集成電路芯片產(chǎn)業(yè)“超白金時(shí)代” 我國(guó)為何偏偏看上存儲(chǔ)器？

　　為什么國(guó)家大基金丁文武先生說(shuō)“巨大的市場(chǎng)需求是存儲(chǔ)器芯片發(fā)展的最大動(dòng)力”?為什么說(shuō)存儲(chǔ)器芯片設(shè)計(jì)正處于最好的投資時(shí)期?為什么存儲(chǔ)器芯片是中國(guó)半導(dǎo)體集成電路產(chǎn)業(yè)的痛點(diǎn)。本文中我們將采用“科技紅利”分析方法進(jìn)行探討。

　　半導(dǎo)體集成電路芯片是中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的“上甘嶺”

　　下圖描述的是新產(chǎn)品研發(fā)投入提取“有效研發(fā)投入”這一指標(biāo)，針對(duì)通信行業(yè)和電子行業(yè)進(jìn)行說(shuō)明，中國(guó)科技企業(yè)如何從“工程師紅利/工程師紅利陷進(jìn)”跨越到“科技紅利”。

　　“有效研發(fā)轉(zhuǎn)換系數(shù)”，它是綜合考慮行業(yè)整體科研投入、專(zhuān)利，高素質(zhì)教育等數(shù)據(jù)進(jìn)行二次算法處理的一個(gè)數(shù)值。“有效研發(fā)轉(zhuǎn)換系數(shù)”，也是我們?cè)凇犊萍技t利大時(shí)代》中認(rèn)為電子大白馬未來(lái)3-5年收入規(guī)模突破300-500億元，市值突破千億規(guī)模的信心。

　　再回到“有效研發(fā)投入”這張圖，我們可以看到非常清楚，半導(dǎo)體集成電路芯片行業(yè)的“有效研發(fā)投入”非常低，長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)。從本質(zhì)而言，半導(dǎo)體集成電路芯片的“有效研發(fā)投入”是電子行業(yè)“有效研發(fā)投入轉(zhuǎn)換系數(shù)”的最關(guān)鍵要素。

　　我們將半導(dǎo)體集成電路芯片行業(yè)和電子行業(yè)的“有效研發(fā)投入”進(jìn)行比較：在1997—2000年，2013—2016年，半導(dǎo)體集成電路芯片和電子行業(yè)的“有效研發(fā)投入”呈現(xiàn)明顯關(guān)聯(lián)關(guān)系，這兩個(gè)時(shí)期是中國(guó)半導(dǎo)體集成電路芯片產(chǎn)業(yè)的兩次大投入時(shí)期，2013—2016年這一時(shí)期，相信不用說(shuō)大家都很清楚，是國(guó)家大基金為代表的中國(guó)半導(dǎo)體集成電路領(lǐng)域大擴(kuò)張。那么1995-2000年的大投入時(shí)期，是中國(guó)半導(dǎo)體歷史上赫赫有名、為中國(guó)軍工、航天航空半導(dǎo)體建功立勛的“九零工程”。這段歷史對(duì)于資本市場(chǎng)許多人來(lái)說(shuō)，是陌生的，我們后文會(huì)簡(jiǎn)單探討。

　　半導(dǎo)體集成電路芯片行業(yè)的“有效研發(fā)投入”決定了中國(guó)電子科技行業(yè)“有效研發(fā)投入”，半導(dǎo)體集成電路芯片領(lǐng)域的突破，將直接決定中國(guó)電子科技領(lǐng)域“有效研發(fā)投入轉(zhuǎn)換系數(shù)”的突破。不僅如此，半導(dǎo)體集成電路芯片行業(yè)還決定了通信行業(yè)能否再上一個(gè)新臺(tái)階。可以說(shuō)，半導(dǎo)體集成電路芯片行業(yè)是中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)不得不尋求突破的“上甘嶺”!

　　我們需要強(qiáng)調(diào)的是，2013—2016年半導(dǎo)體集成電路芯片領(lǐng)域的大投入，才僅僅是大擴(kuò)張的序章而已，這一次的大投入將遠(yuǎn)超當(dāng)年的“九零工程”，我們可以發(fā)揮想象力，2014年國(guó)家大基金成立而拉開(kāi)中國(guó)半導(dǎo)體集成電路芯片領(lǐng)域第二次大投入序章，將使得“有效研發(fā)投入”快速提升，如果提升到電子和通信行業(yè)平均水平，那么半導(dǎo)體集成電路行業(yè)“有效研發(fā)投入”，2017—2020年，將提高5-10倍。這將誕生許多大牛股，朋友們要展開(kāi)想象力，這是半導(dǎo)體集成電路芯片行業(yè)的十年投資生命周期，如果這時(shí)候不重視半導(dǎo)體集成電路芯片行業(yè)，基本上就算放棄可未來(lái)三年五年中國(guó)科技股十倍牛股的機(jī)會(huì)。

　　存儲(chǔ)器是中國(guó)半導(dǎo)體集成電路芯片 “痛點(diǎn)”，2017年最確定的投資機(jī)會(huì)

　　中國(guó)半導(dǎo)體集成電路產(chǎn)值，從2014年3015億元，增長(zhǎng)到2016年的4335億元，增長(zhǎng)了43.7%，同期半導(dǎo)體集成電路進(jìn)口金額在1.44萬(wàn)億—1.51萬(wàn)億(我們按照平均價(jià)6.65進(jìn)行匯兌轉(zhuǎn)換)，同期只增長(zhǎng)了4.3%。

　　中國(guó)半導(dǎo)體集成電路芯片的自主率非常低，過(guò)去三年只維持在20%水平。如果要做到自主率到40%以上，還要提高一倍的成長(zhǎng)空間，那么中國(guó)半導(dǎo)體集成電路芯片國(guó)內(nèi)產(chǎn)值至少要增加到1萬(wàn)億以上。

　　2013-2016年，中國(guó)進(jìn)口半導(dǎo)體存儲(chǔ)器金額逐年提升，從2013年占比進(jìn)口總金額比例的19.96%，提升到2016年占比30%，2016年進(jìn)口半導(dǎo)體存儲(chǔ)器超過(guò)680億美金。2013-2016年，中國(guó)半導(dǎo)體集成電路進(jìn)口金額保持平穩(wěn)，四年時(shí)間下滑-1.8%，而半導(dǎo)體存儲(chǔ)器，四年時(shí)間增長(zhǎng)了47.5%，進(jìn)口金額從461.7億元，增長(zhǎng)到681.3億元美金。半導(dǎo)體存儲(chǔ)器芯片是中國(guó)半導(dǎo)體集成電路的“痛點(diǎn)”。

　　下圖韓國(guó)2009—2016年以來(lái)對(duì)華出口，以及對(duì)華出口半導(dǎo)體的情況。2016年，韓國(guó)對(duì)華出口半導(dǎo)體將近占比對(duì)華出口金額的60%，出口金額超過(guò)360億美金，其中絕大部分主要是存儲(chǔ)器芯片，占據(jù)中國(guó)進(jìn)口存儲(chǔ)器芯片680億美金的52%。