CCL行業(yè)變冷的思考

在整個電子制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的上游，CCL 行業(yè)出現(xiàn)了需求向淡的趨勢。CCL行業(yè)幾乎關(guān)聯(lián)到電子制造業(yè)的一切子行業(yè)，CCL 向淡預(yù)示電子制造業(yè)有向淡的可能。

半導(dǎo)體是電子產(chǎn)品最核心的部件，來自SIA 的數(shù)據(jù)同樣不樂觀。以季度數(shù)據(jù)分析，半導(dǎo)體行業(yè)從04 年開始，出貨金額增長率一直下滑，以月度數(shù)據(jù)分析，半導(dǎo)體行業(yè)的出貨金額增長率近期有加速下降的趨勢。
　　
半導(dǎo)體先行指標(biāo)北美半導(dǎo)體設(shè)備B/B值自2006 年8月以來，基本處在1.0的下方，從2007 年6 月開始，B/B 值開始遠(yuǎn)離1.0，半導(dǎo)體行業(yè)的形勢不容樂觀。

我們認(rèn)為，電子制造業(yè)向淡的原因主要為需求的減少。需求的減少一方面因為沒有殺手級的產(chǎn)品出現(xiàn)，另一方面是全球經(jīng)濟(jì)的放緩帶來全球電子消費(fèi)需求的下降。

人民幣升值、成本上升、宏觀調(diào)控，對我國電子制造業(yè)的上市公司均構(gòu)成壓力，電子企業(yè)必須對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行升級，提高產(chǎn)品的毛利率，才能保證公司的成長。

綜上所述，我們認(rèn)為電子制造業(yè)目前面臨較大的壓力，因此降低電子元器件行業(yè)的評級中性。當(dāng)然，由于電子制造業(yè)的子行業(yè)眾多，對一些景氣子行業(yè)比如節(jié)能照明、LCD 和RFID，我們依然保持樂觀的態(tài)度，并密切關(guān)注已經(jīng)取得了核心競爭力的公司。