華為/愛立信/新諾基亞/中興/阿郎2015財報出爐及競爭格局剖析

　　可以看到：

　　1. 扣除匯率因素的影響，愛立信、阿朗和諾基亞的運營商業(yè)務(wù)收入按照本幣計算都只有個位數(shù)增幅，顯示出其運營商業(yè)務(wù)增長平緩、經(jīng)營穩(wěn)定的行業(yè)特征。

　　2. 繼2014年華為在運營商業(yè)務(wù)上首次實現(xiàn)對愛立信的超越登頂成為業(yè)內(nèi)老大之后，華為在2015年將其領(lǐng)先幅度拉大到20%左右。雖然華為的運營商業(yè)務(wù)年度增長率達到了21.4%，但這一增長水平大大低于公司37%的整體業(yè)務(wù)收入增長比率，說明其消費者業(yè)務(wù)和企業(yè)業(yè)務(wù)已經(jīng)超越運營商業(yè)務(wù)而成為華為新的增長引擎，并創(chuàng)造出爆炸式的增長。

　　3. 中興在運營商業(yè)務(wù)的年度增長率則達到30%，為五大通信廠商中年度增幅最大的公司，這與2015年其在本土市場的中國電信和中國聯(lián)通的FDD建設(shè)中獲取了較大的市場份額相關(guān)。但是中興2015年在規(guī)模收入上仍未突破百億美金，特別是對比諾基亞和阿朗公司合并后280億美元的運營商業(yè)務(wù)規(guī)模，中興的88億美元收入只是其三分之一。

　　二、通信廠商的競爭新格局

　　基于2015年財報數(shù)據(jù)，將諾基亞和阿爾卡特-朗訊合并后各通信廠商的運營商業(yè)務(wù)匯總核算再對比其所占份額，可以看到華為以35%的收入份額獨占鰲頭，愛立信和新諾基亞以30%左右相近份額緊隨其后，而中興在這一業(yè)務(wù)市場的收入份額已經(jīng)低于10%，落后于其他三家競爭對手。

　　再從各通信廠商整體業(yè)務(wù)收入的地理區(qū)域劃分來看，華為、愛立信和新諾基亞的業(yè)務(wù)收入在全球區(qū)域的市場分布較為分散，而中興2015年的業(yè)務(wù)收入在中國市場的比例超過53%，海外業(yè)務(wù)收入占比47%且比2014年下降了3%，呈現(xiàn)出海外業(yè)務(wù)收縮并集中到本土市場的趨勢。

　　因此，從收入規(guī)模和業(yè)務(wù)分布來看，受到諾基亞和阿朗公司合并的影響，通信設(shè)備市場從2016年開始將會出現(xiàn)華為、愛立信、新諾基亞在全球范圍的三足鼎立之勢，而中興則有從主流廠商掉隊、偏安在中國本土市場求生存的風(fēng)險。

　　由此，在通信廠商由五大縮減為四家的新競爭格局之下，這四家通信廠商的定位已然非常清晰：華為已成“領(lǐng)頭羊”，愛立信還是“守成者”，新諾基亞注定要做“攪局者”，而中興則面臨著“掉隊者”的風(fēng)險。

　　三、華為的隱憂

　　雖然2015年華為一枝獨秀，以37%的增長速度突破了600億美元的收入大關(guān)，但要看到其業(yè)務(wù)收入的增長動力主要來自消費者業(yè)務(wù)：年度增幅高達72%的消費者業(yè)務(wù)在2015年取得近200億美元的收入，在華為整體業(yè)務(wù)收入中的占比由去年的26%達到今年的33%。

　　勢頭強勁的消費者業(yè)務(wù)成為華為公司大跨步式增長的主要引擎，對2015年整體收入增長的貢獻率達到51%，這是積極的一面;而需要警惕的一面則是，華為在2015年的業(yè)務(wù)收入增長了37%， 但其毛利率卻下降了2.5%，營業(yè)利潤率下降了0.3%，雖然下降幅度微不足道，但其呈現(xiàn)的趨勢卻是消費者業(yè)務(wù)的快速增長和收入水平上升開始稀釋公司的利潤。

　　華為在年報中沒有披露運營商業(yè)務(wù)和消費者業(yè)務(wù)的毛利率水平，中興卻有披露：其運營商業(yè)務(wù)的毛利率為37%，但消費者業(yè)務(wù)的毛利率則僅為17%，考慮到智能手機市場白熱化的競爭程度和《福布斯》雜志關(guān)于iPhone獨吞91%智能手機利潤的報道，華為的消費者業(yè)務(wù)利潤水平或許好于中興，但相較于運營商業(yè)務(wù)仍應(yīng)有相當(dāng)大的差距。