GTAT破產(chǎn)引發(fā)技術(shù)路線(xiàn)之爭(zhēng) 多家中國(guó)公司有意參與重組

　　GTAdvancedTechnologies(下稱(chēng)GTAT)破產(chǎn)重組后，其重組進(jìn)度備受關(guān)注，多家國(guó)內(nèi)與國(guó)外企業(yè)都希望參與。一位業(yè)內(nèi)分析師告訴記者，GTAT的重組方有可能是蘋(píng)果公司的供應(yīng)商，也可能來(lái)自于光伏企業(yè)。

　　而GTAT的破產(chǎn)，也引發(fā)業(yè)內(nèi)技術(shù)路線(xiàn)之爭(zhēng)。以GTAT為代表的HEM法(熱交換法)目前仍是蘋(píng)果公司的首選，而國(guó)內(nèi)藍(lán)寶石生產(chǎn)企業(yè)則大部分選擇KY法(泡生法)，受影響實(shí)際較小。

　　誰(shuí)會(huì)參與重組

　　此次GTAT申請(qǐng)破產(chǎn)是按照美國(guó)《破產(chǎn)法》第十一章而不是第七章進(jìn)行的，使其重組成功的可能性大大增加。如果依據(jù)《破產(chǎn)法》第七章申請(qǐng)破產(chǎn)，公司全部業(yè)務(wù)必須立即完全停止，由破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)托管人來(lái)“清理”公司資產(chǎn)。而如果根據(jù)十一章，將可保住企業(yè)的財(cái)產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)的控制權(quán)。這種安排給予債務(wù)人和債權(quán)人相當(dāng)大的彈性合作重組公司，以期公司能起死回生。目前，GTAT有18個(gè)月時(shí)間受到法律保護(hù)，來(lái)制定重組計(jì)劃。

　　而在GTAT的重組計(jì)劃中，蘋(píng)果公司將毫無(wú)疑問(wèn)扮演非常重要的角色。

　　去年11月，蘋(píng)果公司稱(chēng)將向GTAT貸款5.78億美元，用于其在亞利桑那州建立藍(lán)寶石加工廠(chǎng)。此前，當(dāng)GTAT申請(qǐng)破產(chǎn)重組時(shí)，蘋(píng)果公司曾發(fā)表聲明表示這一舉動(dòng)“令人驚訝”，蘋(píng)果還表示：“在GTAT做出出人意料的決定后，我們將專(zhuān)注于維持在亞利桑那州的工作崗位。在我們考慮采取下一步行動(dòng)時(shí)，我們將與該州以及當(dāng)?shù)卣^續(xù)展開(kāi)合作。”這意味著蘋(píng)果公司與GTAT的重組方仍可能繼續(xù)合作。

　　為此，一位證券行業(yè)分析師認(rèn)為，未來(lái)的GTAT重組方很可能會(huì)來(lái)自于目前蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈的認(rèn)證企業(yè)。“如果合作方來(lái)自于蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈的認(rèn)證公司，那么彼此再合作就會(huì)更融洽，并且重組方也更有可能可以保住原來(lái)蘋(píng)果的訂單。”上述分析師認(rèn)為。

　　但上述分析師告訴記者，雖然目前已經(jīng)有很多中國(guó)企業(yè)希望參與到GTAT的重組中來(lái)，但中國(guó)企業(yè)想要參與的難度非常大。

　　首先，這樣的海外并購(gòu)需要得到美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)(CFIUS)的批準(zhǔn)，鑒于藍(lán)寶石產(chǎn)品涉及軍工運(yùn)用，批準(zhǔn)海外并購(gòu)會(huì)有一定難度。另外，中國(guó)企業(yè)在藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)鏈的涉足很晚，大約在2005年左右才介入，成熟度還不夠，所以較早進(jìn)入行業(yè)的美國(guó)本土企業(yè)在各個(gè)方面來(lái)說(shuō)都極具優(yōu)勢(shì)。

　　另外值得注意的是，GTAT不僅僅只有藍(lán)寶石業(yè)務(wù)，光伏業(yè)務(wù)板塊也不容忽視，至少目前為止這兩塊業(yè)務(wù)還沒(méi)有切割，將作為整體參與重組。所以，GTAT的并購(gòu)方不僅可能來(lái)源于藍(lán)寶石行業(yè)，也可能來(lái)源于光伏產(chǎn)業(yè)，目前光伏行業(yè)中的龍頭設(shè)備制造商也都躍躍欲試。

　　多位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，美國(guó)的應(yīng)用材料是最有可能成為GTAT并購(gòu)方的企業(yè)，因?yàn)槠淠壳芭cGTAT的業(yè)務(wù)重合度高，并且資金實(shí)力雄厚。

　　截至目前，GTAT的股價(jià)已經(jīng)從宣布破產(chǎn)前的11美金，跌到0.39美金，這意味著目前GTAT的市值只有5000萬(wàn)美金，這對(duì)于潛在并購(gòu)方來(lái)說(shuō)可能是一個(gè)好消息。但并購(gòu)方還需要承擔(dān)GTAT的大額債務(wù)，根據(jù)外界猜測(cè)大約為10億美元，其中有4.58億元來(lái)自于蘋(píng)果公司，其他的則來(lái)源于純財(cái)務(wù)投資人。

　　技術(shù)路線(xiàn)之爭(zhēng)

　　而GTAT的破產(chǎn)重組，對(duì)中國(guó)市場(chǎng)也產(chǎn)生影響。目前比較主流的企業(yè)有被奧瑞德借殼的西南藥業(yè)，其生產(chǎn)藍(lán)寶石的工藝與GTAT不同，為KY法，這與使用GTAT提供的HEM法的企業(yè)江蘇吉星、廣東賽翡、海寧上城科技、貴州皓天形成兩個(gè)陣營(yíng)。

　　根據(jù)記者了解，目前主流的藍(lán)寶石長(zhǎng)晶工藝為KY法，這一工藝生產(chǎn)的藍(lán)寶石大約占到整個(gè)市場(chǎng)的70%-90%。這種技術(shù)工藝來(lái)源于俄羅斯，其特點(diǎn)是晶體的質(zhì)量好，建設(shè)成本較低，工藝成熟，所以被廣泛采用。但其缺點(diǎn)在于，由于KY法生產(chǎn)的晶體呈梨型，所以晶體的利用率很低，并且其工藝強(qiáng)烈依靠工人的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，所以很難形成一套成體系的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。

　　而GTAT生產(chǎn)藍(lán)寶石采用的是另一種技術(shù)工藝，為HEM法，這種技術(shù)工藝為GTAT獨(dú)有，其優(yōu)點(diǎn)在于工藝穩(wěn)定，設(shè)備完全自動(dòng)化操作，并且可以生長(zhǎng)大尺寸的晶體，缺點(diǎn)則在于成本較高，并且晶體易裂。

　　上述業(yè)內(nèi)分析師告訴記者，之所以蘋(píng)果公司選擇與技術(shù)路徑為HEM法的GTAT簽約，而舍棄廣泛應(yīng)用的KY法工藝，原因是蘋(píng)果需要的是可以制作手機(jī)屏幕的大尺寸藍(lán)寶石，HEM法制作的單個(gè)晶體形狀規(guī)整，所以晶體利用率高，相對(duì)單片大尺寸藍(lán)寶石的成本就較低。而KY法的梨型晶體利用率較低，相對(duì)單片成本反而更高。另外，蘋(píng)果公司規(guī)定其供應(yīng)商都要有一套完整的評(píng)價(jià)體系，而依靠經(jīng)驗(yàn)的KY法難以提供。

　　所以，如果蘋(píng)果確定其使用藍(lán)寶石作為屏幕的方向不改變，那么HEM法還將是蘋(píng)果公司的首選。雖然目前蘋(píng)果還沒(méi)有公布其與GTAT的協(xié)議細(xì)節(jié)，但是外界猜測(cè)其可以承受的單片5英寸藍(lán)寶石價(jià)格上限為大約60美金/片。

　　但是對(duì)于整個(gè)藍(lán)寶石行業(yè)來(lái)說(shuō)，其他采用KY法生產(chǎn)的企業(yè)近期也不會(huì)受到太大影響，因?yàn)樵谒{(lán)寶石應(yīng)用中，手機(jī)屏幕的應(yīng)用目前還只是很小的一部分，大約75%的藍(lán)寶石應(yīng)用還是在LED產(chǎn)業(yè)中，目前國(guó)內(nèi)藍(lán)寶石產(chǎn)品主流還是2英寸的產(chǎn)品。

　　另外一個(gè)不能忽視的問(wèn)題是，很多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為之所以GTAT的藍(lán)寶石不能達(dá)到蘋(píng)果提出的標(biāo)準(zhǔn)，問(wèn)題不僅僅在長(zhǎng)晶環(huán)節(jié)，切割工藝跟不上也是原因之一。由于iphone6的屏幕邊緣采用了曲線(xiàn)形式，大大增加了切割難度。