CCL行業(yè)變冷的思考

在整個(gè)電子制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的上游，CCL 行業(yè)出現(xiàn)了需求向淡的趨勢(shì)。CCL行業(yè)幾乎關(guān)聯(lián)到電子制造業(yè)的一切子行業(yè)，CCL 向淡預(yù)示電子制造業(yè)有向淡的可能。

半導(dǎo)體是電子產(chǎn)品最核心的部件，來(lái)自SIA 的數(shù)據(jù)同樣不樂(lè)觀(guān)。以季度數(shù)據(jù)分析，半導(dǎo)體行業(yè)從04 年開(kāi)始，出貨金額增長(zhǎng)率一直下滑，以月度數(shù)據(jù)分析，半導(dǎo)體行業(yè)的出貨金額增長(zhǎng)率近期有加速下降的趨勢(shì)。
　　
半導(dǎo)體先行指標(biāo)北美半導(dǎo)體設(shè)備B/B值自2006 年8月以來(lái)，基本處在1.0的下方，從2007 年6 月開(kāi)始，B/B 值開(kāi)始遠(yuǎn)離1.0，半導(dǎo)體行業(yè)的形勢(shì)不容樂(lè)觀(guān)。

我們認(rèn)為，電子制造業(yè)向淡的原因主要為需求的減少。需求的減少一方面因?yàn)闆](méi)有殺手級(jí)的產(chǎn)品出現(xiàn)，另一方面是全球經(jīng)濟(jì)的放緩帶來(lái)全球電子消費(fèi)需求的下降。

人民幣升值、成本上升、宏觀(guān)調(diào)控，對(duì)我國(guó)電子制造業(yè)的上市公司均構(gòu)成壓力，電子企業(yè)必須對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行升級(jí)，提高產(chǎn)品的毛利率，才能保證公司的成長(zhǎng)。

綜上所述，我們認(rèn)為電子制造業(yè)目前面臨較大的壓力，因此降低電子元器件行業(yè)的評(píng)級(jí)中性。當(dāng)然，由于電子制造業(yè)的子行業(yè)眾多，對(duì)一些景氣子行業(yè)比如節(jié)能照明、LCD 和RFID，我們依然保持樂(lè)觀(guān)的態(tài)度，并密切關(guān)注已經(jīng)取得了核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司。