2014年電子板塊的布局思路

　　上周市場(chǎng)表現(xiàn):

　　上周(12月23日-12月27日),盡管市場(chǎng)缺錢效應(yīng)仍然延續(xù),資金成本較高,但穿戴式消費(fèi)電子、2014年新產(chǎn)品預(yù)期帶動(dòng)下的電子元器件板塊呈現(xiàn)出積極上攻的走勢(shì)。截止27日收盤時(shí),上證指數(shù)單周上漲0.79%,滬深300指數(shù)單周上漲1.11%,而中信電子行業(yè)指數(shù)單周上漲3.75%,顯著跑贏大盤。其中,國(guó)家政策扶持下的集成電路、LED照明、以及傳統(tǒng)行業(yè)周期性個(gè)股均有所表現(xiàn),拉動(dòng)行業(yè)指數(shù)上行的動(dòng)力向多元化發(fā)展。

　　華融行業(yè)觀點(diǎn):

　　本周,元旦之后,新的一年又來臨了,而與此相對(duì)應(yīng)的是投資者的布局將發(fā)生一定的變化,受益計(jì)算周期也將進(jìn)入一個(gè)新的窗口,而估值切換也將有望展開,我們判斷,在2013年大幅上漲的成長(zhǎng)股將出現(xiàn)分化格局,而估值水平相對(duì)較低,且業(yè)績(jī)?cè)鏊俜€(wěn)定的個(gè)股有望成為短期內(nèi)市場(chǎng)資金新的避風(fēng)港。我們認(rèn)為,2014年電子板塊的布局思路仍將有望集中在穿戴式終端、手機(jī)平板的微創(chuàng)新、LED照明等領(lǐng)域。同時(shí),應(yīng)該密切關(guān)注新能源產(chǎn)業(yè)下游需求的回暖、半導(dǎo)體國(guó)家扶持政策的出臺(tái)等熱點(diǎn)話題。另外,即將舉行的全球CES電子展有望成為行業(yè)發(fā)展的重要風(fēng)向標(biāo),值得積極跟蹤。

　　行業(yè)風(fēng)向標(biāo):

　　可穿戴設(shè)備有望成新興面板應(yīng)用主流。光電協(xié)進(jìn)會(huì)(PIDA)估計(jì),2013年全球智能可穿戴設(shè)備市場(chǎng)營(yíng)收約26億美元,2014年可達(dá)57億美元,成長(zhǎng)率高達(dá)600%;2017年全球營(yíng)收更是上看183億美元,有機(jī)會(huì)成為新興的顯示器產(chǎn)品主流之一。目前積極投入發(fā)展可穿戴設(shè)備的公司包含Google、蘋果(Apple)、微軟(Microsoft)、索尼(SONY)、高通(Qualcomm)、三星(Samsung)等。

　　2019年中國(guó)LTE用戶數(shù)將超過7億。愛立信(Ericsson)最新版移動(dòng)趨勢(shì)報(bào)告(MobilityReport)顯示,為滿足智能手機(jī)用戶需求,預(yù)計(jì)到2019年WCDMA/HSPA網(wǎng)絡(luò)將覆蓋全球90%人口,4G/LTE網(wǎng)絡(luò)將覆蓋全球近三分之二,即65%的人口。未來幾年,中國(guó)將由2G/3G網(wǎng)絡(luò)迅速轉(zhuǎn)向4G網(wǎng)絡(luò);至2019年底,中國(guó)LTE用戶數(shù)將增加至7億以上;東北亞LTE總用戶數(shù)則將接近10億。

　　11月北美半導(dǎo)體設(shè)備B/B值1.11,明年成長(zhǎng)可期。2013年11月份北美半導(dǎo)體設(shè)備制造商平均訂單金額為12.4億美元,B/B值為1.11。北美半導(dǎo)體設(shè)備廠商2013年11月份全球接獲訂單預(yù)估金額為12.4億美元,較10月修正后的11.2億美元增加10.1%,和去年同期的7.186億美元相比則高出72.3%。而在出貨表現(xiàn)部分,2013年11月份的出貨金額為11.1億美元,較10月份最終的10.7億美元增加4.0%,較去年同期9.101億美元增加22.4%。

　　全球4K×2K電視出貨量今年將達(dá)190萬臺(tái)。4K×2K電視的出貨量在2013年預(yù)計(jì)將達(dá)到190萬臺(tái),2014年將增長(zhǎng)至1,270萬臺(tái)。其中中國(guó)今年的出貨量達(dá)到全球出貨量的87%,明年略微降至78%。這意味著中國(guó)在全球4K×2K電視的出貨量中占絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)地位。雖然中國(guó)市場(chǎng)以外其他市場(chǎng)隨后會(huì)有所追趕,但在激烈的競(jìng)爭(zhēng)和低廉的價(jià)格刺激下,中國(guó)仍將是4K×2K電視出貨量的引領(lǐng)者。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇弱于預(yù)期;IPO重啟對(duì)市場(chǎng)沖擊較大。