臺(tái)晶圓雙雄Q4營(yíng)收恐衰5~10%

 　　瑞信證券出具最新半導(dǎo)體報(bào)告指出，晶圓代工廠8月?tīng)I(yíng)收表現(xiàn)亮眼，特別是臺(tái)積(2330)8月?tīng)I(yíng)收大幅優(yōu)于預(yù)期，而聯(lián)電(2303)則在低價(jià)智慧型手機(jī)拉貨帶動(dòng)下，營(yíng)收走高，世界先進(jìn)(5347)也在驅(qū)動(dòng)IC出貨拉升下，繳出亮眼成績(jī)單，不過(guò)，瑞信證券認(rèn)為，晶圓代工廠營(yíng)收第三季表現(xiàn)搶眼，第四季后仍將面臨兩個(gè)季度的庫(kù)存修正狀況，預(yù)估晶圓代工廠產(chǎn)能利用率落底時(shí)間將落在明年農(nóng)歷年。

　　瑞信證券表示，晶圓代工廠第三季的強(qiáng)勁營(yíng)收成長(zhǎng)并不代表第四季將沒(méi)有庫(kù)存修正，瑞信證券指出，在半導(dǎo)體庫(kù)存水位升高影響下，加上PC與消費(fèi)性電子需求疲弱，上半年客戶對(duì)于產(chǎn)業(yè)看法過(guò)于正面，恐將出現(xiàn)砍單狀況，因此，晶圓雙雄第四季仍可能會(huì)出現(xiàn)5~10%的營(yíng)收下滑態(tài)勢(shì)，產(chǎn)能利用率預(yù)估將在明年農(nóng)歷年落底后，在第二季出現(xiàn)反彈態(tài)勢(shì)。

　　在半導(dǎo)體選股方面，瑞信證券看好日月光(2311)、展訊與世界先進(jìn)，瑞信證券指出，日月光第四季表現(xiàn)看佳，加上毛利在成本節(jié)省與產(chǎn)品組合轉(zhuǎn)強(qiáng)帶動(dòng)下，有望出現(xiàn)小幅回溫態(tài)勢(shì)，而展訊在中國(guó)智慧型手機(jī)品牌廠與韓廠的訂單加持下，其智慧型手機(jī)晶片出貨量可望優(yōu)于預(yù)期，此外，世界則有現(xiàn)金流改善優(yōu)勢(shì)及獲利與殖利率提升的題材。