。

目前尚不清楚有多少客戶同時使用了 Synopsis 和 Ansys 工具，但在電子和信息技術領域，兩者的重疊很可能相當高。半導體和高科技電子及 IT 供應商約占 Ansys 2023 財年約 20 億美元收入的 31%，該公司尚未公布 2023 年 12 月季度的業績。

Ansys，主要通過其 Ansys Mechanical（包括其 LS-DYNA 碰撞模擬器）、Ansys CFD（基于獲得的 Fluent）、Ansys Electromagnetics suites 是物理模擬和分析領域的巨頭，而 Synposis 的年收入約為 60 億美元，是設計自動化軟件最大的供應商（略領先于 Cadence），也是設計知識產權的第二大供應商（略落后于 Cadence）。

在上面的扇形圖上很難看到的是，軟件完整性集團業務，它為 Synopsys 貢獻了大約 9% 的收入，自去年 11 月底以來一直處于戰略審查之下。鑒于新思科技為收購 Ansys 付出了如此大的代價（大量現金和少量股票），因此在 Ansys 交易完成后看到 SIG 被出售給私募股權公司或其他方也就不足為奇了。

以上是 Ansys 的行業情況

新思科技和 Ansys 認為，2023 年仿真和分析的總潛在市場約為 100 億美元，2023 年至 2028 年間將以 10% 左右的復合年增長率增長。芯片設計 IP 業務的 TAM 為去年的銷售額約為 70 億美元，未來五年的復合年增長率約為 12%；EDA 軟件業務的 TAM 約為 110 億美元，同期復合年增長率也約為 12%。所有這些業務的增長速度都快于全球 GDP。

這是兩家公司的 TAM、客戶、收入和營業利潤的疊加情況

我們不知道新思科技或 Ansys 的客戶數量，因此我們不知道該表有多少重疊。但可以肯定的是，新思科技希望利用 EDA 和使用 EDA 軟件設計的芯片進行系統物理仿真的結合，來與 Cadence 競爭并搶走一些客戶。競爭壓力實際上可能會降低 EDA 和物理模擬的成本。

從新思科技和 Ansys 高層的說法中我們確實了解到，用于邏輯設計和綜合的新思科技 Fusion Compiler 的「絕大多數」用戶也使用 Ansys 工具進行仿真和分析，并且聯合使用新思科技的工具 Ansys 已獲得「領先代工廠」的認證。Ansys 和新思科技自 2017 年在 Fusion Compiler 上合作以來一直是 EDA 和仿真工具組合使用的合作伙伴。

如果交易今天完成，合并后的公司將獲得約 80 億美元的收入。兩家公司認為，他們將在三年內消除約 4 億美元的成本，并通過兩個產品系列之間的交叉銷售來增加收入約四年內 4 億美元。

新思科技表示，從長遠來看，通過兩家公司的合并，它可以帶來 10 億美元的增量收入。所以也許這實際上是關于交叉銷售，而不是試圖從 Cadence 那里搶走業務。

有一點是肯定的：Cadence 無力從頭開始創建自己的仿真和分析軟件來與 Ansys 堆棧競爭，而且它已經與 Ansys 合作，新思科技無法承受疏遠這些客戶的后果，因為它試圖推動自己的產品組合工具更適合汽車、航空航天和工業設備行業。

兩家公司預計該交易將在 2025 年上半年某個時候完成。該公司計劃使用 30 億美元手頭現金和 160 億美元債務融資，其余 160 億美元通過將 0.345 股新思科技股票交換為每一個 Ansys 共享。

最重要的是，新思科技不可能制作自己的有限元分析、計算流體動力學或其他物理和機械模擬軟件，這需要太長時間。至少，高科技芯片業務之外的客戶將幫助補貼芯片和系統制造商更廣泛、更深層次的能力。毫無疑問，同時使用新思科技和 Ansys 工具作為套件的公司將比單獨使用 Ansys 工具的公司獲得更優惠的價格。