華為/愛立信/新諾基亞/中興/阿郎2015財報出爐及競爭格局剖析

　　因此，面向2016年的新諾基亞迫切需要利用以往兩次公司并購所積累的經(jīng)驗和教訓，推動公司盡快度過合并陣痛期，從而才有可能在集兩家公司之所長的基礎上取得成本節(jié)約上的協(xié)同效應和業(yè)務拓展上的規(guī)模效應。

　　諾基亞在公布2015年財報后很快就宣布將盡快啟動員工精簡計劃，目的就是為了在采購、生產(chǎn)、研發(fā)和供應鏈等領域，通過精簡重合的產(chǎn)品、服務和職能部門等各項措施實現(xiàn)9億歐元的運營成本協(xié)同目標。

　　對于任何一個企業(yè)來說，裁員都是件痛苦的，但新諾基亞如能通過人員精簡，特別是對后臺龐大的職能部門的重合崗位進行消減，在公司運轉(zhuǎn)效率提升的同時，其人均創(chuàng)收的生產(chǎn)效率也將得到進一步的提升，如下表所見相對于愛立信的競爭優(yōu)勢也會更為明顯。

　　應當說，相對于歷史上與西門子通信和摩托羅拉無線的并購，本次諾基亞與阿爾卡特-朗訊合并的互補優(yōu)勢更為突出。

　　對于以無線和服務見長的諾基亞來說，阿爾卡特-朗訊優(yōu)質(zhì)的有線和IP資產(chǎn)將為其補齊端到端的運營商業(yè)務所欠缺的短板，從而為其增長創(chuàng)造市場空間的擴展機會，但這一市場機會能在多大程度上轉(zhuǎn)化為營收成果，則取決于新諾基亞在業(yè)務整合、組織調(diào)整、文化重建上的力度有多大、程度有多深、進度有多快。

　　好在結(jié)果將很快就會在2016年的財報中有所展現(xiàn)，且讓我們拭目以待。

　　六、中興的挑戰(zhàn)

　　中興的風險，體現(xiàn)在五大通信設備廠商在2015年盈利能力對比之中。

　　從五大通信廠商2015年的利潤對比圖來看，諾基亞和華為的毛利率、經(jīng)營利潤率、凈利潤率分別保持在40%、10%和9%以上，保持著行業(yè)領先水平;而中興的毛利率和經(jīng)營利潤率均為最低，相對于1000億人民幣的營業(yè)收入只有3.2億人民幣的營業(yè)利潤，只能算微利，只是由于營業(yè)外收入的25億人民幣軟件產(chǎn)品增值稅退稅和6.9億人民幣的股權(quán)及衍生品投資收益及金額不詳?shù)恼a助等，才錄得43億人民幣的凈利潤，將凈利潤率提升到3.7%。

　　中興在財報“主營業(yè)務盈利能力(毛利率)與上年度相比變化情況”中說明：“2015年，本集團毛利率為31.03%，較上年同期下降0.53個百分點，主要因國際運營商網(wǎng)絡以及國際手機產(chǎn)品毛利率下降所致”。

　　如下表中興在不同區(qū)域市場的毛利率水平所見，在發(fā)達的歐美及大洋洲市場，中興的毛利率只有20%多，低于其國內(nèi)毛利率水平，這與中興一貫以低價沖擊發(fā)達市場的策略有關，但同樣也表現(xiàn)出其在海外市場競爭力和盈利能力有待提高。

　　核算營業(yè)利潤之前需扣除的期間費用中包括企業(yè)的研發(fā)投入一項，其投入的多少在某種程度上影響著公司未來的長遠發(fā)展。

　　對比五大通信廠商在2015年的研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重來看，雖然中興在2015年的研發(fā)投入比重比2014年有所提高，但仍然是五大通信廠商中最低。在通信技術由4G向5G演進的激烈競爭中，較低的研發(fā)投入在某種程度上也會影響中興在全球市場、尤其是先進運營商市場上的技術能力表現(xiàn)，因此如何避免陷入“技術能力弱-產(chǎn)品價格低-業(yè)務盈利差-研發(fā)投入少-技術能力弱”的怪圈循環(huán)，將是中興面臨的最大挑戰(zhàn)。