芯片“大佬”地位鞏固 弱肉強食成大勢所趨

　　近日，三安光電公布13年三季報，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入26.32億元，同比增長11.86%;凈利潤7.61億元，同比增長14.07%。扣非后歸屬于上市公司股東凈利潤為6.45億元，同比大增59.95%;基本每股收益0.53元。即三季度單季營收9.57億元，同比下滑2.48%;凈利潤2.98億元,同比增長48.42%;扣非后凈利潤2.43億元，同比增長139.17%。

　　主營增長良好，芯片業(yè)務占比不斷提升

　　三安光電三季度業(yè)績基本符合市場預期，根據(jù)所了解的情況來看，芯片業(yè)務三季度繼續(xù)實現(xiàn)環(huán)比增長，占營收8成左右。收入比二季度環(huán)比下滑主要原因為路燈及太陽能收入確認較少，但主要是季節(jié)波動因素，不影響全年業(yè)績。毛利率方面，三季度為34.86%，與上季芯片度基本持平。但由于三季度毛利率高的路燈收入下滑了5000多萬，這意味著芯片毛利率穩(wěn)中有升。公司財務報表質(zhì)量不斷改善，對補貼及路燈依賴程度大為下降。公司將啟動增發(fā)，增發(fā)完成后MOCVD機臺數(shù)超過250臺(按兩英寸爐子計算)，產(chǎn)能躍居世界龍頭。

　　芯片龍頭地位鞏固

　　供給方面，芯片領域三安光電龍頭地位已經(jīng)確定，增發(fā)完成后三安+璨圓產(chǎn)能跟晶電+廣稼接近，問鼎全球芯片出貨量龍頭指日可待。但從企業(yè)競爭力來看，更看好三安，三安在成本控制、企業(yè)管理水平、管理層素質(zhì)上均占優(yōu)勢。過去兩年的芯片競爭情況已經(jīng)證明，市場通過MOCVD存量機臺去計算產(chǎn)能過剩邏輯不通，不是所有廠商買了爐子都能生產(chǎn)出符合客戶要求，具備經(jīng)濟效益的白光照明芯片，目前能夠穩(wěn)定給下游主流封裝客戶大批量出貨的實質(zhì)上只有三安光電一家。封裝領域，產(chǎn)業(yè)整合步伐會加速，大部分中小企業(yè)在未來兩年都會被激烈的市場競爭所淘汰，弱肉強食大勢所趨。