集成電路大躍進(jìn)：只有資金還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠

　　大陸推出集成電路產(chǎn)業(yè)千億扶植基金，大力發(fā)展集成電路產(chǎn)業(yè)后，針對(duì)集成電路的收購此起彼伏：

　　紫光以17億美元收購展訊之后，又以九億美元收購銳迪科;

　　浦東科投以6.9億美元收購上海瀾起科技;

　　華天科技以4200萬美元收購美國FlipChip;

　　長(zhǎng)電以7.8億美元收購星科金鵬;

　　武岳峰以6.4億美元收購DRAM廠商芯成半導(dǎo)體;

　　清芯華創(chuàng)以19億美元收購攝像頭廠商Omnivision;

　　據(jù)傳國內(nèi)資本也正在與Marvell手機(jī)部門淺談收購事宜;

　　過去一年大陸用于集成電路并購的金額超過六十億美元，看似很多，其實(shí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

　　截至今年3月2日的前12個(gè)月，全球半導(dǎo)體行業(yè)共有472筆并購，高于上一年的383筆。

　　再看看海外的并購案：

　　今年三月恩智浦半導(dǎo)體宣布以118億美元的價(jià)格收購飛思卡爾半導(dǎo)體;

　　Cypress出價(jià)40億美元收購Spansion;

　　TE以17億美元收購傳感器商精量電子;

　　今天Intel重啟對(duì)Altera的收購案，據(jù)傳收購金額將超過130億美元。

　　無論紫光收購展訊、浦東科投收購瀾起，很多朋友都認(rèn)為收購貴了，如果看到清芯華創(chuàng)19億美元收購Omnivision花費(fèi)19億美元，更有許多人覺 得不值，畢竟OV 2014年凈利只有九千萬人民幣，等于清芯華創(chuàng)以20倍的PE收購了OV，如果按照業(yè)界判斷OV未來一兩年凈利還會(huì)下滑，即使大陸股市PE較高，清芯華創(chuàng) 也有巨大的虧損風(fēng)險(xiǎn)，而且令人擔(dān)心的是，隨著大陸扶植集成電路產(chǎn)業(yè)傳遍全球，一樣的企業(yè)并購，面對(duì)大陸資金收購?fù)鎸?duì)一倍以上的溢價(jià)，即使這樣還要冒 著以國家安全名義被禁止的風(fēng)險(xiǎn)。

　　雖然過去一年大陸收購資金高達(dá)六十億美元，不過相比歐美集成電路公司的并購其實(shí)小巫見大巫，總額根本不值一提，相比歐美集成電路巨頭大陸集成電路產(chǎn) 業(yè)的規(guī)模和實(shí)力差距依然明顯，甚至與日本、韓國、臺(tái)灣相比，大陸也明顯缺乏集成電路行業(yè)的明星巨頭，相比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，大陸集成電路產(chǎn)業(yè)的潛在優(yōu)勢(shì)只是全球最 大的制造基地，這一優(yōu)勢(shì)可以有利的支持集成電路中低端領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展。

　　相比自主發(fā)展集成電路產(chǎn)業(yè)，通過收購特別是國際收購顯然會(huì)加速縮短與國際同行的差距，雖然溢價(jià)較高可能吃虧，雖然收購之后可能遭遇整合風(fēng)險(xiǎn)，不過明 顯的好處是加速了大陸集成電路產(chǎn)業(yè)與國際間的交流合作，也為大陸產(chǎn)業(yè)吸引更多的產(chǎn)業(yè)人才，更會(huì)對(duì)引進(jìn)國際先進(jìn)的企業(yè)管理、項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)有巨大幫助，這些風(fēng) 險(xiǎn)是值得的，投入也是必要的。

　　不過要看到的是，雖然國家投入的集成電路扶植基金1200億人民幣看似很多，其實(shí)相比國際間集成電路產(chǎn)業(yè)的并購以及集成電路巨頭每年的資本支出，其 實(shí)這200億美元左右的扶植基金其實(shí)并不多，國家如果希望更多民間資金投入，真正起到以點(diǎn)帶面的效果，除了資金投入，國家更應(yīng)當(dāng)在政策上予以扶植，特別在 企業(yè)IPO上市的進(jìn)程審查方面應(yīng)當(dāng)予以重點(diǎn)扶植，只有這樣才能真正調(diào)動(dòng)民間資本的參與，否則今年看似風(fēng)風(fēng)火火的國際并購?fù)耆锌赡茉谠庥鎏潛p后跌入低谷， 真如此，不僅國家1200以資金投入會(huì)打了水漂，也會(huì)造成重重打擊民間資本對(duì)集成電路產(chǎn)業(yè)的投入熱情。

　　國家集成電路產(chǎn)業(yè)扶植計(jì)劃已經(jīng)推出近一年，至今為止沒有看到國家對(duì)集成電路產(chǎn)業(yè)更激進(jìn)的政策出爐，在國內(nèi)集成電路并購如火如荼的開展之時(shí)，國家到了出臺(tái)相關(guān)政策的時(shí)候。