多晶硅躁動(dòng)背后的問號(hào) 上市公司業(yè)績待考

　　當(dāng)市場(chǎng)遭遇突變，反轉(zhuǎn)將成為可能。以其來形容命運(yùn)多舛的多晶硅顯然并不為過。2008年下半年，產(chǎn)能猛增與金融危機(jī)的雙重夾擊讓瘋狂的多晶硅遭遇了第一次市場(chǎng)洗禮，而兩年后的今天，來自下游需求的陡增則使得沉寂許久的市場(chǎng)二度起波瀾。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，自7月22日起，國內(nèi)多晶硅市場(chǎng)報(bào)價(jià)周周創(chuàng)高。從長期徘徊的60美元/公斤的市場(chǎng)低谷啟動(dòng)，一度以每周10%的漲幅強(qiáng)勢(shì)上行，截至9月22日已輕松躍過95美元，兩月累計(jì)漲幅達(dá)50%，與100美元關(guān)口近在咫尺。

　　A股神經(jīng)同期也被攪動(dòng)。九月中旬，太陽能光伏板塊更突然成為其少數(shù)能突圍鋰電等新能源炒作熱點(diǎn)的靚麗板塊，并受各大券商研報(bào)一致看好。截至目前，其相關(guān)個(gè)股在搖擺的大盤下更呈良好漲勢(shì)。

　　近期多晶硅市場(chǎng)的首度強(qiáng)勁反彈也正是此輪太陽能光伏板塊異軍突起的內(nèi)在原因。但由此而及，擺在市場(chǎng)面前的另一個(gè)問題卻旋即出現(xiàn)。演繹過山車行情的多晶硅概念此輪到底又能走多遠(yuǎn)?而由下游需求決定的多晶硅市場(chǎng)此輪真的不是反彈的曇花一現(xiàn)，而是現(xiàn)有市況的真實(shí)反映?

　　就此，記者多方調(diào)查，意圖探究此輪多晶硅行情背后的內(nèi)在邏輯。

　　“被需求”的下游光伏市場(chǎng)面貌

　　某不愿透露姓名的多晶硅產(chǎn)業(yè)人士認(rèn)為，2010年下游終端需求超預(yù)期實(shí)際是受益經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)形勢(shì)下的正常增量回歸，對(duì)其持續(xù)性不宜看高。"受金融危機(jī)影響，全球光伏發(fā)電增量在2009年的確走入了低谷，增幅只有10%左右，大大低于既往年均約25%的增幅，但并不能以此放大容量擴(kuò)張的持續(xù)性。"

　　無可厚非，受下游終端市場(chǎng)需求超預(yù)期的帶動(dòng)，多晶硅供需狀況的改善已被公認(rèn)為近兩月多晶硅報(bào)價(jià)走高的直接原因。不過，對(duì)于終端全球光伏發(fā)電裝機(jī)容量的預(yù)計(jì)卻仍是市場(chǎng)后期判斷上游供需狀況的爭(zhēng)議焦點(diǎn)。

　　據(jù)記者了解，多晶硅行業(yè)處于太陽能光伏產(chǎn)業(yè)的上游，中游行業(yè)為太陽能電池，下游終端便是光伏發(fā)電集成系統(tǒng)(光伏發(fā)電站)。

　　而長久以來，全球太陽能電池的主要消費(fèi)地則是歐洲、日本和美國。金融危機(jī)以后，金融機(jī)構(gòu)對(duì)光伏發(fā)電項(xiàng)目的金融貸款收緊，在一定程度上影響了2008年至2009年上半年光伏發(fā)電市場(chǎng)的需求。直至2009年三季度，全球金融環(huán)境逐步好轉(zhuǎn)，太陽能電池組件需求才強(qiáng)勁反彈起來。

　　相關(guān)研究報(bào)告認(rèn)為，此輪終端需求猛增主要來自以德國為代表的歐洲市場(chǎng)。根本原因是多晶硅價(jià)格暴跌帶來的電池組件價(jià)格大幅下降，且降幅大于政府同時(shí)補(bǔ)貼電價(jià)的穩(wěn)定降幅，使得電站投資收益率迅速提高，以致間接刺激了大量光伏電站的建設(shè)。

　　由此，國內(nèi)研究機(jī)構(gòu)對(duì)于今年全球光伏發(fā)電裝機(jī)的預(yù)計(jì)存在普遍上調(diào)，較為一致看法是“將由年初的9 GW上調(diào)到14GW”，超預(yù)期增幅近六成。

　　盡管如此，這也不免帶來逾期虛高與可持續(xù)性的質(zhì)疑。談及近期多晶硅的市場(chǎng)變化，某不愿透露姓名的多晶硅產(chǎn)業(yè)人士認(rèn)為，2010年下游終端需求超預(yù)期實(shí)際是受益經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)形勢(shì)下的正常增量回歸，對(duì)其持續(xù)性不宜看高。“受金融危機(jī)影響，全球光伏發(fā)電增量在2009年的確走入了低谷，增幅只有10%左右，大大低于既往年均約25%的增幅，但并不能以此放大容量擴(kuò)張的持續(xù)性。”