綜合對比5中國廠商實力 誰能最終收購歐司朗通用照明業(yè)務(wù)？

　　5.佛山照明

　　佛山照明成立于1958年，1993年于A股上市，是中國主要的照明企業(yè)之一。

　　2006年佛山國資委將持有的佛山照明的股權(quán)出售，交易完成后，歐司朗佑昌控股和佑昌燈光器材分別持有佛山照明13.47%和10.54%的股權(quán)，成為佛山照明的控股股東。

　　2015年9月，歐司朗持有佛山照明的股份被廣東國資委旗下的廣東省電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)購買，此外國資委再通過其他管道，持股佛山照明股份。截止2015年12月，廣東國資委旗下的廣晟集團(tuán)持有佛山照明18.4%股權(quán)，成為第一大股東。

　　佛山照明屬于傳統(tǒng)照明廠商，近年積極轉(zhuǎn)型LED照明。2014年總營業(yè)收入30.7億人民幣，其中LED照明占比約30%。

　　二、廠商營收規(guī)模對比

　　從營收規(guī)模做比較，截止2014年，德豪潤達(dá)營收總規(guī)模為41.5億人民幣，規(guī)模第一，德豪潤達(dá)近幾年通過一系列的并購，LED營收增速快速提升，2014年的營收首次超過廚房家電，占比51%。不過若僅看LED和照明相關(guān)業(yè)務(wù)，2014年木林森規(guī)模40億人民幣，規(guī)模第一。

　　木林森近年發(fā)展迅速，通過不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，逐步提升性價比，競爭力日益加強(qiáng)，2009-2014年營收年復(fù)合增長率高達(dá)54%。

　　飛樂音響2014年LED和照明相關(guān)業(yè)務(wù)營收19.3億人民幣，佛山照明2014年營收30.7億人民幣，同方股份旗下同方半導(dǎo)體和同方照明2014年營收預(yù)計約14億人民幣。

　　未來幾年，木林森仍將繼續(xù)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，企業(yè)規(guī)模將快速提升，而其他廠商營收規(guī)模提升將主要通過并購手段，原有業(yè)務(wù)營收增速緩慢。

　　三、廠商盈利能力對比

　　2009-2014年，從各企業(yè)的歷年平均毛利率看，木林森最高，達(dá)27%，佛山照明毛利率較為穩(wěn)定。德豪潤達(dá)和飛樂音響毛利率則較低，不過二者均受到非LED和照明業(yè)務(wù)的影響。

　　但如果僅只看LED與照明相關(guān)業(yè)務(wù)，德豪潤達(dá)2014年毛利率為26%，飛樂音響2014年LED和照明相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率為23%。同方照明在并入了真明麗的報表后，2014年毛利率僅為9%。

　　未來幾年，德豪潤達(dá)由于2015年LED芯片業(yè)務(wù)逐步起色，毛利率預(yù)計會有所提升;木林森雖然短期內(nèi)受市場競爭因素影響有所下滑，不過隨著規(guī)模化優(yōu)勢越來越明顯，整體盈利能力仍維持一定水平。