中國集成電路海外并購熱過頭了？

　　A股市場的大幅波動并沒有影響集成電路行業(yè)中國資本海外并購的熱度。近期，業(yè)界盛傳紫光集團擬斥資230億美元要約收購美光科技，引發(fā)了業(yè)內(nèi)對該行業(yè)并購重組、做大做強的路徑反思。

　　多位業(yè)內(nèi)資深人士接受上證報記者采訪時均表示，并購有助于填補中國集成電路產(chǎn)業(yè)空白、完成初級階段的布局、帶來規(guī)模效應，但并購不能帶來產(chǎn)業(yè)先進，中國集成電路產(chǎn)業(yè)要追趕世界先進水平，還是要靠自己持續(xù)不斷的研發(fā)投入。抓住下一代技術時機，做出真正意義上的世界級原創(chuàng)技術，才能讓中國集成電路站到超越先進的層面。

　　海外并購成捷徑

　　7月14日，有媒體報道稱，紫光集團擬以每股21美元(較前一日收盤價17.61美元溢價19.3%)、總價230億美元收購DRAM(存儲器)巨頭美光科技。對此，美光科技發(fā)言人稱尚未收到紫光集團的收購要約，紫光則含糊回應以通告為準。消息傳出后，紫光股份和美光科技的股價都有明顯上漲。

　　對此，上證報記者采訪多位業(yè)內(nèi)人士獲悉，紫光集團發(fā)出收購要約應該確有此事，但該項收購成行的可能性并不大。芯謀研究半導體產(chǎn)業(yè)總監(jiān)王笑龍表示，“紫光發(fā)出要約是真的，但收購很難通過美國政府的批準，而美光科技在2013年收購了日本的爾必達，這使得該收購會更加復雜?！?/p>

　　另一位業(yè)內(nèi)資深半導體人士也認為，“美國唯一擔心的是中國集成電路技術掌握得太快，排除報價過低(美光價值超過380億美元)，如果被證明收購不會威脅到美國國防安全，或許有被批準的機會?！辟Y料顯示，美國外國投資委員會(CFIUS)注重考查并購方企業(yè)控制權，會遵循國家安全戰(zhàn)略，在保證國防安全前提下追求引入國外投資和經(jīng)濟安全之間的平衡。

　　自從集成電路產(chǎn)業(yè)上升到國家戰(zhàn)略后，中國集成電路產(chǎn)業(yè)的境內(nèi)外并購整合愈加熱烈，在國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金(下稱“大基金”)引導下，民間資金積極參與到行業(yè)的并購重組，中國財團一夜間成為全球半導體領域的“財神爺”，中國集成電路產(chǎn)業(yè)也似乎看到了黎明的曙光。

　　“并購確實是中國集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一條路徑?！毙局\研究首席分析師顧文軍表示，“通過并購國際巨頭，發(fā)展存儲器產(chǎn)業(yè)是正確的。”如武漢新芯自從去年牽手閃存大廠Spansion(飛索半導體)后，不久前即宣布其首個3DNAND產(chǎn)品將于2017年面世;武岳峰資本也在不久前力挫Sypress(賽普拉斯)購得SRAM(靜態(tài)存儲)廠商芯成半導體(ISSI)，從而進入DRAM產(chǎn)業(yè)領域。

　　在中科院微系統(tǒng)所工業(yè)研究院CEO楊瀟看來，在大基金的引導下，中國集成電路產(chǎn)業(yè)的國際并購，有助于完成產(chǎn)業(yè)初級階段布局、填補產(chǎn)業(yè)空白、帶來規(guī)模效應。大基金的歷史使命就是帶領中國集成電路產(chǎn)業(yè)完成底層的產(chǎn)業(yè)布局，這其中的中低端技術是可以通過并購取得的。

　　并購過熱埋隱憂

　　“產(chǎn)業(yè)基礎可以靠并購，產(chǎn)業(yè)先進只能靠自強?！鄙鲜鰳I(yè)界人士在肯定海外并購策略的同時強調。

　　顧文軍認為，“核心技術靠買是很難的，還是要堅持腳踏實地、自我發(fā)展。”同時警示中國資本的海外并購已經(jīng)有點過熱，已引起了全球業(yè)界的警覺和抵制。

　　浦東科投副總裁李亞軍則笑言，“中國集成電路并購已進入并購國際公司的2.0階段，標的價格和并購難度與并購瀾起科技時早已是今非昔比?！?/p>

　　楊瀟則表示，國外對集成電路核心技術的限制，不僅使我們有錢買不到先進的技術和企業(yè)，也使得國內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)想在當前領域達到國際先進水平變得無比艱難?！暗A產(chǎn)業(yè)布局還是必需的，這也是并購的意義。”

　　“從商業(yè)角度講，并購僅僅是成功了10%，如果自身能力不足，即便買到了，也有可能無法整合到位，這條捷徑雖然可以走，但不能依賴。”一位業(yè)界資深人士提醒道。

　　楊瀟進一步提出，對中國半導體來說，更為重要的是抓住當前的下一代技術時機，做出真正意義上的世界級原創(chuàng)技術，才能讓中國集成電路站到超越先進的層面。在摩爾制程內(nèi)，面對國際半導體巨頭半個世紀的積累和持續(xù)高額的科研投入，中國的產(chǎn)業(yè)基礎和科研投入都決定了很難望其項背、與其爭鋒，持續(xù)不斷的研發(fā)投入也只能縮小與世界先進的差距。不過，在摩爾定律制程突破越來越難、半導體應用技術出現(xiàn)巨大轉機的情況下，中國有望在“超越摩爾”領域出奇制勝，趕上甚至超越世界先進水平，比如基于物聯(lián)網(wǎng)、人工智能的MCU(微控制器)、MEMS(傳感器)、磁存儲等領域。資料顯示，隨著硅片上線路的增加和晶圓制造不斷攀升的成本，摩爾定律在指導更先進制程的發(fā)展上變得困難?；诖耍瑯I(yè)界提出“超越摩爾定律”，試圖通過電路兼容、封裝測試等技術，提高芯片功能和集成度并降低成本，從制程以外的更多途徑來詮釋和維護摩爾定律。

　　有著二十多年半導體行業(yè)工作經(jīng)歷的楊瀟最后強調，半導體不同于互聯(lián)網(wǎng)，不管是并購還是自強，都需要踏踏實實的“板凳要坐十年冷”，浮躁和投機有可能讓這個產(chǎn)業(yè)離世界先進的距離更遠。