ISSI收購(gòu)案一波三折 中美資本逐鹿誰(shuí)是贏家？

　　Cypress與內(nèi)存技術(shù)供貨商ISSI (Integrated Silicon Solution, Inc.)到底會(huì)不會(huì)合并?國(guó)內(nèi)資本Uphill Investment(武岳峰資本)能否收購(gòu)芯成半導(dǎo)體進(jìn)而“心成”?在DRAM面前節(jié)節(jié)敗退，物聯(lián)網(wǎng)救不了SRAM供貨商?且看中美兩國(guó)的分析師對(duì)這樁半導(dǎo)體收購(gòu)案的看法……

　　Uphill Investment高價(jià)搶親ISSI

　　不久前傳出這兩家公司因?yàn)槭袌?chǎng)反壟斷疑慮而放棄合并，但后來又有業(yè)界消息指ISSI(芯成)已經(jīng)同意接受Cypress(賽普拉斯)總價(jià)6.43億美元的出價(jià)收購(gòu);就在這兩家公司的聯(lián)姻幾乎已經(jīng)定案的同時(shí)，一家投資業(yè)者Uphill Investment(武岳峰)對(duì)ISSI提出了更高的收購(gòu)價(jià)格打算“搶親”。

　　據(jù)了解，Uphill Investment在更早之前就曾對(duì)ISSI提出每股20.00美元的收購(gòu)價(jià)，但后來加入競(jìng)爭(zhēng)收購(gòu)的Cypress以每股20.25美元的價(jià)格勝出;但Uphill 又在Cypress的出價(jià)之后將收購(gòu)價(jià)格加碼到每股21.00美元，使得ISSI究竟花落誰(shuí)家成為未定之?dāng)?shù)。ISSI宣布將于美國(guó)時(shí)間6月19日召開臨時(shí)股東會(huì)議討論是否同意Uphill的最新出價(jià)。

　　ISSI是成立于1988年的美國(guó)公司，在中國(guó)、歐洲、香港、印度、日本、韓國(guó)、新加坡與臺(tái)灣都有據(jù)點(diǎn);該公司于1995年股票上市，專長(zhǎng)設(shè)計(jì)并開發(fā)高速、低功耗SRAM以及中/低密度的DRAM、NOR閃存產(chǎn)品，應(yīng)用領(lǐng)域涵蓋車用、通訊、數(shù)字消費(fèi)性以及工業(yè)/醫(yī)療等市場(chǎng)，客戶包括Panasonic(松下)、Alcatel-Lucent(阿爾卡特-朗訊)、Cisco Systems(思科)、Motorola(摩托羅拉)、Samsung(三星)、Sharp(夏普)、Sony(索尼)、Toshiba(東芝)、GE(通用電氣)、Honeywell(霍尼韋爾)與Siemens(西門子)。

　　Cypress與ISSI的合并消息是在5月中曝光，當(dāng)時(shí)Cypress發(fā)信給ISSI董事會(huì)，提出收購(gòu)其所有流通股;如果這兩家公司真的合并，可望帶動(dòng)Cypres的汽車領(lǐng)域產(chǎn)品，特別是汽車內(nèi)建的信息娛樂系統(tǒng)。不過ISSI與Cypress若合并，可能會(huì)引發(fā)市場(chǎng)壟斷的疑慮，因?yàn)樵诘聡?guó)將可達(dá)到七成以上的市占率，成為德國(guó)車廠的單一SRAM供貨商。

　　在發(fā)表其最新4Mb支持芯片上糾錯(cuò)碼(error-correcting code，ECC)異步(asynchronous) SRAM時(shí)，Cypress就坦承整體SRAM市場(chǎng)正在萎縮，但是該公司也看到汽車應(yīng)用市場(chǎng)與物聯(lián)網(wǎng)(IoT)市場(chǎng)、可穿戴式設(shè)備的新商機(jī);特別是可穿戴式設(shè)備的尺寸與功耗需求，有可能會(huì)重新讓SRAM市場(chǎng)復(fù)活。

　　敗給DRAM，物聯(lián)網(wǎng)救不了SRAM供貨商?

　　對(duì)于物聯(lián)網(wǎng)將會(huì)成為SRAM的新商機(jī)，市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Objective Analysis首席分析師Jim Handy 并不完全同意，因?yàn)榈凸腟RAM已經(jīng)逐漸敗給DRAM，而且整體SRAM市場(chǎng)被各種低價(jià)格替代方案所蠶食。他指出，Cypress相對(duì)較獨(dú)特之處，是擁有廣泛的產(chǎn)品線，而大多數(shù)SRAM供貨商都是專攻特殊應(yīng)用產(chǎn)品。

　　隨著互聯(lián)網(wǎng)流量持續(xù)成長(zhǎng)，推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)建設(shè)必須不斷升級(jí)以處理更多數(shù)據(jù)，使得網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用市場(chǎng)成為SRAM持續(xù)活躍的舞臺(tái);新一代交換器與路由器使用的100~400Gb網(wǎng)卡都對(duì)內(nèi)存有大量需求，其他SRAM應(yīng)用領(lǐng)域還包括軍事與醫(yī)療設(shè)備。但比起DRAM，SRAM的市場(chǎng)規(guī)模還是小得多，而且應(yīng)用越來越特定。

　　不過SRAM技術(shù)領(lǐng)域仍在持續(xù)創(chuàng)新;在今年稍早，英特爾(Intel)宣布以14納米工藝生產(chǎn)SRAM，0.0500um2大小的SRAM儲(chǔ)存單元(bitcell)，能支持每平方公厘(mm2)14.5Mb的儲(chǔ)存容量;英特爾未來的SoC的一部分內(nèi)存數(shù)組將廣泛采用該SRAM技術(shù)，例如蜂窩調(diào)制解調(diào)器芯片。

　　國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)研究機(jī)構(gòu)芯謀研究顧文軍最近也發(fā)表了一篇博文評(píng)武岳峰聯(lián)合體與Cypress爭(zhēng)奪芯成半導(dǎo)體：壟斷審查將制約“芯成”何時(shí)“心成”。全文如下：

　　實(shí)際上，2015年3月12日以武岳峰為首的資本聯(lián)合體(以下簡(jiǎn)稱武岳峰聯(lián)合體)與芯成半導(dǎo)體(ISSI，以下簡(jiǎn)稱芯成或ISSI)達(dá)成收購(gòu)協(xié)議：將以每股19.25美元，總價(jià)格約為6.4億美元收購(gòu)芯成。“因?yàn)榧葘?shí)現(xiàn)了股東價(jià)值，也可以藉此為長(zhǎng)期客戶提供持續(xù)創(chuàng)新。”芯成CEO表示，于是ISSI董事會(huì)成員一致批準(zhǔn)了收購(gòu)，并建議股東投贊成票。